上週的政治局常委會會議提出，“加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度”。3月以來，各地紛紛發佈2020年重點項目投資計劃清單。據媒體報道，在已經公佈的近40萬億的重點項目中，“新基建”成為投資新寵。
“新型基礎設施建設”被簡稱為“新基建”，但並不是一個新說法。早在2018年底召開的中央經濟工作會議上，就明確了5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等“新型基礎設施建設”的定位。之後很多次高層會議，都提到了相關說法。
不過在資本市場上，“新基建”概念著實火了一把，相關公司股票連拉漲停板。有人擔心相關產業被人工催熟，會產生局部泡沫，有人甚至還擔心重蹈“四萬億”刺激政策需要長期消化的覆轍。
不過仔細研究各地投資清單就會發現，其實“新基建”投資的佔比並不高。根據國泰君安研究報告：在總投資規模為17.6萬億的存量PPP項目中，與新基建沾邊的項目不足2.7萬億，佔比15%。而原有的“鐵公基（鐵路、公路、港口、碼頭、機場、隧道等）”和房地產投資，則超過10萬億，佔比超過六成。
其實稍微有點常識就會明白，從地方政府的角度，投資基建目的在於短期帶動經濟增長並創造就業，而“新基建”項目雖然代表未來，但週期長、風險大，與當前的執政週期和政績考核不匹配。相反，投資“鐵公基”和房地產雖然幾乎沒有經濟效益，但卻可以獲得短期刺激經濟的效果，還能獲得更多的行政資源。如果你是地方主政者，會怎麼選擇？
但是，如果站在全國一盤棋的角度，繼續上馬“鐵公基”和加碼房地產投資既無助於經濟轉型升級，又會造成投資浪費。而新基建能夠創造新需求，這才是“供給側結構性改革”的高級形態。
所以現在喊“新基建”來勢兇猛的，要麼是在資本市場裡“薅羊毛”渾水摸魚的，要麼是“乾打雷不下雨”做給上面看的。擔心“新基建”會帶來新泡沫簡直就是杞人憂天。與基礎教育、基礎研究、公共衛生的投入窘境類似，新基建的投入不是太多了，而是遠遠不夠。
“新基建”都是“強弱項、補短板”的項目，是有效的精準投資。5G、充電樁、大數據中心等業務正處於需求爆發的臨界點；工業互聯網對於改造傳統產業意義重大；高鐵和城際軌道交通帶來勞動力聚集，形成生產和消費的規模效應，是建設城市群和發展都市圈的必然需求；人工智能在不同的國家有不同的標準，屬於大國之間科技博弈的前沿；特高壓線路聚集在華中地區周邊，多處於武漢市周圍，開工建設特高壓項目可以拉動湖北經濟發展，最大程度削弱疫情給當地帶來的影響。
“新基建”代表科技創新，應該允許一定程度的泡沫。沒有納斯達克2000年前後的科技泡沫，就孕育不出微軟、谷歌、亞馬遜、臉書等全球市值排名靠前的偉大科技企業。
如今，新基建既是產業升級方向，也是資本市場的焦點。貨幣政策、財政政策和資本市場要形成合力，為科技創新企業提供政策支持和便捷的融資渠道，為中國產業轉型增添資本動力。
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