寫在前面
國內的中小投資者大致可分為兩類，最大的一類投資者俗稱股民，也稱小散，專注於股市，還有一類是基民，專注於基金。股民的想法相當簡單，就是想在近四千家上市公司中能找到一個被低估的股票，低買高賣賺差價，如果幸運一點能抓幾個漲停就更好了，其風格是快進快出，巴不得能當天買當天賣，所以很多股民對A股T+1制度很不滿意，很多嚷嚷著放開T+0，投機氛圍濃厚。基民恰恰相反，不高調不嚷嚷，只是將積攢多年的養老錢拿到銀行營業廳，在理財經理的專業服務下，或者依靠自己有限的投資知識，買一隻自己認為能賺錢的基金，與股民快進快出、風風火火的風格相比，基民顯得沉穩得多，有足夠耐心長期持有一隻基金。
股民和基民的投資風格截然不同，實質上是其投資風格、風險偏好的不同。股民尤其是很多認為自己很牛的股民，普遍具有一定的投資知識，對K線圖、MACD等說的頭頭是道，而且其風險承受能力較強，能夠忍受股價的較大波動，比如在山頂上買了中石油，在溝底下抄底樂視、長生生物，雖然大概率虧得血本無歸了，但仍然選擇堅持，從性別年齡上來看股民以中年大叔和六七十歲的大爺居多，當然這是筆者依據自己周圍的調查情況得出的結論。基民以中年女性居多，很多對K線、MACD壓根不懂，而且可能受身邊丈夫、男性股民炒股虧損的影響，大多對股市嗤之以鼻，認為股市就是騙人的，這樣帶來的影響是基民風險承受能力普遍較低，保本是底線，能偶爾賺錢小錢，收益率比存款高一點就非常開心了。
從投資收益來看，股民裡不排除有買進茅臺、五糧液等超級大牛股並賺了很多錢的人，但從市場反響及筆者身邊朋友的炒股情況來看，很多人是虧的，筆者就知道一個朋友在股市裡投了將近50萬元重倉買進加加食品和大連電瓷，還期待加加食品能通過資本運作提升業績拉昇股價，但後來的事情表明這是一廂情願。最終筆者的朋友血虧20多萬割肉出局，並表示再也不碰股票了。從數據來看，折騰了近一年，上證綜指目前還在2900點反覆徘徊，近一年的漲幅也就12.57%，而基金這邊近一年漲幅超過50%的多達259個（Choice數據，截止到11月15日，剔除大額贖回的基金，），假設基民買了這259只基金中的任何一個，其收益都跑贏了市場，也戰勝了大多數股民，因而也便有了"炒股不如買基金"的說法。
那麼對大多數普通中小投資者來說，如何挑選一個適合自己且又能賺錢的基金了，筆者就這個問題進行展開，供大家參考。
一、選擇合法合規的基金管理人
百度百科上對基金的定義是"為某種目的而設立的具有一定數量的資金，主要包括信託投資基金、保險基金、公積金、退休基金及各種基金會的基金"，說簡單的就是為了一個特定目的設立的資金池。筆者專門看了國家頒佈的《中華人民共和國證券投資基金法》，對什麼是基金也沒有明確的定義，因此這就算是一個比較靠譜的定義吧。
一個正規的基金產品會涉及多個參與方，最重要的是基金管理人，國內有公募基金和已在基金業協會備案的私募基金，這兒就有一個重點就是基金管理人的合法合規性。公募基金合法合規毫無疑問，私募基金的合法合規就非常重要了。按照基金業協會《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》等一系列規定，私募基金管理人應當向基金業協會履行基金管理人登記手續並申請成為基金業協會會員；私募基金管理人應當提供私募基金登記和備案所需的文件和信息，保證所提供文件和信息的真實性、準確性、完整性；私募基金管理人應當在私募基金募集完畢後20個工作日內通過私募基金登記備案系統進行備案，並根據私募基金的主要投資方向註明基金類別，如實填報基金名稱、資本規模、投資者等基本信息；從事私募基金業務的專業人員應當具備私募基金從業資格等，上述規定的出臺對私募基金行業健康發展有重要的作用，也同時保證了投資者的合法權益，畢竟這幾年跑路的金融公司太多了。
