歐美的FO經過上百年的演化歷史，在不斷試錯的過程中形成了寶貴的治理結構、人才管理、投資決策等獨門秘笈。
挑戰在於，FO是金融行業中最為隱秘的物種之一，很難能夠獲得海外FO的第一手資料，而即使有機會走近FO，也往往是霧裡看花，因為每家FO的看門絕學不會輕易示人。但是，構建家族辦公室不能摸著石頭過河，因為鑑於家族辦公室的特性，要麼不犯錯誤，要犯錯誤就是大錯誤。
家族基金的管理模式
管家模式：
由家族成員自行管理，主要提供家族延續，管家服務等。這種模式一般在家族資產積累的初期，具有成本低，管理方便等優點，但不能提供關鍵的資產管理等服務。
公司模式：
由獨立的家族管理公司進行管理，包括創始人CEO，CFO，CIO等完整的團隊，為家族提供全面的服務。公司模式成本最高，而且對投資團隊的獎勵機制才能吸引和留住投資人才。要求家族的資產規模較大，一般超過10億美元才能滿足成本要求。
合作模式：
與第三方機構合作，包括資產管理公司，律師事務所，會計師事務所等合作，主要提供金融法律，資產管理和財富傳承等服務。合作模式是目前最符合中國家族初級階段的模式。
除了比爾蓋茨等超級富豪採用了公司模式通過獨立的家族基金來管理家族資產以外，大多數家族採用了合作模式通過第三方家族基金來管理資產。
家族基金的投資方式
直接投資：
許多家族在自己熟悉的或者相關領域進行直接投資，比如保羅艾倫直接投資電信高科技公司，張欣潘石屹家族在紐約投資商業地產。也有家族僱傭職業投資團隊進行全面直接投資，比如麥克戴爾僱傭了高盛的合夥人成立家族基金MSDCapital直接投資股票和PE項目。
間接投資：
大多數家族基金都採用間接投資的方式投資其他基金。優勢是能夠通過較低的成本獲得風險分散的收益。劣勢是不能夠直接控制投資項目。比如利樂包裝的創始人家族僱傭耶魯大學基金的投資主管成立了家族基金AltaAdvisors進行全球基金投資。
混合投資：
有一部分家族基金同時進行直接投資和間接投資。比如索羅斯解散了自己的基金以後成立了家族基金，在運營他原有的全球宏觀對沖基金的同時，他成立了一個新的團隊進行全球分散的基金投資，投資私募股權，風險投資等其他資產類別。
多家族基金：
除了少數財富排行榜首的富豪家族之外，絕大多數的家族基金是通過幾個家族基金的共同聯合，形成了多家族基金的形式。這種形式的出現，也使得大學基金的資產配置方式更廣泛的應用於家族基金中。
全球10大家族資產配置
案例1
摩根家族
摩根家族在1838年成立了美國的第一個家族基金（也稱為家族辦公室）。
摩根家族的背景大家都很瞭解，目前大家熟知的摩根大通，摩根史丹利都是摩根家族幾百年傳承下來的，雖然他們現在已經不是這些公司的實際控制人，但仍是沿用摩根家族的品牌。
案例2
洛克菲勒家族
洛克菲勒家族也在19世紀末把資產分為延續家族的洛克菲勒家族基金和為公益慈善做貢獻的洛克菲勒大學和洛克菲勒捐贈基金幾個部分。洛克菲勒家族現在已經傳到了第六代，現在的實際控制人斯蒂文洛克菲勒是家族的第五代。
洛克菲勒家族在19世紀由石油業起家，到19世紀末時，已經開始進行家族的資產配置。
其資產配置的主要方向之一，就是現在的洛克菲勒捐贈基金，用於在全球經營慈善事業，以人文，醫療，教育為主，基金風格非常低調，但是每年在全球範圍內都會花費至少幾億美金。包括中國的協和醫院，最初也是由洛克菲勒捐贈基金資助興建。
另一個配置方向是洛克菲勒大學。這個大學在中國知名度不高，因為它的發展重點在於研究而不是教育，因此並不招收本科生，但在美國醫療研究領域享有與哈佛大學並列的盛名，並已獲得多個諾貝爾獎。
第三個方向，是洛克菲勒家族基金，該基金最早只管理洛克菲勒本家族的資產，但是經過幾代人的傳演，本家族的資產逐漸稀釋。目前已經變成一個開放式的家族辦公室，藉助洛克菲勒的品牌與資產管理經驗，為多家富豪家族共同管理資產。
案例3李嘉誠家族
以華人首富李嘉誠為例，李氏家族近一段時間逐漸在將投資重點由內地轉向歐美，並開始從房地產主業退出。包括第二代的李澤楷購買AIG的全球資產管理部門，主要是為家族進一步向金融業轉移鋪路，並吸取全球資產管理的經驗。
中國大陸的家族基金其實也已經有了很多年的探索。比如擁有恆隆地產的陳氏家族從1986開始管理獨立的家族基金，並投資於私募股權基金和對沖基金等另類資產。陳氏家族基金從兩年前開始僱傭專業投資人，進行管理。
但是，中國的第一代富豪家族大多數還處於財富積累的階段，家族資產還主要在企業當中。但已經有家族進行多元化投資的嘗試。比如馬雲投資了對沖基金Libra Capital，還主導了雲峰基金。吳亞軍成立了吳氏家族基金；王健林成立了由第二代管理的PE基金；陳天橋成立了盛大資本。
