近階段以來，全球近80個國家首次發現新冠肺炎疫情，除中國以外國家（地區）確認感染病例總人數已經超過1.7萬人，而且最新的醫學研究發現，新冠肺炎病毒（“COVID-19病毒”）存在進一步變異的風險，在中國以外地區爆發的可能性不斷提高。匯易網注意到，隨著新冠肺炎疫情對世界經貿交往與民眾生活、投資情緒帶來負面影響，就連持續強勢上行的美股市場以及原油等大宗商品交易幾乎全部“中招”，然而，值得注意的現象是，同為風險資產的原油、黃金階段性表現迥異，前者持續破位下行、驚天崩盤，後者如期兌現紅利！
Part1：“同類不同命”，原油與黃金波段走勢背離彰顯特殊背景
來自【JCI大數據中心-標籤庫】資料顯示，通常而言，黃金在全球面臨持續通脹的趨勢之下成為投資者追捧的保值硬通貨，而石油價格週期性的上漲則意味著通脹風險接踵而至，可能造成宏觀經濟的發展前景存在不確定性。相對而言，黃金保值避險的作用更容易受到人們的青睞。不過，長期來看，黃金與原油之間存在著正相關的關係，原油價格的上升預示著黃金價格也將大概率上升，而原油價格下跌預示著黃金價格具備回調空間。
不過，2020年以來這個市場規律似乎失效，一方面，COMEX黃金期貨價格屢屢上探近七年來的最高點，主要因為疫情衝擊市場信心而令投資者傾向於黃金等貴金屬類的風險資產。另一方面，對於NYMEX原油期貨市場而言，新冠肺炎具有較高的傳染性，在歐洲、美洲等地區才剛剛爆發，由於80個國家遭遇疫情衝擊，全球經貿往來讓位於防疫需求（隔離、阻斷物流運輸），令國際原油價格成為風險資產市場當中表現最弱的品種。
Part2：“開始的開始”，新冠疫情令全球資本市場“同呼吸共命運”
在國際貿易市場上，大宗商品定價主要有以下兩種方式：一是依據成熟期貨市場上大宗商品的期貨價格，作為大宗商品現貨貿易的價格基準；二是大宗商品價格主要由供需雙方通過談判來確定，在這種方式下，供需雙方的市場結構、實力大小，甚至是談判技巧都會影響到大宗商品價格。目前，對於我國貴金屬、農產品在內的大宗商品交易而言，定價權長期旁落於外，紐約商品交易所（NYMEX）、倫敦國際石油交易所（IPE）長期佔據世界能源期貨期權交易的中心地位。2018年3月26日，我國首個對外開放的期貨品種——原油期貨在上期所（SHFE）正式上市交易，不過與滬金期貨、滬金期權的先後推出不同，我國能源市場呼喚石油期權能夠儘快上市，補齊中國企業在採購、生產與銷售等環節的“短板”。
“OPEC+”談判無果而終，國際原油遭瘋狂拋售。上週五（3月6日）WTI 4月原油期貨收跌4.62美元，跌幅10.07%，為2014年11月以來最大單日跌幅，報41.28美元/桶。布倫特5月原油期貨收跌4.72美元，跌幅9.44%，創2008年12月以來最大單日跌幅，報45.27美元/桶。參見上圖清晰可知，以NYMEX原油主力2004期貨合約為例，2020年1月8日主力合約最高觸及65.65美元/桶，本週最低跌至41.05美元/桶，大盤累計降幅達到-37.74%，成為同期表現最差的大宗商品期貨，與黃金價格走勢（+11.67%）明顯背離。本週一（3月9日），國際原油市場正在創造暴跌之歷史。亞洲凌晨，率先開盤的全球商品現貨市場出現暴動，布倫特原油大跌31%，WTI原油跌幅超過27%。現貨黃金則一舉突破1700美元/盎司。
JCI視角解讀：能源與金屬表現的分歧，正是反映新冠肺炎全球性蔓延對實體經濟、虛擬經濟影響的差異化，一方面人們生產生活、企業生產經營與國際物流貿易的全面降溫，造成能源及化工產品的消費墜落低谷，另一方面黃金的保值避免價值顯露無疑，也持續印證著之前本網的風險資產投資策略。
【相關訊息】——
1、疫情全球化：海外網3月6日電 新型冠狀病毒疫情在全球持續蔓延擴散，目前除南極洲外六大洲均有確診病例。世衛組織3月5日發佈的數據，截至歐洲中部時間3月5日23時，全球累計確診新冠肺炎98067例，死亡3281例。中國境外共78個國家累計確診17637例。
2、疫情複雜性：醫學專家表示，新冠肺炎病毒太“完美”了，業內稱其為“流氓病毒”。飛沫傳播、接觸傳播、氣溶膠傳播、糞口傳播、血液傳播，現在還有無症狀感染，一天之內可從重症到危重症，攻擊患者的心、肝、腎臟。與新冠肺炎的慘烈程度相比，SARS算小巫見大巫。
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