據華爾街傳奇基金文藝復興科技（Renaissance Technologies）披露，其在2019年增持了多家中國消費行業代表公司，包括傳統電商巨頭京東，以及新消費公司拼多多、樂信等。其中，拼多多被增持超700萬股，樂信和京東分別被增持約160萬股和105萬股。
文藝復興科技號稱世界上“最賺錢的機器”。自1988年以來，其旗下著名的大獎章基金（Medallion）的平均年回報率高達66%，遠高於巴菲特、索羅斯、達利歐等一眾知名金融大鱷的回報率。據彭博統計，如果投資者在1988年投資1000美元於大獎章基金，2016年可收益1383萬美元；同期，若投資股神巴菲特的伯克希爾·哈撒韋，能收益約5.2萬美元；若根據標普500指數漲幅，則只能收益約6600美元。
（大獎章基金與伯克希爾·哈撒韋、標普收益率對比圖，數據來源：哈佛商學院）
即使在金融危機中，大獎章基金也穩賺不賠。1994年的美聯儲國債風暴和2000年的網絡股泡沫中，其分別錄得70%和98%的收益率； 2008年金融危機，在大部分基金虧損的情況下，其收益率仍達80%。
被押寶的“五環外”新消費軍團
被這樣一家嗅覺靈敏、“從不失手”的基金增持最多的，是近年迅速崛起的新消費平臺拼多多，2019全年增持股數超700萬。這意味著中國廣闊的下沉市場新客群和創新的“拼購”商業模式，正在得到國際資本巨頭的認可。
拼多多的“新”在於，其抓住這個市場特徵，用創新的“貨找人”拼購模式取代傳統電商時代“人找貨”模式，通過主打符合中低收入群體需求的低價爆款商品，迅速獲取了體量巨大的低線城市電商用戶，成為中國下沉市場這個新領域的“霸主”。
財報顯示，2019年3季度，拼多多App平均月活躍用戶數達到約4.3億，同比增長85%。截至2019年9月30日的12個月期間，拼多多平臺GMV達8402億元（人民幣，下同），同比增長144%；同期，平臺活躍買家年度平均消費額同比增長75%至1567元。
（拼多多GMV增長圖，數據來源：拼多多）
新世代催生新消費方式
如果說下沉市場的爆發是文藝復興科技增持拼多多的原因，那其增持樂信的背後則是中國年輕新消費人群的崛起，以及這所帶來的消費方式變革。
作為中國第一家分期電商公司，樂信通過結合金融與電商，打破了全款購物的傳統消費方式對消費者購買力的限制，釋放了大量當前收入與消費需求錯配的90後、95後用戶的消費潛力。
據統計，目前中國90後、00後群體人口已達3億，他們在中國消費市場的地位正在迅速上升。2009年天貓雙十一購物節，僅有4%消費者是90後；2019年，90後已經佔比60%，遠高於其他年齡層。
生長在中國經濟騰飛的時代，這個新群體成長環境優越，消費慾望強，具有全新的消費習慣和偏好，他們所帶來的全新消費市場，成為近年來全球資本的重點增持對象。
早在2018年，陌陌、虎牙、樂信3家服務90後、95後用戶的公司就位列美國基金巨頭富達的年度中概股增持榜前5。2019年3季度，全球最大共同基金Vanguard增持股數前10的中概股中，有一半公司的目標客群是中國年輕人。除樂信以外，文藝復興科技2019年的中概股增持榜中，也包括B站、新東方等服務中國年輕消費群體的公司。
除了分期消費，樂信也代表了近年興起的另一新消費領域――會員消費。
隨著互聯網人口紅利的消失，如何精細化運營用戶，成為各大平臺的戰略重點，阿里、京東、愛奇藝等眾多公司都在打造自己的會員體系。樂信通過2019年推出的App樂卡打通線上線下消費場景，為年輕人提供包括購物、看電影、追劇、聽音樂等高頻需求在內的會員權益和增值服務，以充分發掘用戶價值。
財報顯示，2019年3季度，行業同類平臺用戶增速普遍放緩，同比增幅多在10%-30%之間，而受益於新消費佈局，樂信用戶增速卻逐季上升，同比大幅增長92.2%至6260萬；該季度，樂信的營收達到32億元，同比增長72%。
中國消費市場全面爆發
除了拼多多和樂信所代表的新消費領域，中國大消費市場仍是資本巨頭佈局的重點板塊。
2019年，全國社會消費品零售總額突破40萬億元，同比增長8%。其中，最終消費支出對2019年經濟增長的貢獻率達57.8%，消費成為中國經濟發展的最大動力。
雖然近期疫情使中國消費增速有所放緩，但業內普遍認為，隨著疫情逐漸得到控制，中國消費市場增速將得到恢復，消費仍然是中國最具增長前景的板塊之一。
中國消費市場迅速增長，電商巨頭京東的業績也水漲船高，併成為2019年文藝復興基金的重點加倉對象。根據京東2019年財報，其年度GMV突破2萬億元大關，2019年的年度活躍用戶數增長至3.62億，非美國通用會計準則下（Non-GAAP）淨利潤較2018年增長211%。2019年，京東雙十一的交易體量相當於美國最大購物節“黑色星期五”4倍左右。
值得注意的是，相對於歐美同行，不少中國消費平臺的估值仍被低估。以樂信為例，澳大利亞分期電商Afterpay市值近百億美元，歐洲分期電商Klarna估值也超55億美元，而樂信的市值目前為20多億美元。
實際上，中國的消費市場規模僅次於美國，並有望在近一兩年反超成全球第一，而樂信的用戶體量也高於大部分歐美同行，這意味著樂信的估值還有較大的上升空間。
巨頭趁低佈局中概股已有初步成果。京東、樂信、拼多多3家美股上市公司2019年全年股價漲幅均高於68%，其中，樂信的股價全年漲幅更超90%，在中概股年度漲幅榜中排名前列。
（2019中概股漲幅圖，數據來源：彭博）
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