□本報記者 趙白執南
數據顯示，2020年1月地方債計劃發行規模為8616.64億元。截至1月21日，已發行地方債7850.64億元，餘下766億元將於春節後首個工作日（1月31日）發行。分析人士指出，1月發行的地方專項債多投向基建領域，有望促進一季度基建投資增速回升。
1月地方債發行大增
2019年年底，財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元。2020年1月2日即開啟了地方債發行大幕，較往年提前較多。Wind數據顯示，截至21日，地方債發行7850.64億元。1月共有28個地方政府計劃發行8616.64億元地方債。
按照監管要求，地方政府會在發行地方債前5個工作日進行信息披露。考慮到春節假期臨近，意味著8616.64億元即為1月地方債發行總額，較2019年1月增長106%。
根據計劃，春節後第一個工作日，海南、北京將重啟由於春節暫停的地方債發行，單日發行規模為766億元，凸顯發行安排緊湊。
值得注意的是，1月計劃發行的地方債中，專項債規模為7816.21億元。從投向來看，由於已明確不得投向土儲、棚改等領域，項目主要集中在補短板領域。
方正證券研報指出，從細分行業來看，專項債主要投向軌道交通、收費公路、汙水處理、產業園區等項目。另外，2020年1月專項債用作資本金的規模和佔比明顯提升。截至1月16日，新增專項債用作資本金的佔比達6.8%。
提振基建投資
分析人士認為，專項債提前發行對基建投資將形成較強提振效應，尤其是在1月即緊湊發行的情況下，一季度基建投資有望“開門紅”。展望全年，預計專項債發行規模將進一步增加。
1月13日召開的國務院第四次全體會議強調，要加快發行和用好地方政府專項債券，推動在建工程建設和具備條件項目及早開工，帶動擴大有效投資。天風證券預計，一季度新增專項債發行規模將達1萬億至1.2萬億元。
中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤認為，由於棚改規模下降，在2020年專項債額度有望進一步提升的情況下，可能會有更多資金投入基建領域。
據海通證券首席經濟學家姜超測算，2020年基建融資增速為11%，較2019年的5%明顯回升。同時，在假設2019年、2020年基建融資與基建投資的缺口較2017年小幅收窄的情況下，預計2020年基建投資增速或回升至8%至9%左右。
申萬宏源證券宏觀團隊指出，2020年新增地方政府專項債額度或擴大至3萬億元至3.2萬億元，將主要發揮短期穩定基建投資的作用。2020年基建投資（全口徑）增速有望回升至6%左右。
新時代證券首席經濟學家潘向東表示，提前發行的專項債主要用於基建項目，將會顯著改善基建資金來源，成為拉動2020年一季度基建投資增速顯著回升的主要動力。
加強地方債管理
在加快發行進度、增大發行規模的同時，更要確保專項債資金跟著項目走。要建立項目儲備和前期準備、評估、遴選等機制，儘快形成對投資的有效拉動。
近期，財政部出臺了一系列舉措加強地方債管理。2019年12月31日，財政部正式上線試運行中國地方政府債券信息公開平臺，通過定期公開地方政府債務限額、餘額以及經濟財政狀況、債務發行、存續期管理等信息，促進形成市場化融資自律機制。2020年4月1日起，各地發行地方政府新增專項債券時，須增加披露地方政府新增專項債券項目信息披露模板，以表格形式展現項目核心信息。
大嶽諮詢研究院副院長宋雅琴表示，可以考慮引入地方債資金投資PPP項目，藉助PPP項目前期手續的合規性、財務測算的嚴謹性和市場化機制，幫助政府篩選優質項目。在沒有政府信用擔保的情況下，社會資本和金融機構對PPP項目的必要性、合理性、可行性已進行層層論證和審核，保證了項目前期工作的完整合規。
“由社會資本承擔建設運營風險，政府通過壓縮建設利潤將社會資本的回報主要體現在投資層面，進而激勵社會資本優化項目的整體建設運營水平，提高項目的綜合收益。在地方債發行的市場化水平較低的現實條件下，將PPP和專項債結合有助於讓優質的項目在市場上脫穎而出。”宋雅琴表示。
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