新型基礎設施建設，簡稱新基建，包括：5G基建、特高壓、城鐵和城軌、新能源充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網。
今天我們來關注下特高壓。
這個話題可能不如5G基建那麼引人入勝，但往往太熱門的概念，投資風險也高，老樹新花不妨看它一眼。
特高壓自然主要是電力設備及新能源行業的天下，我們將目光鎖定在電力設備、建築、通信這三個一級行業中。先來一張全家福。
圖示有點擁擠，大致說一下。行業龍頭依次是南電國瑞，亨通光電、特變電工和中天科技，第二梯隊（市值大於100億）包括中國西電、臥龍電驅、許繼電氣、思源電氣和漢纜股份。其中臥龍電驅的市盈率二梯隊最低。
我們先把最大頭的電力設備及新能源行業去掉，看建築、通信行業的市場格局。
這裡就剩下了亨通、中天和東塔了。中天的市盈率最低，東塔利潤增速最高。
電力設備及新能源行業中的細分結構，
新能源動力系統其實就是指的臥龍電驅，為什麼一個造電機的扯上特高壓概念，特慢表示迷茫。而電子電子及自動化包括的公司也不多，如下圖：
利潤都在負增長，但還是維持了正的PE，比如四方股份。
我們還是聚焦在今天的主角，輸變電設備吧。
龍頭中，特變電工19年利潤略有下滑，市盈率是一眾公司中最低的。市盈率低於20的公司中還有華明裝備。
再從ROIC這一質量角度來看看。
截止19年Q3的數據顯示，這個行業的經營質量相對不高，比如特變電動的ROIC接近2%，比銀行貸款利率還低，但這也是其近幾年的一個低點，存在觸底反彈的可能性。經營質量高的公司中包括漢纜股份、思源電氣、長纜科技和估值較高的神馬電力。
再從規模角度上回顧下行業格局
收入最高的是特變電工，其次是智慧能源、中國西電，但前兩家公司的收入都出現負增長。
我們用毛利率來探究下公司的成長潛力
在低估值區域，華明裝備、長纜科技的毛利率比較高，其次就是電科院的毛利也不錯。特變電工的毛利率卡在20%左右。
最後看看各企業市場地位的情況
這個行業的應收賬期普遍較長，唯一短於基準的就是電科院，華明裝備的應收賬期最長，其次是許繼電氣。特變電工、漢纜股份的賬期處於行業均值偏下水平，說明其行業地位還是不錯的。
通常來講，特慢還是會推薦龍頭，因為其風險低，且對於行業風口收益最為充分。當然當風口來臨的時候，最先浮起來往往是體量小、概念好的公司，雖然其風險也大。如何決策？就蘿蔔白菜了。
說明：為便於圖形展示，對於淨利和PE等波動較大的數據進行了範圍修正，比如淨利增長的展示範圍限定為-10%至100%，超出此範圍的數值部分除以10計算。行業分類採用中信行業分類標準。
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