01.10 網紅經濟炒作亂象！不是每個概念股的MCN業務都能貢獻較多業績

近期，網紅經濟概念股成為市場焦點，相關公司股價連續漲停，多家公司發佈風險警示公告，或說明網紅相關業務剛剛起步，或說明對利潤貢獻小，包括中廣天擇（

中廣天擇：MCN業務佔比很小，且主業的行業景氣度持續下降

受到網紅經濟的推動，中廣天擇近期漲勢兇猛，2019年12月18日到2020年1月7日中廣天擇的股價已經翻倍，1月7日更是創出了2018年以來的新高，35.10元/股。

2020年1月2日，中廣天擇發佈公告就有關媒體報道進行了說明。據該公告，中廣天擇關注到有媒體在網絡上發佈或轉載了針對中廣天擇發力“網紅”經濟構建多維度短視頻矩陣的報道。對此，中廣天擇作出了聲明稱，公司主營業務是電視、互聯網和移動互聯網等視頻內容的製作、發行和營銷，以及電視劇播映權運營。公司2018年開始佈局短視頻業務，目前處於發展初期，雖然2019年開始實現收入，但2019年度MCN平臺營收佔公司總營收佔比很小，該業務目前未對公司業績產生重大影響。未來，受市場規模、市場營銷力度、用戶接受程度等因素的影響，公司的MCN業務（孵化和簽約網紅，在互聯網多平臺，通過圖文、短視頻、直播等內容形式，進行品牌傳播、產品推廣、產品銷售等營銷活動，通俗理解為網紅內容業務）的市場認可度和盈利模式尚存在不確定因素。

2020年1月3日，中廣天擇又發佈了股票交易異常波動公告，提示二級市場交易風險和生產經營風險。在公告中，公司稱，截至2020年1月2日，公司靜態市盈率為137.53倍，大大高於1月2日收盤時申銀萬國文化傳媒行業平均的靜態市盈率44.83倍。此外，2018年以來影視行業景氣度持續下降，行業競爭加劇、監管政策趨嚴、市場流動性緊縮、影視從業人員遭遇輿情風波等，公司的主營業務（視頻內容的製作、發行和營銷以及電視劇播映權運營）深受影響，和同行業一樣都面臨著投資方謹慎觀望、資金鍊趨緊、播出平臺不確定性加劇、項目減產或延期、庫存週轉緩慢等挑戰。

從中廣天擇的三季報公告來看，2019年前三季度中廣天擇經營收入僅為1.85億元，同比下降17.44%，淨利潤為虧損1165萬元，財報數據的不佳也印證了公司所面臨的生產經營風險。

元隆雅圖：MCN業務未貢獻盈利

另一家網紅經濟概念股元隆雅圖自12月27日以來，走出了5個交易日4個漲停的走勢，並於1月7日創出上市以來的高41.50元/股。

元隆雅圖1月6日發佈股票交易異常波動的公告，因2019年12月31日、2020年1月2日和2020年1月3日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達到20%。據該公告，元隆雅圖的控股子公司上海謙瑪網絡有限公司（以下簡稱“謙瑪網絡”，於2018年9月被元隆雅圖收購）於2019年11月投資控股設立杭州仟美文化有限公司（簡稱“杭州仟美”）。據該公告，杭州仟美專業從事MCN業務，但目前對公司尚未貢獻盈利。

據第三方機構克勞銳發佈的《2019中國MCN行業發展白皮書》數據顯示，MCN數量已從2015年的150家發展到2018年的超5000家，90%的頭部紅人都已被MCN收入囊中，網紅產業的競爭激烈程度可見一斑。謙瑪網絡雖說從事MCN業務，但2019年11月才成立，面對90%的頭部紅人已經被其他MCN所“瓜分”，未來競爭壓力不小，這難免會讓市場疑慮。畢竟，核心業務資源的掌控狀況和掌控能力將直接關係到其未來能否高增長。

值得注意的是，早在1月4日，元隆雅圖就發佈了部分董事、監事減持計劃預披露公告。董事邊雨辰、監事會主席李婭分別擬減持168,000股、24,088股，分別佔總股本的0.129%、0.018%。1月8日公司再度發佈減持公告，董事、副總經理王升、常務副總經理向京、副總經理陳濤、副總經理饒秀麗、副總經理趙懷東分別擬減持192,662股、151,331股、155,162股、341,624股、144,497股，佔總股本比例分別為0.148%、0.116%、0.119%、0.262%、0.111%。雖然，兩次減持公告中擬減持總數佔總股本的比例僅為0.903%，但依然值得投資者關注。

日出東方澄清無網紅帶貨業務，還曝出5000萬元委託理財到期無法收回

另一個網紅經濟概念股日出東方同樣走勢強健，12月30日以來7個交易日6個漲停，創出2018年以來新高8.69元/股。

該股的網紅經濟概念主要來自於間接投資了快手。不過，1月2日，日出東方發佈澄清公告稱，2015年12月公司通過香港全資子公司創藍國際投資控股集團有限公司以自有資金500萬美元認購華興資本美元基金份額，基金份額的比例為2.76%，且快手僅為該基金投資標的之一，公司間接持有快手的比例極低，該項投資對公司的生產經營和投資影響較小。該公告中還提到，日出東方主要從事熱水器、廚電、清潔能源採暖等產品的研發、生產和銷售，當前未涉及有關網紅帶貨領域。此外，2019年9月5日披露的控股股東一致行動人股東減持股份計劃中，截至公告日尚餘總股本的0.875%股份尚未減持完畢，這似乎也是在向市場暗示，未來可能面臨著控股股東逢高進一步減持的風險。

2020年1月3日、1月4日，1月8日，日出東方又接連發出了風險提示公告，警示相關風險。

值得注意的是，1月6日公司發佈了一則公告稱，委託理財無法收回。公告指出，2017年3月，日出東方以自有資金5000萬元認購了首譽光控資產管理有限公司發行的首譽光控-瑞豐2號專項資產管理計劃，該計劃原本預計2019年12月24日到期，但2020年1月3日的合夥人會議依然未能就有限合夥企業後續延期或清算安排等事項形成決議，該項資管計劃存在著延期或無法全額收回的風險。這一猛料也直接引發了上交所的問詢函，要求日出東方說明到期無法收回的原因及其他更多細節，後期我們將對此持續追蹤。

除了上述三家公司以外，近期市場熱門的大部分網紅經濟概念股，其MCN業務並未貢獻多大的利潤。引力傳媒(603598.SH)1月3日公告稱，公司的MCN業務目前處於發展初期，尚未形成成熟的商業模式，目前未對公司業績產生重大影響。拉芳家化（603630.SH）1月4日公告稱，公司是一家洗護類、護膚類、彩妝類產品的個護企業，仍以線下業務為主，2019年前三季度公司線上渠道銷售收入佔營業收入的比重為11.38%。金字火腿（002515.SZ）1月8日公告稱，公司早在2018年7月就開始與淘寶主播在淘寶平臺通過阿里V任務發起與主播的合作，通過直播進行產品銷售；公司2019年加大了與淘寶主播、快手主播、抖音短視頻的合作力度，但該操作模式還不是公司的主要銷售來源，其佔公司的銷售比例較低，對公司整體業績的貢獻較小。因此，在相關網紅概念股持續大漲的同時，相關風險或持續累積，需要投資者保留一份警惕。

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