所以選擇基金產品的第一步是選擇合法、合規的基金管理人。公募基金毫無疑問，有些新設立的公募基金公司可能投資者不太熟悉，就需要在基金業協會官網上查找下相應的信息，私募基金管理人則必須要在基金業協會官網上核實其基本信息，看其是否是私募基金管理人，是否有正在運作的私募基金產品，私募基金管理人和私募基金產品均有產品備案編號，倘若沒有則可判定為騙子公司。
二、投資風格的自我認知
基金類型很多，投資者可能最先接觸的就是開放式基金和封閉式基金，目前市場上絕大多數產品是開放式基金，比如LOF、ETF等均是開放式基金，封閉式基金少之又少，這方面就不再展開。補充一點私募基金介於開放式基金和封閉式基金，存續期內會有相應的申購贖回安排，但具體如何操作需要投資者和私募基金管理人約定好。
基金按照組織形態的不同可分為公司型基金和契約型基金，還有一類比較特殊的是合夥型基金。公司型基金最知名的是國家集成電路產業投資基金，也稱大基金，第一期2014年9月成立，其全稱是國家集成電路產業投資基金股份有限公司，股東有中國菸草總公司、北京紫光通信科技集團有限公司等，主要投向集成電路行業，這是典型的公司型基金，產業基金多采用公司型基金。合夥人型基金在股權/創投投資基金中非常常見，比如中信資本（天津）投資管理合夥企業（有限合夥），證券投資基金也有合夥人型基金，比如知名的上海耀之資產管理中心（有限合夥）。除了上述基金外，更多的基金是以契約形式存在的，比如銀華內需精選混合（161810）就是一隻公募契約型基金，除了一紙合同別無其他。
上面說了這麼多的目的就是一點，投資者在選擇基金的時候不要被眼花繚亂的基金名稱所幹擾。在第二步排除基金名稱的干擾後投資者需要選擇的是，究竟哪一隻基金符合我的風格，這就需要投資者對其投資風格、風險偏好等有一個明確清晰的定位。
根據投資風險與收益的不同，基金可分為成長型、收入型和平衡型基金，風別針對風險偏好高、低和中等的投資者，同時按照投資對象的不同基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨市場基金等。投資風險與收益和投資對象兩者是相互相成的，對低風險偏好的投資者來說，收入型基金或平衡型基金是首選，而對基金管理人來說收入型基金或平衡型基金可供選擇的資產就以國債、信用債等債券、央行票據、同業存單等低風險資產為主，相應的對風險承受能力較高的投資者來說，其選擇了成長型基金，可供基金管理人選擇的資產就是股票、期貨、衍生品等。當然目前市場上最常見的是混合型基金，平衡了風險與收益。
三、如何選擇滿意的基金產品
在瞭解了基金管理人和自己的投資風格後，下一步投資者需要做的就是如何選擇一隻適合自己又能讓自己滿意的基金產品。私募基金要求投資者符合投資者適當性管理的要求，也就是個人需為合格投資者，判定標準是"具有兩年以上投資經歷且滿足以下條件之一：家庭金融淨資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元或者近3年本人年均收入不低於40萬元"，以及金融管理部門視為合格投資者的其他情形，這一標準相信將很多中小投資者擋在門外了，所以從此處開始筆者主要以如何選擇公募基金進行展開。
第一步：選風口
選擇公募基金的第一步就是選對處在風口上的基金。2017年以來市場風格發生明顯的變化，原本被熱捧的炒新、炒小、炒差、炒殼已經風光不再，上證50、大藍籌、創藍籌等異軍突起，其間固然有政策監管、外資流入等因素，但也說明市場認識到那些績優股的投資價值所在。隨著國內市場對外開放的進一步開放，北上資金、QFII等資金也不斷流入，在帶給市場增量資金的同時也給市場帶來的成熟的投資價值理念—價值投資同樣適合A股。
