飽受股市下跌折磨的投資者終於可以長舒一口氣。自7月6日盤中擊穿2700點以後，滬指連續三天收出陽線，重新站上2800點上方。天弘基金基金經理張子法認為，A股目前或已到達歷史估值底部區域，長期投資價值顯現，投資者可考慮通過定投的方式，在底部逐步獲得籌碼。
市場風險迭出 個股閃崩頻現
受中美貿易摩擦加劇、美元升值、去槓桿政策堅決推進、信用違約事件頻發等多重利空打擊，滬指5月底以來接連下破3000點，2900點，2800點，2700點，中證500、創業板指不斷刷新最近三年來新低。
市場系統性風險暴露的同時，個股信用風險也集中爆發。隨著融資環境變化，上市公司信用債違約事件頻繁爆發，多家上市公司及其控股股東的債務危機浮出水面。如國內500強企業盾安控股被曝出流動性困難，各項有息負債超過450 億元，其控股的盾安環境和江南化工兩家上市公司相繼停牌；國內最大的生物質發電上市公司凱迪生態因中期票據到期爆發債務危機，加上2017年年報公告鉅額虧損，財務報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，股票被實行“退市風險警示”。
除了信用違約事件以外，股權質押風險也時時擾動市場。由於部分公司股價連續下跌，數百家上市公司核心股東的股權質押觸及平倉線，導致閃崩股頻繁出現。6月19日， 神州長城在盤中毫無徵兆的突然閃崩，股價封死跌停板，隨後兩個交易日更是一字跌停；6月14日，貴人鳥盤中突然跌停，而在隨後的7個交易日中，股價繼續封死跌停。
有鑑於此，張子法建議，投資者應儘可能遠離股票質押率較高、槓桿率較高、現金流可能出現問題、以及中報業績爆雷的股票。他認為，在個股風險頻發的情況下，指數分散化投資能夠有效降低踩雷的風險。
大盤處於底部區域 指數投資分散風險
張子法表示，目前股市已處於相對安全的底部區域，具備長期投資價值。從估值的角度來看，截至2018年6月30日，A股整體動態市盈率為16倍，是2000年以來的歷史數據的19%分位，已然到達歷史估值的底部區域。從市場情緒的角度來看，隨著多重利空的疊加，市場情緒極度悲觀，股指期貨跌水幅度一度超過2%，A股成交量萎縮，整體換手率不斷下降，已到達歷史底部區域，且截至今年6月底，PB低於1倍的股票數量超過200只，佔兩市可交易股票數量的5.8%，這一數值也比較接近歷史上2013年底部水平；從政策的角度來看，6月27日央行召開二季度貨幣政策委員會，對流動性的定調從“合理穩定”變為“合理充裕”，央行幾次定向降準也印證了央行政策相比此前出現微調。
張子法同時也表示，雖然A股目前處於底部區域，但歷史經驗表明，股市經過連續下跌後一般都會反覆磨底，在市場整體弱勢無法得到根本扭轉的情況下，向上或者向下的波動都會有，不鼓勵投資者在大漲時滿倉買入，以定投方式分批建倉更為穩妥。
風險提示：定投非儲蓄，以上觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
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