“從豬週期運行角度來看，在當前豬價維持相對高位的背景下，生豬養殖企業已普遍進入利潤兌現階段。其中，頭部企業獲得的利潤增量將會更多。”某長期跟蹤養殖行業的分析師告訴記者。
疊加2020年國內生豬養殖業全面步入穩產保供關鍵期，集團化大型豬場為競爭市場加快復養、增產佈局，頭部企業的出欄量將會繼續提升。相關上市公司的盈利增長期有望延續至2020年全年，其中手握充足能繁母豬資源和提前佈局擴產的企業或將走在前列。
近期，生豬養殖的頭部企業紛紛披露2019年業績預告。從披露情況看，淨利潤翻倍似乎已成“標配”，其中牧原股份更是預增幅度超過10倍。
銷售數據則從另一維度展現了2019年全年業績的確定性。據統計，目前已有溫氏股份、牧原股份、天邦股份等10家上市公司公佈2019年全年的銷售數據，類似“生豬全年銷售收入同比大幅增長”的表述幾乎涵蓋每一份銷售報告。
疊加2020年國內生豬養殖業全面步入穩產保供關鍵期，集團化大型豬場為競爭市場加快復養、增產佈局，頭部企業的出欄量將會繼續提升。有業內人士對記者表示，從豬價走勢、產能佈局以及銷售策略等多方面考慮，相關上市公司的盈利增長期有望延續至2020年全年，其中手握充足能繁母豬資源和提前佈局擴產的企業或將走在前列。
養殖利潤豐厚
“現在一頭剛斷奶的仔豬都要一兩千元。”有養殖戶表示，2020年特別是下半年豬價可能會存在一些波動，“但幅度相較2019年可能會減小，整體不會差，所以補欄是今年的一件大事。”
自2019年1月和2月生豬養殖短暫虧損後，豬價在2019年3月開啟連漲模式，養殖盈利隨後也不斷攀升，導致溫氏、牧原、天邦、正邦等一眾養殖龍頭公司在2019年下半年大舉擴產。
“從2019年生豬行情的走勢看，2019年年底全國生豬產能已達底部，缺豬明顯。”有業內人士告訴記者，在生豬、母豬存欄基數大幅下降的同時，2020年可供出欄生豬數量同比仍將下降，“2020年生豬供需缺口可能仍在千萬噸左右。”
生豬供應端持續緊張，豬價也因此有了“底氣”。從記者採訪的情況看，大部分行業分析師持類似觀點。其中有觀點認為，經過2019年12月數輪共十幾萬噸豬肉投放後，豬價依然穩定在每公斤30元上方，疊加2020年供給繼續偏緊，豬價大幅下跌的可能性不大。
另一方面，在政策恢復生產及保供穩價的壓力下，未來豬價也將大概率在高位附近波動。有業內人士預測，2020年全年豬價可能會在每公斤24元至34元之間波動，“其中二元母豬、三元仔豬的價格相對突出且保持較高水平”。
此外，從仔豬到育肥出欄的時間節點來看，2019年四季度進行的補欄擴產，基本可以在2020年三季度左右出欄。因此，在目前養殖高利潤的背景下，補欄擴產回報非常可觀。
簡單算一筆賬：若以萬頭(大型規模化豬場標準)補欄數額計，假設出欄體重為120公斤，售價每公斤為30元，收入將是3600萬元，即便考慮極端情況，收入額也有近2000萬元，相較投入成本(每隻仔豬1500元)也有相對不錯的收益。
延遲出欄成風
在豬價高位波動趨勢大概率持續的背景下，不少養殖企業也打起了自己的“算盤”，即通過延遲出欄的策略，使豬價帶來的紅利最大化。
“由於供應緊缺，生豬價格明顯提升，公司上調了生豬出欄體重標準，適當推遲了出欄時間。”這是大北農在2019年11月銷售報告中對當月銷售生豬7.7萬頭、環比下降21.19%、同比下降44.52%給出的解釋。
不止是大北農，類似的表述還出現在溫氏股份的銷售報告中。據披露，2019年11月，公司銷售肉豬81.94萬頭(含毛豬和鮮品)，環比下降8.38%，同比下降61.29%。在整個2019年，公司肉豬銷量同比下降16.95%。對此，公司的解釋稱系“上半年調整了投苗與銷售計劃，下半年加大種豬選留以及提升肉豬體重所致。”
龍大肉食也是如此。據披露，其子公司龍大養殖2019年12月共銷售生豬1.27萬頭，環比下降16.45%，同比下降61.16%。究其原因，主要是為了加大2020年生豬出欄量，所以選留母豬，增加繁育母豬的存欄量。
“壓欄養大豬是當前很多養殖企業的共識。”有行業人士對記者表示，從統計情況看，若以115公斤的出欄體重計算，2019年10月底的頭均盈利超過2000元，其中自繁自養的頭均盈利在3000元以上，“業內甚至還出現過萬元豬的罕見現象，即200公斤大豬的頭均盈利。”
雖然大多數養殖企業在生豬供應緊缺之下采取惜售策略，但從2019年全年銷售來觀察，仍有金新農、傲農生物、新希望、天康生物、唐人神等企業，通過整體提高生豬出欄量快速搶佔市場份額。據記者統計，前述5家公司出欄量同比增幅分別為60%、58%、40%、30%、23%。
頭部企業享利
業內普遍認為，在此輪復養擴產行情下，能繁母豬是決勝的關鍵，也是相關上市公司衝刺今年一季度業績甚至全年業績的有效保障。
記者根據公告數據整理發現，若不算後備母豬，2019年底，溫氏、牧原兩家巨頭能繁母豬數量均在百萬級，正邦、新希望分別為50萬頭和25萬頭，排在行業前列。若加上部分後備母豬對出欄的貢獻，以合理的存活率測算，未來將為頭部公司帶來巨大利潤。
以溫氏股份為例，據公司披露，截至2019年年底，種豬數量大概170萬頭，其中基礎能繁母豬存欄120萬頭至130萬頭。公司透露，計劃2020年年底能繁母豬達到200萬頭。
新希望也曾在調研中表示，2019年12月推動新增後備母豬選育，確保當月月底能繁超過25萬頭，同時種豬存欄挑戰50萬頭甚至更多。“2020年一季度末確保種豬達到60萬頭，能繁達到40萬頭。”
從出欄規劃來看，按照溫氏股份“2020年保證正增長”的表述，並以2019年年底1852萬頭出欄量為基準預測，2020年全年出欄保守為2000萬頭。公司表示：“預計2021年出欄3000萬頭，2022年至2023年基本每年會增量1000萬頭產能。”
此外，業內預測，正邦科技、新希望等頭部企業2020年的出欄量也有望達到千萬級。
在業績貢獻方面，不少機構預測溫氏股份2020年營收大致為800億元至900億元，淨利潤約300億元至400億元。若以2019年半年報為基準，即生豬養殖板塊46%的利潤佔比，即便淨利潤均分至每個季度，相較於2019年一季度的負4.6億元將是不小的增幅。
按同樣方式預測，牧原股份、正邦科技、新希望等均會在2020年一季度迎來業績同比增長。對此，有行業人士認為，2019年一季度行業普遍遭遇虧損，豬週期在經過近1年的運行後，格局全面向好，加之頭部企業快速擴產恢復產能，業績將會持續釋放。
此外，重點關注2020年補欄量大的頭部公司成為行業共識。以新希望為例，公司在2019年年底不僅宣佈耗資近58億元建設7個生豬養殖項目，還發行40億元可轉債用於生豬養殖項目，共涉及商品豬年出欄量近800萬頭。
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