9月以來，深南股份（002417.SZ）股價“跌跌不休”，從9月3日8.11元/股收盤，至9月18日6.89元/股收盤計算，跌幅達17.7%。

從2017年初至今，深南股份的股價就一直呈下降趨勢，公司的幾次利好消息，也沒能改變股價持續下滑的狀況。

（截圖來自騰訊證券）

虧損、同業競爭質疑

2018年8月底發佈半年報之後，股價持續走低。實際上，深南股份的盈利能力也讓人堪憂。

根據半年報，公司實現營業收入4322萬元，比上年同期的9213萬元下降53.09%，實現歸屬於母公司淨虧損2389萬元，比上年同期的1655萬元下降244.38%。

報告顯示，虧損主要有兩大原因。其一，報告期內公司增強了對外投資力度，收購了廣州銘誠、億錢貸等公司；其二，公司繼續加大商業保理及融資租賃業務的投入。

公開資料顯示，深南股份是雙主業運營，業務主要包括以商業保理、融資租賃、金融科技為代表的類金融業務，以及以系統集成、軟件銷售及服務為代表的計算機技術服務業務。

截至目前，計算機技術服務的營收佔比略大一些，佔總營收比重近70%。但從公司的發展戰略來看，有意向類金融業務傾斜。

（截圖來自深南股份2018年半年報）

報告顯示，2018年上半年商業保理實現主營業務收入893萬元，淨利潤204萬元。融資租賃方面，2018年1-6月累計放款2.55億元，累計還款近2億元，截止2018年6月30日，放款餘額為1億元。

除了商業保理、融資租賃業務之外，深南股份還有兩大金融科技平臺“投資派”及“億錢貸”。投資派專注於個人及機構間交易市場，通過平臺向投資人推送交易所產品信息，為交易所收益權轉讓產品提供導流服務。億錢貸是今年上半年收購的P2P平臺，主要是為供應鏈上下游企業、新型農村經營主體、小微企業主、個人消費者和線上出借人之間提供線上金融科技服務。

但是公司實控人周世平旗下還有另外一個P2P平臺——紅嶺創投，與深南股份旗下的億錢貸十分類似，因此一直受到同業競爭的質疑。

2018年5月，關於億錢貸和紅嶺創投是否存在同業競爭的問題，深南股份在回覆深圳證券交易所問詢函中的公告中表示，“紅嶺創投與億錢貸之間不存在直接競爭關係。”

根據回覆公告顯示，紅嶺創投與億錢貸首先是產品類型不同，億錢貸主營企鏈貸、三農貸等小額分散產品，紅嶺創投目前的產品主要是房易貸，即借款人提供自有或第三自然人名下房產作為抵押擔保，向紅嶺創投平臺申請的短期快速融資貸款業務。

其次是風控策略和獲取資產的方式不同。億錢貸是全線上的運營模式，紅嶺創投是傳統的抵押型信貸業務。

但許多投資人依然質疑兩個項目是同業競爭。

盈科律師事務所臧小麗律師對獨角金融表示，上市公司實際控制人或控股股東旗下企業與上市公司有同業競爭是絕對禁止的,根據《深圳證券交易所主板上市公司規範運作指引》，控股股東、實際控制人及其控制的其他企業應當保證上市公司業務獨立，不得通過與公司進行同業競爭的方式影響上市公司業務獨立。

缺少內生業績增長

深南股份的實控人周世平被稱為“網貸教父”，旗下擁有著名的P2P平臺紅嶺創投，其首創的“剛兌”模式被後來的P2P平臺紛紛效仿，近年來，週一直有進軍資本市場的雄心。

2015年7月，彼時深南股份的簡稱還為“三元達”，公司發佈公告稱，公司的四位股東，也是共同實控人黃國英、鄭文海、黃海峰、林大春已於2015年7月1日與周世平簽署了《股份轉讓合同》，以協議方式轉讓其持有的部分公司無限售流通股股份，合計轉讓3600萬股，佔公司總股本的13.33%。權益變動完成後，周世平成為第一大股東，也是公司實際控制人。

周世平成功控制三元達後，外界質疑，周世平會讓紅嶺創投曲線上市。

2017年8月，深南股份在回覆深交所問詢函的公告中稱，“經公司與實際控制人周世平先生的核實，公司未來12個月內無與紅嶺創投進行重大資產重組的計劃或安排”。

如今一年期已到，深南股份的後續重組會展開嗎？獨角金融聯繫紅嶺創投方面，對方表示，“參考周世平在各大交流會上對投資人的回答。”

自從周世平成為深南股份實控人之後，公司的主營業務就逐漸從通訊業務轉為“計算機技術服務+類金融”雙業務，公司的金融屬性逐漸加強。

這一轉變從公司的名稱變更上也能看得出來。2018年1月，公司運營主體名稱從“福建三元達通訊股份有限公司”變更為“深南金科股份有限公司”，2月，證券簡稱就從“三元達”改為“深南股份”。

2017年以來，公司向類金融業務傾斜，陸陸續續也有了很多新的動作。

2018年5月，深南股份與紅嶺創投共同成立了深圳市紅嶺電商有限公司，深南股份佔股51%，紅嶺創投佔股49%。

（截圖來自企查查）

有投資人猜測，創辦紅嶺電商平臺是為了搭建消費場景，做消費分期業務，深南股份方面表示，“紅嶺電商平臺的模式區別於一般電商平臺，會根據股東優勢進行一些創新，預計下半年會分批上線新產品。”

（截圖來自東方財富App）

此外，深南股份還與深圳市康成亨資本管理集團有限公司建立戰略合作伙伴關係，共同發起成立戰略新興產業投資基金，基金投資方向為金融科技和軍民融合領域。目前，雙方合作的基金還在資金籌集階段，未開始進行投資。

（截圖來自東方財富App）

雖然公司在類金融業務上小動作不斷，但目前的主營業務還是以計算機技術服務為主。近年來，因為剝離通訊業務，深南股份主業不振。2017年4月，公司剝離通訊業務之前，根據公告，2015年度公司營收為4.78億元，2016年營收3.25億元，剝離通訊業務之後，2017年公司營收僅為1.05億元。

（截圖來自深南股份2017年年報）

類金融業務，如融資租賃、商業保理和P2P等，從事沒多久，還不能完全支撐起公司的發展。再加上金融監管趨嚴，根據《關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知》，以及《關於做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》，投資派和億錢貸在開展業務的過程中還需要更加規範，在沒有金融辦備案沒有落定之前，仍存在較大的不確定性。

但值得肯定的是，雖然億錢貸，投資派，還有紅嶺創投還不能確定能否通過備案，但是目前，平臺們都在嚴格遵循監管要求，整改甚至暫停不合規業務。

有知情人士透露，“投資派在監管合規上還是有瑕疵，目前待收已經提前結清了，之後平臺可能會停掉。”而億錢貸和紅嶺創投目前主要從事小額標的業務，在普惠金融、滿足大眾信貸需求方面起到了一定作用。

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