農曆新年將至，許小年收到了一份 “大禮包”——兩年多前他個人出資3000萬元入股的一家企業申請IPO過會了。
1月9日發佈的證監會發審委2020年第11次會議審核結果顯示，青島酷特智能股份有限公司（簡稱“酷特智能”）等企業首發申請獲得通過。許小年正是酷特智能的股東之一。
許小年的“大年”來了嗎？
中金公司前研究主管、現中歐國際工商學院經濟學教授許小年，以股東的身份出現，意外嗎？
據酷特智能招股書披露，許小年取得上述股份的時間是在2017年8月。彼時，許小年與張代理簽訂《股份轉讓協議》，以3000萬元受讓張代理持有的公司1.00%股權。
至於受讓原因，是許小年“認為發行人前景很好，對發行人有信心”。
按照許小年受讓的180萬股計算，許小年取得該部分股權的單價為16.67元/股。有人按照酷特智能預計的發行價格估算，許小年目前浮虧近2000萬元。
招股書顯示，酷特智能本次擬發行新股6000萬股，擬募集資金金額約為4.18億元。發行完成後，酷特智能的總股本為2.4億股，結合其2018年6273.02萬元的淨利潤計算，其發行後的每股收益將被稀釋至每股0.26元。以募資額及新股發行量倒推，酷特智能可能的IPO定價在每股6.96元附近。
而根據A股市場IPO定價在市盈率上存在的隱形紅線，酷特智能的IPO定價或將不會高於每股6.01元。
以此計算，許小年所持的180萬股的總市值約為1080萬元，較其入股時約浮虧1920萬元，浮虧幅度約達64%。
也就是說，許小年真正要過上“大年”，還需要看酷特智能上市之後在二級市場上的表現。
許小年的投資水平咋樣？
許小年，是A股市場中一個頗有影響力的人物。1998年底，他隻身到任中金研究部，白手起家組建起了行業裡最牛的研究團隊。
那麼，他當前的投資水平究竟如何呢？
2019年4月13日，許小年在由中歐國際工商學院校友總會主辦的“中歐社會責任主題論壇”上道出了一件憾事：“海底撈上市了，IPO的市值竟然達到了60倍。我對一個高管講，憑什麼一個賣火鍋的估值60倍，今天阿里的估值才40多倍，結果我沒買。昨天閉市的時候海底撈84倍。我為我的理性和謹慎付出了代價。”
現在來看，許小年錯過的遠不止海底撈當時的84倍估值。
在許小年道出遺憾之後，海底撈的股價仍在持續大幅上漲，是港股中名副其實的大牛股，目前總市值已經超過1800億港元。
在海底撈上，許小年只好繼續遺憾了。
如今的許小年，已從此前擅長的宏觀研究轉向微觀研究了。
2018年7月，在浙商證券“鳳凰行動”論壇上，許小年受邀發言。他表示，他已經從宏觀轉向微觀，因為他覺得宏觀已經沒什麼好研究的了。“研究完了以後，人家也不欣賞你，不僅不欣賞，而且還扔棒子。”
在發言中，許小年表示，由此聯想到投資，不妨把關注點從宏觀政策轉移到微觀上，轉移到企業的創新上。
“其中，尤其是一級市場，有非常多的投資機會。”許小年說，二級市場由於它的慣性、路徑依賴，還是傳統的投資方法，或許在短期能夠獲得更高回報。而在一級市場上，投資者應該意識到，關鍵性的轉變已經開始了。
“在一級市場上投資，不能再像過去那樣追概念和‘風口’，要立足企業核心競爭力，深入研究企業的價值創造能力，超額回報是完全有可能的。”許小年說。
這，或許就是許小年當初斥資3000萬元投資酷特智能的原因所在。
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