案例4
Jorge Lemann 家族
巴西首富Lemann家族是做投行起家，於1971年成立了巴西目前最大最知名的投資銀行Banco Garantia，號稱巴西的高盛。
Lemann家族從收購巴西的啤酒公司開始，逐漸控制巴西的啤酒產業，然後控制南美，歐洲，最後2008年520億美元併購了美國最大的啤酒公司 Anheuser-Busch，控制了全球最大的啤酒公司ABInbev，擁有百威的品牌。
2004年，Lemann家族成立了3G Capital，進行全球範圍內的消費品牌併購，其中最知名的項目包括2010年38億美元併購了漢堡王（Burger King），以及2013年與巴菲特合作280億美元併購了全球番茄醬的第一品牌亨氏。
Lemann家族的掌門人Jorge Lemann曾經是巴西5屆全國網球冠軍，參加過溫布爾登網球公開賽，為人非常低調，從不接受公開採訪。他通過直接投資，收購全球最知名的消費品牌的方式，建立了龐大的全球消費品帝國，擁有資產超過220億美元。
Lemann家族擁有豐富的投行，併購經驗，並且對全球市場非常熟悉，因此常常在最合適的時機，一次性出手做高達幾百億美元的項目。這樣的成功主要來源於經驗和信心以及強大的資源整合能力。
Lemann家族是典型的全球直接投資的案例，目前國內也有一些家族在模仿。但這種投資方式並不只有成功案例，失敗的案例也有很多，包括海外投資接觸過的一些歐洲的家族，通過在北美的傳統行業，包括化妝品，消費品行業的併購來進行投資，不是很成功，因為跨境併購還是難度比較大的。雖然我們已經看到了一些企業併購的成功案例，比如聯想和雙匯的海外併購，但是家族個人進行併購的並不多，SOHO張欣在美國的房地產投資並不算直接投資，沒有控股，只是作為一個財務投資者參與。
案例5
比爾·蓋茨家族基金
比爾蓋茨個人和基金會的全部資產都由其家族基金管理。
微軟上市時，比爾蓋茨擁有微軟45%的股份。此後比爾蓋茨每個季度定期減持2千萬股微軟股票，現在擁有微軟大約5%的股份，價值100多億美元，這在他的總資產中佔不到20%。其他的部分在比爾蓋茨向蓋茨慈善基金會捐贈了280億美元以後，還有超過600多億美元的資產，這其中絕大部分在自己的家族基金Cascade Investment中。
比爾蓋茨在90年代初成立家族基金的時候，90%以上的資產是微軟的股票，由一個朋友幫助打理。他的個人資產慢慢轉移到家族基金以後，他僱傭了一個職業投資團隊為他管理家族基金和慈善基金的資產，並且從最初的90%的微軟股票和10%的債券基金逐漸演變成目前比較平衡的的分散配置。
按照美國的法律和稅務規定並核算通貨膨脹率，家族基金要保障財產不縮水，投資回報率就要保持在8%以上。而比爾蓋茨的家族基金幾年來的平均投資回報率保持在10%左右，主要得益於由專業投資團隊進行的分散投資。
除了微軟股票以外，蓋茨家族基金採取巴菲特的價值投資方式直接長期持有美國公司的股票，包括全美最大的垃圾回收公司之一和汽車護理服務公司之一，以及藍籌公司的債券。家族基金的一部分股票和債券等傳統投資是通過投資其他基金完成的。蓋茨家族基金還通過其他對沖基金和私募股權基金等進行另類投資。
案例6
陳氏家族基金
香港的陳氏家族於20世紀60年代在香港創立恆隆集團，於房地產行業起家。在80年代，陳氏家族分成兩個部分：長子陳啟宗掌管的家族企業恆隆地產繼續在中國建設商業地產帝國和次子陳樂宗管理的家族基金晨興資本在全球進行投資。
晨興創投於1992年由陳樂宗創立，致力於在美國進行醫療健康為主的投資以及在中國進行高科技行業的風險投資。其中國團隊由劉芹和石建明領導，於2008年開始獨立運作，並作為早期投資人投資了搜狐、攜程、小米等領先的高科技公司。
陳氏家族基金還在香港成立了專業團隊，對包括對沖基金、風險投資基金等全球領先的另類投資基金進行間接投資，分散投資風險。
2014年，陳氏家族的晨興基金會為哈佛大學公共學院捐贈3.5億美元，並以其父陳曾熙之名冠名哈佛公共衛生學院。由此也可以看出家族基金髮展的另一個重要模式，就是由主業出發，逐漸發展直接投資，間接投資，當投資進行到一定規模時，就開始發展慈善事業。富豪家族通過發展慈善事業回饋社會，這將是未來一個重要的發展趨勢。
案例7
保羅艾倫家族基金
保羅艾倫是微軟的聯合創始人。10年前，他位列美國第三富豪，僅次於比爾蓋茨和巴菲特。但由於多次投資失敗，他的身家已經縮水到150億美元，排名下滑到20幾位。
