法国在历史上有两次辉煌，那就是路易十四时代和拿破仑时代。当拿破仑在滑铁卢战败后，复辟的波旁王朝和之后的七月王朝基本上顺应了历史潮流赶上了第一次工业革命，法国没有从强国之列掉队，仍然是世界第二工业强国。之后上位的拿破仑三世连续击败俄国和奥地利，大有赶超英国之势，可是突然间普法战败，法国从世界第二跌落至世界第三，在过数年美国强势崛起，强国的排行榜上法国又下一位成为第四。就这样曾经傲视欧陆的法国也变成了畏德如虎的法国。这到底是为什么呢？
波旁王朝复辟数年之后，政局开始稳定，法国新生儿出生率升高，在1851-1856年，法国每年离开农村向城市居住的居民13.5万，1876-1881年估计为17.6万，其中每年流向巴黎的农村人口就有5.4万人，城市化的发展刺激房地产业膨胀，1840-1860年，法国建筑材料价格上升44%-60%。在房地产的影响下，大量的资金从工业领域转向房地产业领域，1860年房地产在全部固定资产投资高达71%。这一时期虽然法国经济快速发展，但是影响了实体经济的发展，尤其在工业上的投入开始下降。
由于房地产业过度扩张，19世纪80年代，法国出现房屋空置现像。据统计，1883年，巴黎每年有7-9万套闲置房屋，占总数10%，1887年，全国的891万套住房有61.2万套闲置，达到7%。在随后的时间，建筑行业的投资回报率低到0.7%以下，建筑行业产值下降40%，法国出现经济长期停滞，资金撤出房地产业，租金长期低迷。一个经济低迷的法国是无法与强大的德国相抗衡的。
当铁路成为工业革命的必要条件之时，法国在这方面也开始发力。1840年后，法国政府主持了大量的公共基础设施建设，在这一年建设了通车里程9万公里的铁路。但是法国政府对铁路的过度投次，浪费了重要的财政资源。1867-1880年，铁路运量每年增长4%，但是铁路里程却增加了10.4%。由于铁路过度建设，1898年之前，有43%的运输能力浪费。1887年之后，1872年前建设老旧铁轨有79% 需要更换。1913年后，铁路翻修占铁路部门的总支出74%。因此铁路股票回报率也是逐年下降，最终伤害了政府和公民双方的利益。
法国对“铁公基”错误的投资，打乱了正常发展的道路，也打乱了欧洲大陆的旧秩序，俾斯麦与威廉的德意志第二帝国成为欧陆的新主人。而从产业上看，德国的胜利正是工业革命的胜利，不过德国引领的是第二次工业革命，只有把钱投入到工业上才是兴国的第一要务，脱实入虚是败亡之主因。
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