調研彙總：曾經“妖王”要復活？王亞偉攜手多家頂級私募調研
一地基毛
1、海欣食品
重點機構：千合資本、景林資產、淡水泉
調研摘要：
1、怎麼看待火鍋料行業的競爭格局，疫情是否會加速中小企業退出？
答：目前火鍋料行業呈現“一超多強”的競爭格局，在一二線城市，消費者對於品牌的認知和認可是優於三四線城市的，具有良好的品牌忠誠度，三四線城市的消費對於品牌的感知度較低，產品價格是影響購買需求的重要因素，消費習慣尚未完全形成，但也會遵循一二線市場的發展邏輯，需要廠商合力進行市場培育。
對於2019年原材料的大幅上漲，加之今年年初的疫情，造成全國範圍的停工停產，部分中小廠家整體抗風險能力較弱，極有可能會面臨短期現金流緊張、物流受阻、短期內難以實現全面復工。並且KA、BC進入門檻較高，這部分廠家競爭集中於流通農貿，受損嚴重。因此，必然受到衝擊，實際上就加快了對行業的整合。
2、公司產能規劃是如何的？
答：近年來，隨著公司銷售收入的持續穩定增長，公司產能不足問題日益突出。為有效解決產能瓶頸問題，同時擴大公司生產規模，優化產品結構，提高盈利能力，公司擬投資建設水產品精深加工項目。本項目以公司之全資子公司長恆食品為實施主體，項目建設地點位於福州市連江。
2019年11月股東大會通過了《關於對全資子公司增資暨投建水產品精深加工項目的議案》，以之全資子公司長恆食品為實施主體，在福州市連江縣經濟開發區投資6.86億元，建設10WT魚肉製品項目。其中本項目擬分兩期實施：一期投資 48，328.02 萬元，二期投資 20，290.01 萬元。本項目預計可在2021年第四季度開始逐步投產。
3、怎麼看待未來主要原材料價格走勢？若未來原材料成本下調，公司是否會降價或者加大促銷力度。
答：公司主要原材料包括豬肉、雞鴨肉、魚漿和澱粉。受非洲豬瘟疫情影響，養豬業回覆產能需要一定週期，預計到今年上半年豬肉價格仍將維持高位趨勢。受豬肉價格上漲影響，雞鴨肉的替代需求增加，年前價格快速上漲。由於雞鴨產能擴充週期短，價格較高點有一定下降，整體也將保持的較高水平震盪。魚漿價格近幾年來總體都處於緩慢上漲的趨勢。澱粉類供求面基本平穩，價格預計將持平或略有上揚，公司會對原材料價格進行實時動態監控。未來原材料價格出現下調，公司會根據本年的整體經營策略以及市場銷售情況情況對產品價格及促銷政策做出適當的調整。
2、開立醫療
重點機構：睿遠基金、富國基金、中庚基金、重陽投資
調研摘要：
1、公司對2020年國內超聲市場的看法？
答：從之前第三方數據公司的報告來看，2017-2018年國內超聲市場維持8-10%的增速，預計2019年至未來幾年將保持5-6%的增速，對超聲市場的增長預期有所下調。從目前國內的情況來看，近期政府和醫院加大了對防控新型冠狀病毒肺炎的醫療資源投入，而臺式彩超在本次疫情中應用較少，市場需求偏弱，隨著疫情的逐漸控制，常規門急診、體檢等的需求將逐漸反彈，而且由於疫情帶動居民對健康的更加重視，會進一步促進這些常規需求的提升。行業增速的放緩，將帶來國內超聲市場的競爭加劇，公司作為國產超聲行業較為領先的企業，將逐步發力高端彩超，豐富產品型號，保持差異化競爭化優勢，爭取實現超聲業務收入的平穩增長。
2、公司內鏡業務在2020年是否仍能保持高增長？
