導言
國家統計局公佈2月CPI同比上漲5.2%，漲幅較1月微幅下降0.2個百分點，但仍然處於歷史高位。按照蒙格斯CPI計算方法，2月同比去年上漲7.6%，漲幅較上月下降0.3個百分點，但是大於官方數據。2月份物價指數呈現出有漲有降的結構性變化態勢，CPI繼續上漲但漲幅有所回落，其中食品價格上漲，交通類價格下跌幅度較大，居住、衣著以及教育文化和娛樂類也有小幅下降。蒙格斯預測，疫情衝擊會延後CPI的回落，但並不改變其下行趨勢。
1、整體——短期內緩慢下行
國家統計局公佈2月CPI同比上漲5.2%，漲幅較1月微幅下降0.2個百分點，但仍然處於歷史高位。分項來看，食品類漲21.9%，較上月擴大1.3個百分點，再創歷史新高；其中畜肉類價格同比為87.6%，延續了1月的上升勢態，鮮菜價格漲幅10.9%，較前值有所回落。非食品價格同比上漲0.9%，較1月下降0.7個百分點，在連續4個月上升之後首次下跌；主要是交通和通信類同比由升轉降，降幅達到1.6%，相比1月下降2.5個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比增長1.0%，較前值下跌0.5個百分點。
按照蒙格斯CPI計算方法，2月同比去年上漲7.6%，漲幅較上月下降0.3個百分點，但是大於官方數據。
2、食品——供給不足推動漲價
根據蒙格斯食品CPI規則計算，2月食品價格同比上漲24.7%，漲幅相較1月繼續擴大0.9個百分點。雖然多數食品分類還處於上漲階段，但是漲幅相較1月均有所下跌。對比來看，蒙格斯食品CPI漲幅略大於官方數據，具體數值的差別是由於官方的鮮菜權重較低導致。從存欄對豬價的領先性來看，短期內豬肉由於供給偏緊價格預計還會高位運行，下半年隨著供給改善預計會有所回落，推動食品價格逐漸下降。
3、居住——因城施策穩樓市
房價方面，根據下圖百城住宅價格指數來看，2月住房價格同比上升3.05%，與前值相比下降0.34個百分點。其中，一線城市上漲0.60%，二線城市漲幅3.86%，三線城市漲幅3.73%，均較1月有不同程度的回落，尤其二三線城市房價漲幅是2016年以來首次降至4%以下。房價漲幅下降主要原因是在疫情影響之下房產銷售交易停擺，居民購房需求暫時性壓抑，房企現金流緊張，紛紛推出優惠促銷活動緩解困境，多地政府也已密集出臺涉房調控政策以紓困樓市。
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