大摩分析師指出，如果流動性方面的支撐消失，美股將進一步下挫；其認為美聯儲大概率會公佈進一步的降息，延長資產負債表擴張計劃亦或者是新的QE。
摩根士丹利認為，美股會繼續下挫，直到美聯儲推出新的降息及寬鬆計劃（QE）。
摩根士丹利分析師 Michael Wilson指出，從去年四季度開啟的美股大漲在驅動面角度，更多來自流動性而非基本面。考慮到美聯儲的資產負債表擴張計劃，今年4-5月份本來是一個可能的回調時間窗口。
但是，新冠疫情的爆發使得回調提前。在技術分析角度，標普500指數在3100點附近形成了阻力，最近股市的回調使得自去年10月以來的整個上漲看起來像是一次虛假的突破。
Wilson稱，其同意市場關於新冠疫情將引發美聯儲救市的判斷，但對於市場將在2020年下半年反彈的論斷表示謹慎。
其認為，不應孤立的判斷疫情對於經濟和股市的影響，此次疫情是過去2年各種經濟衝擊的新累加：
財政刺激致使美國企業出現成本問題和利潤率壓力，使得美國企業收益持續衰退，尤其是中小型股。
美聯儲在2017-18年的激進貨幣緊縮週期的影響有兩年的滯後期；
美國和歐洲各國的關稅衝突現在只是暫停；
疫情將對美國消費者產生直接的打擊——而後者則是經濟的關鍵；
Wilson指出，現在市場高度關注，此次疫情是否最終將美國經濟推入衰退——一個裁員和失業率上升的週期。
對於美聯儲上週的緊急降息，Wilson評論稱，從歷史角度，緊急降息並不意味著接下來的大牛市：
歷史數據顯示，在經歷過初期的上漲後（1-3個月），美聯儲緊急降息通常無法在隨後較長時間（6-12個月）裡給市場帶來結構性上漲動力；
在歷史上8次美聯儲緊急降息中，7次是在衰退前幾個月或是衰退中完成的。
其認為，上週美聯儲的緊急降息與其說是給緊縮的金融市場上保險，倒不如說是全面寬鬆的開始。其認為考慮到市場集中度與經濟週期，現在的市場狀況與2001年最為接近。
一旦市場的流動性驅動因素消失，美股將重回2018年——進一步下挫，而這暗示著一場可能的經濟衰退。
Wilson認為美聯儲大概率會公佈進一步的降息，延長資產負債表擴張計劃亦或者是公佈新的QE。在此之前，美股將經歷更多的動盪。
其認為美股在現在的點位基礎上依然還有10%的下跌空間，納斯達克指數的下跌幅度可能更大。
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