反應金融市場恐慌情緒的恐慌指數VIX達到54的高點，直逼2008年金融危機。
短短三週恐慌指數暴漲近4倍
史詩級的大崩盤嚇得很多投資者目瞪口呆。
一向被視為避險資產的美元、美股、美債何以如此脆弱，到底是哪些因素刺激了投資者敏感脆弱的神經？
一發不可收的疫情
據美國有線電視新聞網統計，截至當地時間11日傍晚，全美已確診至少1300例新冠肺炎病例，其中死亡病例增至38例。疫情已蔓延至全美41個州和首都華盛頓特區。
美國國家過敏症和傳染病研究所所長安東尼·福西11日在眾議院監督與改革委員會的聽證會上說：“流感的致死率是0.1%。新冠病毒的致死率是流感的10倍。這就是我強調我們必須在防治疫情保持領先的原因。”
美國面臨疫情大爆發
在目前美國疫情最嚴重的華盛頓州，當地的新確診人數從前一天的162人，直接暴增了100多個，達到了267人。
該州的死亡人數目前也已經達到了24人。雖然死者大多是來自當地一家養老院的高齡感染者，267個確診病例中24人死亡，還是令當前該州的新冠病毒死亡率達到了10%左右。
更令人擔憂的是，目前華盛頓州累計發現的267個病例，是當地對2442人進行測試後檢出的；前一天累計的162個確診病例，則是對1311人進行測試後發現的；新增的105個病例，也只是測試了1131人的結果。
這也就是說，從目前的數據來看，在華盛頓州接受測試的人群中，新冠病毒陽性的檢出率大約有10%。
社會安全網大漏勺
與大多數發達國家不同，美國是唯一沒有全民健保體系的國家。2008年奧巴馬之所以能異軍突起與他所承諾推行的全民健保有很大關係。但是在崇尚自由、奮鬥的美國，所謂全民健保被很多人認為是養懶漢的行為。特朗普所在的共和黨一直反對全民健保，所以2016年他一上臺就廢除了“奧巴馬醫保”。
因此，美國給予1.3億全職勞工的社會援助相當薄弱，且參差不齊，而近3,000萬的兼職勞工所能得到的社會援助則是更為稀少。
同時也沒有聯邦法律規定企業必須提供帶薪病假、也沒有規定提供帶薪照顧親屬假，這些完全都由僱主及地方政府來決定。
低薪及兼職勞工若感染新冠病毒、或者是需要照顧染病的家人，他們要從工作場所得到一些留在家裡的福利就更難了。
美國衛生官員建議任何有2019冠狀病毒病(COVID-19)接觸史的人都接受檢測，如果感染，就進行自我隔離直到治癒，避免傳染給別人。
但很多美國人都沒法在不犧牲大部分薪水或不失業的情況下進行居家隔離。據勞工部稱，私營部門的勞工主要依賴他們僱主的政策，他們中間約有四分之一的人沒有這些福利保障。
聯邦主義的缺陷
聯邦主義是美國立國的根基。對於生活在各州的美國人而言，他首先是這個州的州民，其次才是聯邦下的國民。這從美國大選的選舉人票以及美國各州之間很幾乎完全不同、各行其是的政策都可以看出。因此，新冠病毒大肆傳播，更多考驗美國各個州政府的應變能力。
美國各州州旗
根據美國有線電視新聞網（CNN）報道，當地時間11號，美國亞利桑那州、新墨西哥州、路易斯安那州、阿肯色州和華盛頓特區都宣佈進入緊急狀態。至此，美國已有24個州和首都華盛頓特區進入緊急狀態。
作為聯邦政府的特朗普何時使力、如何使力？把一個鬆散、凌亂、甚至矛盾的社會組織在無孔不入的疫情面前高度整合是個大難題。
經濟萎縮難以避免
由於冠狀病毒削弱了需求和支出，經濟學家們下調了對美國第二季經濟增長的預期，這可能是自2014年以來的首次經濟萎縮。
根據彭博彙總研報和早期調查結果，至少有六家金融機構——富國銀行、BMO Financial Group、加拿大帝國商業銀行、荷蘭銀行、荷蘭合作銀行和Berenberg，目前預計美國經濟將在4月至6月期間陷入萎縮，年化萎縮程度料介於0.1%至2%之間。
美聯儲前副主席、經濟學家艾倫-布蘭德（Alan Blinder）週三也表示，受冠狀病毒疫情的影響，美國可能已經陷入了衰退。
事實上，在不少業內人士看來，目前疫情或許已將美國經濟衰退的辯論從“是否”轉變成“型態”：究竟是V型、U型還是更可怕的L型？
“狼狽”的美聯儲
上週，美聯儲突然下調基準利率50基點至1%-1.25%水平，同時下調超額準備金利率50個基點至1.1%水平。表面理由冠狀病毒疫情構成不斷未知風險。其實是為美聯儲08年以來多輪量化寬鬆帶來的貨幣氾濫買單。
在特朗普上臺之後，撤換了堅持維護美聯儲獨立性的耶倫。鮑威爾帶領的美聯儲對於特朗普的亦步亦趨早就招人詬病。
以至於有經濟學家給美聯儲列出四宗罪：
一，每次降息恰恰是在特朗普高調抨擊美聯儲之後，獨立性何在？
二，不能容忍美股下跌甚至正常的調整，形成"鮑威爾看跌期權”，這種邏輯不斷強化迫使美聯儲在美股動盪之後再次行動。
三，放棄了美聯儲長期以來的“數據依賴”路徑變為依賴美聯儲自身對未來判斷的“預防措施”，導致市場預期混亂。
四，競爭性降息，在全球經濟大餅無法繼續做大的情況下，形成零和博弈的思維。
狼狽不堪的美聯儲，早就被市場吃透。美聯儲上週剛剛突擊降息，有"新債王"之稱的剛德拉克就大呼美聯儲還要進一步降息，直到零利率。
高處不勝寒的美股
2008年危機之後，在美聯儲金元政策的護航之下，美國股市持續走高，令各國金融市場驚歎不已。而在2016年特朗普上臺之後，更是將美股上漲當成自己的最大政績，持續使用短期政策刺激美股不斷爬升。
高高在上的美國股市
以2009年的道瓊斯指數低點6469.95計算，截止2020年初，美國股指上漲了將近5倍。即使最近持續暴跌，仍有將近4倍。
史無前例的十年大牛市背後，無論是特朗普的減稅措施、“美國優先”還是貿易保護都是以犧牲長遠利益為代價的短期舉措。
貪婪的金融市場早就心知肚明，只是在巨大利益的誘惑之下，少有人關心。
而這次新冠疫情的暴發正好觸動了埋在投資者心中長期的隱憂。缺乏堅實的基本面做支撐，高高聳起的美股不過是一幢即將倒塌的危樓而已。
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