周觀點：關注風險收益比更好的光伏、電氣設備等環節
1）新能源汽車行業：目前處於向上週期第一階段（預期、估值的提升）的後期，長期的核心仍是特斯拉、寧德時代產業鏈，短期挖掘未來有預期差的公司，推薦中材科技。
2）光伏：目前行業風險收益比較好，屬於“新基建”中具有長期空間的板塊；短期國內外疫情對預期的影響是機會，國內後周期品種受益；觀察政策邊際變化和疫情後的電站開工情況。
3）短期關注“新基建”中的充電樁和特高壓。
充電樁建設進程有望加速，相關產業鏈標的受益
根據相應政策進行測算，並結合各大車企的規劃，我們預計2023年全球新能源乘用車年銷量達到約710萬輛，中國新能源乘用車銷量達到約270萬輛，保有量達到約1100萬輛。即使按照目前車樁比3.5計算，國內仍需新建314萬臺充電樁，4年增量空間為200萬臺左右。我們預計2020年新增充電樁50.8萬臺，其中交流電樁43.7萬臺，直流樁7.1萬臺。假設充電模塊單位成本為0.4元/W，則交流樁平均造價3500元，直流樁平均造價46000元，則2020年充電樁設備市場空間可達50億元左右。受益標的為行業充電運營龍頭特銳德，進軍充電運營領域並具有業績彈性的萬馬股份，佈局充電樁核心組件的科士達。
特高壓規劃超市場預期，我們預計2020年特高壓投資有望達到650億元
年初以來，國家電網已陸續出臺《應對疫情影響全力恢復建設助推企業復工復產的舉措》、《2020年重點工作任務》等文件，其中對特高壓項目規劃超出市場預期。在疫情衝擊、國內經濟下行壓力加大的背景下，特高壓項目有望成為拉動基建投資並刺激經濟、提升新能源消納能力、改善能源結構的重要抓手。根據國家電網最新規劃，目前國內共有8條待核準、7條在建的特高壓項目、以及2條柔性直流輸電項目，上述17條線路總投資金額預計在1600億元左右，我們預計2020/2021年特高壓投資規模有望達到650/700億元。受益標的為國電南瑞、許繼電氣、平高電氣。
板塊和公司跟蹤
新能源汽車行業層面：通用將聯合LG化學生產動力電池。
新能源汽車公司層面：比亞迪收到國家新能源汽車推廣補助13.43億元。
光伏行業層面：特斯拉組建團隊進軍中國太陽能屋頂。
光伏公司層面：陽光電源和東方日升發佈業績快報：2019年陽光電源實現營收135.05億，同比增長30.25%；歸母淨利潤8.91億，同比增長10.09%。2019年東方日升實現營收144.12億，同比增長47.79%。歸母淨利潤9.79億，同比增長321.62%。
風電行業層面：2020年全國重點風電項目規劃建設名單出爐。
風電公司層面：華能國際換帥。
風險提示：新能源汽車政策不及預期；新能源汽車銷量不及預期；行業競爭加劇風險；光伏需求不及預期；風機裝機增長低於預期。
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