瑞士信貸(Credit Suisse)預計黃金在2020年繼續“表現良好”。在礦業類股中，該行看好能夠產生自由現金流，並向股東返還資本的公司。
在週三晚間發佈的一份前景報告中，瑞士信貸分析師預計黃金今年的平均價格將在1540美元左右，一季度會達到1560美元的峰值，然後在年底前逐步回落至1525美元。目前金價在1550美元附近。
儘管投資者近期對全球股市持樂觀態度，但瑞士信貸表示，由於對貿易戰，英國退歐不確定性以及對全球經濟放緩或衰退的擔憂仍在持續，因此預計主要會出現“避險傾向”。
瑞士信貸稱:“這種不確定性正導致全球多數央行降息，這對金價形成支撐。在美國，美聯儲表示降息暫停，但是如果經濟基本面疲軟，這種立場可能會迅速改變，就像我們去年看到的那樣。”
但分析師也表示，如果全球各國央行暫停降息，且處於歷史高位的投機性看漲頭寸開始逆轉，金價走強將面臨風險。
該行表示，由於債券收益率處於低位或負值，加之各國紛紛減少對美元的投資，央行大力買入黃金，2019年黃金錶現良好。
“目前全球超過10萬億美元的債券收益率為負。低/負收益率支撐金價，因持有黃金的機會成本降低，黃金成為更具吸引力的避險資產。
各國央行連續10年是黃金的淨買家，但亞洲各國央行的黃金持有量仍然很低，這可能意味著中國等國家會繼續將美債持有量轉為黃金。”
與此同時，在礦業領域，分析師表示，他們預計2020年表現最佳的黃金股將是那些能夠以當前金價產生可觀的自由現金流(FCF)，並通過增加股息和回購向股東返還資本的公司。瑞士信貸表示，投資者對那些試圖通過收購實現增長的公司變得謹慎起來。
此外，這家銀行還稱：“以當前的黃金價格，焦點似乎集中在控制成本，增加利潤和為股東收穫現金流上，以滿足現有股東並吸引其它投資者。”
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