著名的美林時鐘理論與模型，是大家經常飲用的經典例子。經常用來分析對於經濟週期和大類資產的配置，其表述和圖表如下。
美林投資時鐘理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟週期劃分為四個階段：
今天將要展開討論的是，把美林時鐘的條件，變量，推演等都條分縷析，並且結合中國市場，加上【政策】這一因子，再做全面研讀。
以下是解析後的以橫軸為時間，縱軸為數值（CPI、GDP）的圖示。
GDP和CPI是兩個獨立的週期（波形），他們彼此交錯和干涉，在合力下作用於整體市場。每個GDP和CPI週期分別都有4段組成，以時間序列排序，他們的特點是“下跌”“上漲”“上漲”“下跌”，形成前低後高的波形，漸進式前進。
假設GDP和CPI是具有相同屬性的波，兩者之間錯開1/4個週期的方式，向前傳播。
其中，美林時鐘對其進行了定義，與以上圖示對應。加上【政策】外力因素，“分子/分母“”論因素，其內在演變如下。
1、“經濟上行，通脹下行”構成復甦階段。
客觀：此階段由於企業從上一階段的衰退中逐步走出開始盈利，大家對認為股票對經濟的彈性更大。重拾對於股票的信心並且買入。
政策：在此期間M2會趨於平穩，利率會維持低位，政策會呵護市場逐步向上走。
市場：市場看見扭虧為盈的曙光，實體會恢復投資經營，市場的風險偏好會大幅上升，因此帶動代表新興技術與行業的，充滿未來希望的，“成長股”強力反彈。
2、“經濟上行，通脹上行”構成繁榮階段。
客觀：在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，而大宗商品則將明顯受益於經濟行情而走牛。
政策：出臺加息，來抑制市場過熱的投資熱情，降低了債券的吸引力；M2也會開始趨緊，以免造成嚴重通貨膨脹。
市場：此時，企業由於處在大幅擴張產能中，加上風險偏好維持高位，“類週期股”（金融，地產，資源）等會大大受益，協同“成長股/概念股”一直扶搖直上，直至產生泡沫。
3、“經濟下行，通脹上行”構成滯脹階段。
客觀：在滯脹階段，GDP經濟已經到了增速瓶頸，無法有效上升。但是物價由於慣性依然高企甚至上漲，此時現金收益率提高，持有現金最明智。
政策：M2會有鬆動跡象，以希望能夠託市不至於產生重大波動，但是利率會繼續維持高位，以抑制惡性通脹的產生。
市場：經濟下行對企業盈利的衝擊將對股票構成負面影響，市場的風險偏好發生扭轉，趨於降低。但是由於還有通脹，因此此時具有安全邊際的“價值股”，尤其和通脹掛鉤的“消費股”會屹立不倒，成為穩健的避風港和資金的港灣。
4、“經濟下行，通脹下行”構成衰退階段
客觀：在衰退階段，通脹壓力下降，經濟低迷，債券因為能保值並且產生高於市場利率的收益表現最突出。
政策：貨幣政策趨松，製造流動性以援助經濟體。利率開始鬆動下降，以刺激信貸和促進企業再生產，
市場：隨著經濟即將見底的的修復過程中，風險偏好市場保持晉升地位，具有扛週期屬性，有良好穩定現金流，“類債券”性質，具有高分紅的“價值股” ，例如公用事業等，以其不可替代的市場需求與供給，持續保持優勢地位。
正如霍華德馬斯克所說，瞭解經濟週期並不是猶如預言家去“預測”外來的走勢，這個幾乎無法實現也是勝率很低的。但是瞭解宏觀，週期，知道我們目前的所處的位置，有利於我們做出“大概率”正確的選擇，規避“大概率”錯誤的決策，就類似正態分佈來正態分佈2個標準差之間的區間，做到高勝率。
本人在經歷了多年的資產配置中，始終都在保持對宏觀的學習和關注，但是早期都發現宏觀似乎都是“效果甚微”，甚至很多時候自己的預測和現實南轅北轍。在經歷一段時間的思考，學習，反思後，看是逐步醒悟，宏觀本質上是一種類似物理的“概率波”，他是以很難精確預計其點位（地理位置），幅度（速度），類似物理學量子力學的概念。既然是屬於概率，那我們就要找“大概率勝率”在掌握中，並且“賠率”值得我們出手的的機會，才是最大收益化。
引經據典，用大師霍華德的理念：一個箱子裡有100個球（可能是黑或者白），隨機從裡面抽出一個球，我們永遠無法準確預期期是黑還是白。但是如果我們知道100個球裡，有80個黑球，20個白球，我們會更加有信心地去相信是“黑球”。如果黑球的賠率超過1:1，那我們會更加制定長期抽取的策略，並且押注“黑球”，這樣是穩操勝券的合理投資組合與方式。
勝而後求戰！
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