答：內鏡業務是公司作為第二個支柱業務來打造的，經過長達七八年的投入，公司高清內鏡的技術水平在國產同行中處於領先地位，與部分日系產品已可以同臺競爭。基於公司內鏡產品良好的臨床表現，公司在2019年大力投入內鏡銷售團隊的建設，銷售人員大規模增長，獨立的國內外營銷網絡已初步搭建完畢，公司有信心在2020年仍將保持內鏡業務的高增長。同時，公司也將持續投入研發，增加鏡體種類，提升鏡體的操控性，不斷增強產品的臨床使用效果。
3、公司預計2020年彩超S60和內鏡HD-550的銷售情況？
答：從歷史經驗來看，高端醫療器械的前期推廣過程較長，從產品的推出到放量需要一段時間醞釀，公司S60和HD-550已經歷2019年一年時間的大力推廣，產品技術水平突出，臨床評價較高，公司有信心在2020年取得較大幅度的銷量增長。但最終的實現情況，也要看本次肺炎疫情的發展。
3、景嘉微
重點機構：興全基金、廣發基金、工銀瑞信基金
調研摘要：
1、公司目前研發團隊情況如何？怎樣保障研發的持續投入？
答：公司一直高度重視員工隊伍建設，積極引進高端人才，不斷優化員工結構，組建了一隻專業覆蓋廣、研發水平高的研發團隊，擁有多年圖形處理芯片研發經驗，成功研發了多款圖形處理芯片。
公司2018年和2019年半年度研發投入費用分別同比增長達39.06%和58.31%，持續增加研發投入，增強核心競爭力。研發團隊作為公司研發實力的重要組成部分，公司通過持續引進研發人才、優化管理體系、合理優化研發資源配置、建立長效激勵機制等方式實現公司研發的持續投入，提升公司研發整體水平，進一步鞏固公司在芯片設計領域的技術優勢。
2、公司非公開募投項目進展情況如何？
答：公司於2018年12月28日完成非公開發行股票，共募集資金10.88億元，計劃分別投入“高性能通用圖形處理器研發及產業化項目”、“面向消費電子領域的通用類芯片研發及產業化項目”和補充流動資金，具體投入計劃請參閱公司2018年12月26日在巨潮資訊網披露的《創業板非公開發行股票發行情況暨上市公告書》。
目前各項研發工作正按計劃順利開展。募集資金的具體投入情況公司將在定期報告中進行披露。
3、公司參與成立的基金未來的主要方向是什麼？
答：公司與合作方共同設立基金管理公司併成立產業投資基金，日前已經完成工商註冊工作。公司在堅持自主創新發展主業的同時，充分發揮行業背景優勢，藉助資本市場堅實力量深入挖掘與拓展前瞻性技術與市場。產業基金的設立有利於公司藉助專業機構的投資經驗和風控體系，提高對投資標的運作的專業性；幫助公司整合優勢資源，為公司的戰略實施篩選、儲備、培育優質資產，提升公司綜合競爭能力。
4、華源控股
重點機構：中庚基金、南方基金、東方證券
調研摘要：
1、公司現有哪幾個主要生產基地？
答：目前公司已在蘇州、廣州、天津、成都、咸寧、常州等地設立了生產基地，初步形成覆蓋全國的產業佈局。公司採取緊跟客戶的佈局，優勢主要體現在以下幾個方面：一是提高了對客戶的快速反應能力，貼近客戶生產能夠為用戶提供更貼身、更周到、更及時的服務，這是衡量一個公司核心競爭力的重要指標之一；二是物流成本大大降低，由於罐體佔據空間大，運輸成本佔總成本的比重較高，貼近客戶組織生產大大減少了物流成本；三是滿足了大客戶擴張的需要，為客戶的生產帶來便利，增強公司與客戶合作的緊密性。
2、未來在內生外延方面有何規劃？對併購有什麼具體要求？
答：併購是較多上市公司實施發展戰略的重要手段，但要為公司整體戰略服務，公司在堅定關注主營業務的同時會積極尋找市場機會，促進公司健康可持續發展，得到市場認可及投資者支持。
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