法國在歷史上有兩次輝煌，那就是路易十四時代和拿破崙時代。當拿破崙在滑鐵盧戰敗後，復辟的波旁王朝和之後的七月王朝基本上順應了歷史潮流趕上了第一次工業革命，法國沒有從強國之列掉隊，仍然是世界第二工業強國。之後上位的拿破崙三世連續擊敗俄國和奧地利，大有趕超英國之勢，可是突然間普法戰敗，法國從世界第二跌落至世界第三，在過數年美國強勢崛起，強國的排行榜上法國又下一位成為第四。就這樣曾經傲視歐陸的法國也變成了畏德如虎的法國。這到底是為什麼呢？
波旁王朝復辟數年之後，政局開始穩定，法國新生兒出生率升高，在1851-1856年，法國每年離開農村向城市居住的居民13.5萬，1876-1881年估計為17.6萬，其中每年流向巴黎的農村人口就有5.4萬人，城市化的發展刺激房地產業膨脹，1840-1860年，法國建築材料價格上升44%-60%。在房地產的影響下，大量的資金從工業領域轉向房地產業領域，1860年房地產在全部固定資產投資高達71%。這一時期雖然法國經濟快速發展，但是影響了實體經濟的發展，尤其在工業上的投入開始下降。
由於房地產業過度擴張，19世紀80年代，法國出現房屋空置現像。據統計，1883年，巴黎每年有7-9萬套閒置房屋，佔總數10%，1887年，全國的891萬套住房有61.2萬套閒置，達到7%。在隨後的時間，建築行業的投資回報率低到0.7%以下，建築行業產值下降40%，法國出現經濟長期停滯，資金撤出房地產業，租金長期低迷。一個經濟低迷的法國是無法與強大的德國相抗衡的。
當鐵路成為工業革命的必要條件之時，法國在這方面也開始發力。1840年後，法國政府主持了大量的公共基礎設施建設，在這一年建設了通車裡程9萬公里的鐵路。但是法國政府對鐵路的過度投次，浪費了重要的財政資源。1867-1880年，鐵路運量每年增長4%，但是鐵路里程卻增加了10.4%。由於鐵路過度建設，1898年之前，有43%的運輸能力浪費。1887年之後，1872年前建設老舊鐵軌有79% 需要更換。1913年後，鐵路翻修佔鐵路部門的總支出74%。因此鐵路股票回報率也是逐年下降，最終傷害了政府和公民雙方的利益。
法國對“鐵公基”錯誤的投資，打亂了正常發展的道路，也打亂了歐洲大陸的舊秩序，俾斯麥與威廉的德意志第二帝國成為歐陸的新主人。而從產業上看，德國的勝利正是工業革命的勝利，不過德國引領的是第二次工業革命，只有把錢投入到工業上才是興國的第一要務，脫實入虛是敗亡之主因。
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