A股近幾年的風格與過去截然不同，過去市場風格頻繁切換，比較典型的是2015年大牛市，中小盤成長股引領了一波牛市行情， 2017年上證50引領了一波大盤行情，諸多中小盤股則一蹶不振。從2018年開始市場風格變得比較模糊，無論大盤還是小盤均出現了一定的機會，進入2019年5G和半導體站在風口上，讓市場領會了中國硬科技突破性發展帶來的魅力，同時以茅臺、五糧液、海天味業等為代表的大消費依靠穩健的增長，實現業績和估值的雙擊，股價不斷創新高，科技進步與消費升級是最近兩年市場的主要風向，而且倆風格實現共振，不再此消彼長。
這種變化也反映在公募基金的業績上。東方財富基金網顯示，近一年來收益排名前20的股票型基金中，既有國聯安科技動力（001956）這樣以成長見長的基金，也有廣發醫療保健股票（004851）這樣偏大健康大消費的基金。在這種思路下，像華寶油氣（162411）、鋼鐵B（502025）、易方達資源行業混合（110025）、中融國證鋼鐵行業指數（168203）這樣本身行業處於週期性下行且距當下市場風口頗遠的基金就不是很好的選擇。
第二步：看規模
選擇合適的規模是非常關鍵的，說白了就是避免巧婦難為無米之炊的窘境，這兒就舉幾個例子。諾安匯利靈活配置混合A是成立於2018年7月的混合型成長型基金，基金的投資範圍是流動性良好的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、債券回購等金融工具，業績比較基準是滬深300指數收益率*30%+中證綜合債指數收益率*70%，該基金實際募集資金1.0039億元，屬於比較袖珍的基金。
中融量化多因子混合C的基金經理是易海波，2017年6月開始擔任該基金的基金經理。從基金走勢來看2017年10月開始該基金很長一段時間內沒有跑贏過上證綜指，基金規模上來看該基金2019年三季度僅剩下了幾百萬份，已經屬於迷你基金了，再想把這隻基金的業績做上來已經難於上青天，而這隻基金的持有人幾乎全部是投資者：
從中融量化多因子混合C的資產配置上來看，該基金90%的資產配置了股票，但從基金重倉股來看三季度其重倉了大金精工、億通科技、焦點科技等股票，已經無力配置匯頂科技、深南電路等大牛股，這樣的迷你基金想將業績做起來簡直難於上青天。
當然基金規模也不是越大越好。興全合宜（163417）的基金份額達到327億份，基金規模達到356億元，但由於其屬於封閉式基金，不會遇到大額贖回的不利情形，基金經理也有充足的時間做資產配置。但像央企改革（512950）這樣上百億規模的開放式基金來說，雖然最新基金規模達到138.12億元，但做資產配置仍然有很多意想不到的困難，四五億的基金調倉換股非常輕鬆，幾百億規模的基金則困難重重。三季報顯示央企改革前十大重倉股中有6只股票是中國重工等中字頭，其他公司有海康威視、保利地產和招商蛇口等，由於該基金偏主題投資，實際上業績不是很好，最新淨值0.95元，已經浮虧5個點。
筆者的建議是關注資產規模5-50億元左右的基金，雖然這個建議看起來沒有依據，但從筆者曾對不同規模的資產做資產配置的研究體會來看，處於該區間的基金在資產配置上具有一定的靈活性，尤其是那些不斷申購或贖回的的開放式基金更為如此。
第三步：看理念
選擇公募基金同時也是選擇基金經理的過程，在這方面筆者建議投資者選擇那些具有成熟投資理念的基金經理。有些基金經理擅長在成長股中掘金，也有基金經理偏好在大藍籌裡尋找超額收益，但如果遇到的基金經理屬於那種理念不成熟或風格頻繁漂移、風格固定於某一類的類型，大概率會出現問題，這方面非常典型的代表就是曾在中郵基金擔任過基金經理的任澤松。
