創立初期公司主要為小米代工，公司藉助 小米生態鏈的優勢，迅速打開了市場積累了口碑。2017 年公司發佈自有品牌石頭智能掃地機器人。
隨著自有品牌佔比的提升，公司的盈利能力得到增強。2019 年上半年，公司毛利率 32.5%。2016 年至 2018 年，3 年內公司的營收復合增 長率達到了 255.3%。
2019 年業績預告顯示，公司實現營業收入 42 億元，同比 增長 37.8%；實現歸母淨利潤 7.8 億元，同比增長 154.5%。
隨著 AI 技術以及激光和視覺技術的 應用，掃地機器人產品更加智能，用戶體驗不斷提升。2017-2018 年激光導航 產品帶動同期銷量野蠻式增長。2019 年受到國內外複雜的經濟形勢影響，整體 增速放緩。
對標全球來看，我國掃地機器人的滲透率相對較低，未來發展空間 廣闊。從市場競爭格局來看，掃地機器人品牌眾多，但是市場集中度很高。
2019 年 1-11 月，零售份額來看，科沃斯佔比 42.2%， 小米佔比 13.8%，石頭佔據 10.7%，市場份額前三合計佔比達到了 66.7%。
公司掌握全局規劃、激光雷達技術及相關算法 核心技術，大力投入研發，研發費用/營收佔比高於同行，輕資產模式下更專注 於研發。
公司依託小米模式打開市場，同時積極拓寬銷售渠道，聯合電商平臺 入倉模式、線上 B2C 模式以及線下銷售模式。
自有品牌營收佔比提升。2017 年公司推出自主品牌石頭智能掃地機器人。2018 年公司 加推了自主品牌小瓦智能掃地機器人。
隨著自主品牌的發展，米家品牌在公司營收中的佔比 也呈現了下降趨勢。2019 年上半年，米家品牌營收佔公司總營業收入的比例為 40.6%。
比 2018 年下降 6.6pp，相比 2016 年下降 58pp。2016 年至 2019 年上半年，公司通過米家 產品實現的毛利潤分別是 3428.3 萬元、1.9 億元、2.2 億元和 1.2 億元，佔當期毛利潤的比 例分別為 97.4%、76.5%、24.6%和 17.3%。
公司成長邏輯比較簡單，但是唯一的風險在於，產品結構單一，掃地機器人未來增長空間究竟有多大？不好確定！
參考科沃斯的走勢，石頭科技目前有點存量市場博弈，因為不確定掃地機器人行業增速究竟有多大？
邏輯簡單，業績較好，風險在於產品單一，行業增速不好確定！
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