12.05 監管允許AMC收購融資平臺到期債務,華融、信達高管接連表態

12月5日,有媒體報道稱,在今年隱性債務風險化解的過程中,監管部門已允許融資平臺公司債權人將到期債務轉讓給AMC。相應地, AMC將繼承原債務合同中的還款承諾、還款來源和還款方式等權益。AMC內部人士也向界面新聞記者證實了此消息。

無獨有偶,今日(12月5日)中國信達總裁助理向黨也公開表示,已投入近70億收購地方政府融資平臺到期債務。

他表示,中國信達已從地方政府融資平臺資產負債兩端同時入手,在收購地方政府融資平臺到期無法兌付債務的同時,聯合產業投資人對其低效資產進行實質性重組盤活,利用低效資產重組盤活收益償付相關債務。截至目前,已投放相關項目餘額約70億元。

融資平臺這一概念最早出現在2008年全球金融危機後的穩增長時期。2009年中國人民銀行聯合原銀監會發文提出,支持有條件的地方政府組建投融資平臺,發行企業債、中期票據等融資工具,拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道。融資平臺由此進入快速發展期。

此後,融資平臺經過了城投債監管、地方政府舉債權明確等數輪起伏,至2016年,國務院發文,明確“疏堵結合”清理地方政府債務,結束了融資平臺寬鬆監管週期。

2017年起審計署、財政部發布報告問責和整治多地違規舉債,通過設定負面清單,強化地方債務風險防控。同時監管還組織了PPP 項目集中清理,限制央企參與 PPP,多地暫停政府類投資建設項目。

但即便如此,據中金公司研報顯示,截至2018年底,地方融資平臺的帶息負債仍超過30萬億人民幣,佔GDP的比例為34%。

中金公司還分析稱,融資平臺主要承擔當地政府的基礎設施投資,資金回收期較長,但其融資工具目前的久期大多少於三年,久期錯配嚴重。很多項目資金成本在6%以上,甚至在8%以上。同時,地方融資平臺存貨佔資產比例遠高於其他非金融企業,其中可能包含大量土地儲備, 房地產價格和地方債務之間的正反饋機制加大了土地財政的系統性風險。

最令人擔憂的是,平臺公司的償債保障比率只有0.4倍,即這些企業的經營性現金流無法支付當年到期的債務和利息。如果不能借新還舊,將面臨嚴重的流動性風險。

“像四大AMC原先都是政策性金融機構,債權。債務審核清理經驗豐富。現在各地也有四大AMC參股的地方AMC,相對也熟悉各地金融環境,能有效參與地方債務化解工作”。上述AMC人員表示。

自2014年首批地方AMC成立後,截至2018 年末,共有53家地方AMC獲得銀保監會批覆。全國31個省級行政區中(不含港澳臺)均設立了自己的地方AMC公司。山東省、浙江省和江蘇省除不僅在省級層面設立,還分別在計劃單列市和地級市(青島、蘇州、溫州)設立了AMC公司。

中國華融資產管理股份有限公司董事長王佔峰也於昨日(12月4日)在《中國金融》撰文表示,從金融市場看,打贏防範化解風險攻堅戰任務艱鉅,金融機構存量及潛在不良資產規模龐大,地方政府隱性債務、問題金融機構、企業債券違約等風險陸續暴露,市場迫切需要金融資產管理公司服務市場、回應需求,發揮逆週期救助性金融功能。


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