任澤松曾經在畢馬威擔任過審計員，在北京一家資產管理公司擔任過研究員，後在中郵基金擔任了中郵戰略新興產業混合（590008）等多隻基金的基金經理，2015年大牛市任澤松一戰成名，從投資風格來看任澤松偏向中小盤成長股，2015年的大牛市此類風格固然沒錯，但自2017年開始其投資理念遭遇市場嚴重質疑，其管理的多隻基金也大幅跑輸市場，最終任澤松選擇離開公募基金行業。當然接任者的業績也乏善可陳：
究其原因固然有任澤松挖的大坑影響，但也反映出兩位基金經理的投資理念以及投資風格均有較大的差異，比如從持倉情況來看，任澤松2017年二季度重倉東方網力和而康製藥，前五大股票倉位達到近5成，而楊歡配置非常分散，2019年第二季度前五大重倉股倉位也就3成左右。所以對那些風險偏好較高的投資者來說，大可選擇那些敢於重倉、敢於超配、投資風格偏激進的基金經理，對那些風險偏好一般的投資者而言，選擇一個比較穩健的基金經理也不錯，起碼不會踩大雷。
判斷基金經理的投資風格有一個比較直觀的方法就是看他在做行業研究員階段所覆蓋的行業有哪些，有的基金經理是從券商研究員轉過來的，其配置的股票大概率是自己跟蹤多年的比較熟悉的公司，比如研究員階段跟蹤食品飲料，即便在基金經理階段負責成長型基金，其大概率可能會配置一些消費類公司，研究員階段跟蹤TMT、電子等行業的基金經理類似。筆者最初做化工行業研究員，即便目前已經轉向電子行業，但在自己的組合中還是會適當配置化工股，畢竟對很多化工股票的基本面一清二楚。
第四步：看穩定
筆者說的穩定指的是一隻基金的基金經理的穩定性，通常一隻規模較小的基金從成立到最終清盤會配置一位基金經理，個別基金比如招商配售這樣2018年大熱的獨角獸基金會配置兩位或多位基金經理，在一隻基金存續期內是不會輕易變更基金經理的，究其原因還是在於每個基金經理的投資理念、投資風格會有很大差異，前任做的很好或很爛，接任者未必能做好，或者乾脆將基金做爛。公募基金的基金經理團隊通常比較穩定，基金經理變更主要有兩種情形，一是基金公司待遇不滿意或內部關係錯綜複雜，基金經理跳槽，另一個很重要的原因是公募基金經營出現一定問題，軍心不穩導致很多基金經理出走。如果一隻基金的基金經理頻繁變更，大概率這隻基金要歇菜了。
這條就不再展開了。
第五步：看業績
第五步是最後一步了，那就是看所選基金的歷史業績，歷史業績不代表未來，但良好的歷史業績是這隻基金未來能獲得好的收益的重要前提。新成立的基金沒有可供參考的歷史業績，投資者能夠參考的只有基金經理其他產品的業績，在這兒筆者建議投資者在選擇新的基金時要結合擬任基金經理的投資理念來看，比如擬任基金經理的風格偏向成長，擅長的行業是TMT、電子等科技型行業，如果讓其擔任偏消費的基金大概率是不合適的。對已經運作多年的基金由於有歷史業績，選擇的難度就小一點，除了單位淨值、區間單位淨值增長率等指標外，還要重點關注幾個重要的基金評價指標，比如夏普係數、Alpha、信息比率、最大回撤等指標，通過這些指標的篩選，投資者還是可以篩選出符合自己的基金，然後買進並持有，剩下的就是等待收穫的季節。
實際上如果普通的投資者如果能清醒認清自己的投資風格，有成熟的投資理念，會把握市場的風口，有一定的資產配置能力，完全可以建立一個自己的投資組合，也有可能在錯綜複雜的市場中獲得較好的收益，這樣的做法已經與基金經理類似了，投資者也不會被莊家牽著鼻子走，或者頻繁被割韭菜了。
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