02.20 「WL新股推薦」半導體IGBT龍頭企業,市值不到120億,繼續打板


「WL新股推薦」半導體IGBT龍頭企業,市值不到120億,繼續打板


斯達半導成立於 2005 年 4 月,是一家專業從事功率半導體芯片和模塊尤其是 IGBT 芯片和模 塊研發、生產和銷售服務的國家級高新技術企業,註冊資金 1.2 億元。總部位於浙江嘉興, 佔地 106 畝,在上海和歐洲均設有子公司,並在國內和歐洲設有研發中心,是目前國內 IGBT 領域的領軍企業。 IGBT 作為一種新型電力電子器件,是國際上公認的電力電子技術第三次革命最具代表性 的產品,是工業控制及自動化領域的核心元器件,其作用類似於人類的心臟,能夠根據 工業裝置中的信號指令來調節電路中的電壓、電流、頻率、相位等,以實現精準調控的 目的。因此,IGBT 被稱為電力電子行業裡的“CPU”,廣泛應用於電機節能、軌道交通、 智能電網、航空航天、家用電器、汽車電子、新能源發電、新能源汽車等領域。 公司主要產品為功率半導體元器件,包括 IGBT、MOSFET、IPM、FRD、SiC 等等。公 司成功研發出了全系列 IGBT 芯片、FRD 芯片和 IGBT 模塊,實現了進口替代。其中 IGBT 模塊產品超過 600 種,電壓等級涵蓋 100V~3300V,電流等級涵蓋 10A~3600A。產品 已被成功應用於新能源汽車、變頻器、逆變焊機、UPS、光伏/風力發電、SVG、白色家 電等領域。

公司在全球擁有 600 多位員工,建立了一支知識密集、專業搭配合理、技術力量雄厚, 且極具創新意識、創新激情和創新能力的國際型人才隊伍。公司主要技術骨幹主要來自 麻省理工學院、斯坦福大學、印度理工學院、清華大學、臺灣清華大學、浙江大學等國 際知名高校的博士或碩士,在 IGBT 芯片和模塊領域有著 10~25 年的研發和生產管理經 驗。公司經過多年的自主研發,打破了國際巨頭的技術和市場壟斷,實現了 IGBT 芯片和模塊的產業化。根據 IHS 報告,嘉興斯達半導體股份有限公司在全球 IGBT 模塊市場排 名第八,是國內唯一一家進入全球前十的 IGBT 模塊供應商。

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公司經營情況

公司 2019 年 H1 收入為 3.66 億元,其中 1200VIGBT 模塊佔比 74.47%,其他電壓 IGBT 模塊佔比 23.58%。按下游應用領域分類,工業控制及電源行業佔比 77.92%,新能源行業 佔比 18.05%。


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公司2019年上半年實現收入3.66億元,同比增長11.79%;毛利率30.24%,淨利率17.60%, ROE27.90%,盈利水平逐年爬升。另一方面,公司剔除預收款後資產負債率有所降低, 從 2015 年 52.97%降為 2019H1 的 41.34%,總體保持穩定,償債能力較強。


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公司客戶分佈


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公司研發情況


公司共有研究開發人員 132 名,佔公司員工總數的 21.82%。2018 年研發費用 4904 萬元, 研發費用率 7.3%。2012 年,公司成功獨立研發出了 NPT 型 IGBT 芯片,並於 2012 年實 現量產。2015 年,公司成功獨立研發出了最新一代 FS-Trench 型 IGBT 芯片,與市場主流 進口芯片性能相當,於 2016 年底實現量產。2018 年底公司已量產所有型號的 IGBT 芯片。


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