百草味“改嫁”了，嫁給了那個國際飲料和休閒食品巨頭百事，而且是在良品鋪子上市的前夜。
喜愛吃堅果的童鞋們應該都熟知“網紅零食”百草味，但可能不知道百草味背後的上市公司其實是好想你。
2月23日晚間，好想你發佈公告稱，其擬通過現金出售的方式，向百事飲料（香港）有限公司出售上市公司持有的百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權，交易雙方協商確定的企業價值為7.05億美元，約人民幣50億元。
遙記得在2016年，好想你是以9.6億人民幣的價格買入百草味的。這就是說，好想你這一轉手了，就淨賺了40億啊！但今日，好想你股價卻跌超2%。
(圖一:好想你2月24日股價走勢)
一、4年5倍 好想你這筆買賣真的划算嗎？
轉手就賺了40億，光從數字上來看，這肯定是筆劃算的買賣。通過脫手百草味，好想你將獲得豐厚的財務回報和充裕的資金，可以進行其它的投資。
對於為何會脫手百草味，好想你的說法是，因為目前互聯網休閒食品行業的競爭較大，市場不確定性增加，賣出百草味能夠避免行業發展不利因素導致的經營風險和商譽減值風險。
但深究一番，這步棋真的走對了嗎？
根據2019年半年報顯示，好想你紅棗類產品實現營收3.89億元，同比下滑11.27%，但其堅果類業務卻實現營收14.51億元。
從上可以看出，好想你的營收確實很依賴百草味，百草味已經成為好想你業績的主要支柱。要知道，好想你其實是以紅棗發家的，但現在紅棗業務卻不如堅果類業務。
公告還顯示，交易完成後，好想你營業收入大幅下降，2019年營業收入相較於交易前減少了49.06億元，降幅82.31%。這意味著一旦賣出百草味，好像你將會丟掉八成營收。
有網友戲稱，會下“金蛋”的雞都賣了，這公司要完了。但似乎好想你仍然很樂觀，表示將聚焦原來的主業務紅棗。
值得注意的是，好想你的營收增速近兩年一直在下滑。2016年度~2019年度，好想你分別實現營業收入20.72億元、40.70億元、49.49億元、59.61億元，分別同比增長86.14%、96.47%、21.59%、20.44%。
(圖二：2016年-2019年好想你營收同比增速走勢)
把能下“金蛋”的雞賣了，去主力發展原本營收就不如堅果的紅棗業務，好想你這步棋真的走對了麼？
二、百事又打的什麼算盤？
賣掉百草味，好想你能淨賺40億，那接盤的百事打的又是什麼主意？
其實上，這只是百事佈局中國堅果市場的一步棋。在次之前，百事已經向五穀磨坊“下手”，成為五穀磨坊的第二大股東。
根據百事公佈的最新財報，雖然2019年營業收入同比增長3.87%，但全年歸屬於普通股東淨利潤為73.14億美元，同比下降41.56%。飲料業務近年來也是困難重重，這更是令投資者擔心該項業務是否已經觸頂。
同時，百事的可樂和薯片等產品也漸漸和中國市場推崇的健康飲食文化脫節。百事想要在中國繼續發展，就必須轉型，開闢新的業務領域。
中國的零食行業則正在快速發展，百草味也是國內堅果銷售領域的知名企業，百事盯上百草味其實並不奇怪。
賣身百事之後，百草味將依託百事的品牌，或許會得到更廣闊的發展。
當然，國內休閒零食行業競爭也是非常激烈，百事能否帶領百草味突出重圍也是一大問題。
商務部數據顯示，從2006年到2016年十年間，我國零食行業總產值規模增長幅度達422.5%，預計到2020年，國內零食行業總產值將達到3萬億元高峰。
休閒食品進入門檻並不高，呈現高毛利率、高銷售費用、低淨利率的特點。
相比百草味，目前已經有6家行業重量級企業登陸A股，其中包括三隻松鼠、鹽津鋪子、洽洽食品、好想你、來伊份、以及今日上市的良品鋪子。
值得注意的是，良品鋪子是上交所史上首家進行“雲上市”的企業，通過遠程舉行上市儀式。開盤之後，良品鋪子上漲44%漲停。
（圖三：良品鋪子首日上市走勢）
良品鋪子是一家湖北本土企業，湖北則正是此次中國疫情的集中爆發地。在這種艱難的處境下能夠順利上市，也是良品鋪子的實力體現，更是整個休閒零食市場的發展的一個關鍵時刻。
相比去年已經上市的三隻松鼠和今日上市的良品鋪子，百草味的處境略顯尷尬。
從業務分佈來看，良品鋪子其實更加均衡。
（圖四：2018年三隻松鼠、良品鋪子和好想你的主營構成佔比）
就營收一項來說，2019年前三季度，三隻松鼠、良品鋪子、好想你、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子依次為67.1億元、54.6億元、40.4億元、32.2億元、29.1億元、9.81億元。在6家公司中，三隻松鼠和良品鋪子的營收最高，分列一二位。
一目瞭然，好想你的前面還有三隻松鼠和良品鋪子這兩座大山，百事要想利用百草味在休閒食品領域站穩較穩，似乎還有很長的一段路要走。
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