艾倫的主要資產都通過他的家族基金VulcanCapital管理，主要以進行私募股權投資為主，主要投資方向包括私募股權，風險投資和房地產為主。Vulcan的很多投資都損失慘重，包括投資70億美元的Charter電信公司已經破產。唯一的投資亮點是Vulcan在西雅圖附近新建的商業中心隨著亞馬遜等高科技公司的迅速發展，獲得了不錯的投資回報。艾倫名下的資產還包括波特蘭開拓者等三支職業球隊。
2006年，由於連年的投資不利，艾倫的資產持續縮水，最終在2006年，他決定把15億美元的資產交給前斯坦福大學基金團隊成立Makena Capital管理，並擁有10%的股份。事實證明，這是個明智的決定，Makena取得了良好的收益，目前管理資產已經超過200億美元。
案例8
Makena Capital
Makena Capital於2006年由斯坦福大學基金的團隊組建，為美國的富豪家族和慈善機構通過大學基金模式管理資產。微軟的聯合創始人保羅.埃倫承諾投資15億美元，是Makena的基石投資者，並換取了10%左右的股權。同時為Makena提供初創資金的投資者還有SutterHill Ventures 和Golden GateCapital，兩家美國最優秀的風險投資基金和私募股權基金。
目前Makena為11個家族和機構客戶管理著200億美元的資產。客戶的最低投資額度是5億美元。該基金採用OCIO模式，即只為客戶提供資產管理服務並分享收益，不提供管家服務等其他的增值服務。
Makena是早期最典型的案例，其他類似的由大學基金團隊轉型管理的獨立投資公司還包括：原杜克大學基金團隊組建的Global Endowment Management；原弗吉尼亞大學基金團隊組建的Investure，以及原哈佛大學基金團隊組建的Summit Rock。
案例9
Iconiq Capital
原高盛和摩根斯坦利私人銀行的高科技公司團隊於2006年底就開始為剛成立不久的Facebook的創始人提供理財和稅務等服務，與創始人建立了良好的合作關係。這個私人銀行團隊於2011年底正式獨立成立了IconiqCapital，為包括Facebook CEO，COO和總裁等高管提供財富管理服務。
通過Facebook創始人的社交網絡，Iconiq的服務範圍逐漸擴大到其他高科技公司的高管中間，為包括遊戲公司Zynga創始人MarkPincus等高科技富豪管理財富。目前，Iconiq通過一個基於大學基金模式的家族基金為機構科技富豪管理超過100億美元的財富，還利用家族資源通過一個直投基金投資其他未上市的高科技公司。
除投資外，Iconiq還為客戶提供全方位的增值服務，他們為MarkZuckerberg一個人提供的增值服務就包括把他住宅附近的全部房子都買下來再租給原房主來保證自己的隱私，監督Zuckerberg捐贈給新澤西公立學校的1億美元的使用情況，以及提供合法避稅建議等。
值得注意的是：高科技富豪新貴們的財富的波動非常大，另外由私人銀行服務模式向大學基金投資模式的轉變也是一個艱難的過程。因此縱觀Iconiq的發展過程，在獲得新的客戶的同時，也在不斷流失原有的客戶。也有一些富豪在資產進一步擴大之後，建立了獨立的家族基金。
案例10Veritable LP
Veritable LP於1986年在美國費城成立，是美國最大的獨立的多家族基金之一，目前為100多個家族管理130億美元的資產。它最大的特點就是完全獨立，不依附於任何投行或私人銀行。這種方式運營成本很高，維護客戶的難度也更大，保持行業的領先全部依仗團隊的高度專業性，值得尊敬。
Veritable LP的服務只限於資產管理，沒有其他增值服務，並且門檻高，投資額度5千萬美元起。其最特殊的條款是，要求客戶將90%以上的流動性資產全部委託管理，不能同時委託多家基金做資產管理。這樣的要求是避免由同業競爭造成的急功近利，同時也更好的保障投資的長期收益。
Veritable LP注重維護與客戶的長期穩定關係，客戶流失率非常低。在過去幾十年中，Veritable管理的都是美國東部地區的傳統富豪家族的資產，最近幾年他們開始向中西部和西部擴張，並在舊金山開始了第一個費城以外的辦公室，也開始為高科技富豪家族服務。目前，Veritable將目光投到了亞洲，正在如何運用過去30年的管理經驗的資產管理服務為亞洲，尤其是中國的家族提供服務。
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