在談到大宗商品企業投資時，巴菲特曾經如是評價：“投資石油類企業關鍵因素就是油價，因為這些企業同質化經營嚴重。如果油價上漲，那麼你可以賺很多錢”。
美國“頁岩革命”的成功，給原油企業帶來了歷史上最大的熊市。自2018年9月以來，布蘭特原油大幅下挫，如今僅為55美元/桶。但是，權威分析發現，無論是從OPEC國家平衡財政收支，還是從筆者所關注的北美頁岩油企業自由現金流情況來看，油價都至少需要65美元/桶或以上才能好轉。
美國原油的產量，自2008年見底於400萬桶/天，上漲到2020年初的1300萬桶。這900萬桶的增量，相當於全球原油需求的9%！目前原油市場的關鍵玩家只有兩個：美國和OPEC（此處OPEC計入俄羅斯）。根據國際貨幣基金組織（IMF）的財政平衡預算模型，我們可以看到，沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克等無法在55美元/桶的油價下平衡收支。因此當最近油價跌破55美元/桶時，沙特阿拉伯便召集諸盟友國提出要提前召開OPEC會議，希望以更大力度的減產，抵禦新冠病毒對需求端的影響，藉此穩定油價。因此從長期均衡角度看，OPEC國家需要至少65美元/桶的國際油價來平衡財政收支。
我們有理由相信，石油價格即將探底回升。
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