2000年早春，象徵著新興科技的納斯達克漲到了5000點，5年漲了5倍，這時候已經到達了頂峰，從90年代開始的牛市終於在互聯網的泡沫破滅聲中落下了帷幕，這時候的互聯網熱潮和二百年前的運河熱，一百年前的航空熱，鐵路熱差不多，完全是對未來的預期推動股價上漲而沒有實實在在業績支撐，所以破滅是在所難免的。
在21世紀最初的10年，註定是不平凡的，後來發生的幾件事情，對世界產生了深遠的影響。
2001年9月11號，隨著二架飛機撞向世貿大廈，震驚世界的“9.11”發生了，華爾街為此停市4天，是百年來停止交易最長的時間，重新開盤後的股市斷崖式的下跌，到2002年納斯達克跌到1300點，從最高點跌了74%，而標準普爾指數也跌了52%。隨後，安然公司因為財務造假而破產，而隨著他到下的還有他的會計事務所——全美最大的會計事務所安達信也倒閉了，全美最大的移動電話服務商世通公司也倒閉了。
前途看上去黯淡無光，但是希望總是在絕望中誕生，人類每一次重大技術的發明都會對人類社會產生巨大的推動力，每一次都不例外，但卻會延遲，18世紀末蒸汽機的發明讓人類進入工業時代，汽車的出現重塑了人們的生活，而互聯網的出現是因為微處理器的發明，讓計算能力呈指數上升，而成本不斷下降，今天一個孩子玩的電腦具備的計算能力是1970年美國國防部都負擔不起的，這就是時代的進步。互聯網是微處理器發明的附屬產品，互聯網極大的提高了人類信息溝通的效率，但這時候的互聯網還是理論上的，人們還沒有找到合適的盈利方法，可是卻阻止不了人們對互聯網的狂熱，很多人只依靠一個商業計劃書就拿到了風投，這些公司中99%都倒閉了，只有幾個例外，其中最成功的有幾個：亞馬遜，谷歌等，今天他們成為世界上市值最大的前5家公司，而他們的創辦人，亞馬遜的貝索斯，谷歌的謝爾蓋布林和拉里佩奇，都成為了這個世界上最有錢的人，他們之所以能成功，是因為在商業上找到了真正的盈利模式，而且極大的提高了人們的效率，降低了成本，任何技術最終要成長為偉大的公司，都要遵循這個原理。
互聯網泡沫的破滅並非21世紀前10年最糟糕的事情，接下來的次貸危機才是。
2008年的次貸危機是1929年以來最大的金融危機，從2007年7月開始到2008年9月全面爆發，最終演變成為一場影響全球的金融危機，那這種危機是怎麼誕生的呢？問題非常複雜。
美國有二個既不完全是企業，也不完全是政府機構的公司，房利美和房地美，是次貸危機的主角。房利美公司脫胎於1938年羅斯福政府成立的聯邦國民抵押貸款協會，房利美的主要職責是以更低的貸款利率給國民解決住房問題，他憑藉著美國政府的全力支持和信用背書，能夠比一般的民營機構貸款成本更低，房利美獲得了巨大的成功，從1944年開始讓擁有房子的居民比例逐漸上升，擁有自己房屋的人口比例從30年代的10%增長到80年代的64%，這是美國社會的一次革命，隨著房價的上漲，數百萬家庭的資產增值了，從而變成中產階級，今天即使美國的窮人也是全世界最富裕的窮人，而他們的強勁消費能力進而推動經濟的蓬勃發展。
到1970年聯邦政府成立了聯邦住宅抵押擔保公司，也就是房地美，為的是和房利美競爭，到20世紀初這二個公司成長為即缺乏政府機構監管約束，也缺乏獨立金融機構監管和資本金要求的巨無霸，二個公司的資產和負債加起來比美國之外任何一個國家的GDP都大。
而管理二房的都是不懂金融的眾議員和參議員，二房為這些職業政客提供經濟支持，而二房從他們那裡獲得了特別照顧，二房的高管也拿著數千萬美元的薪酬。
在1995年之前，黑人因為收入低無法達到銀行的抵押貸款要求，所以住房擁有率很低，但就在這一年出於政治考慮（避免歧視有色人種）而修改了法律，從而迫使銀行給這些人貸款，但銀行不是傻子，銀行把這部分達不到條件的貸款稱為次級貸款，轉而賣給了房利美和房地美，實際上二房成為最後的兜底者，而二房的背後人們普遍相信是政府。
本來為了控制風險，應該要按照二房的資本金規模的一定倍數限制貸款規模，但新的規定出臺後允許二房購買其資本金40倍的抵押貸款，遠高於一般商業銀行的10倍，這就是巨大的槓桿，造成二房資本金嚴重不足，風險巨大，到2007年二房擁有6萬億抵押貸款，這是全美國的一半。
這個鏈條是這樣的，銀行為一些達不到貸款要求的人提供貸款，因為“二房”會買走這些次級貸，這些次級貸款被穆迪等評級機構評為投資級高分，然後打包成證券再通過各種銷售渠道賣給投資者，這些次級貸在2006年達到總房屋貸款比例的20%，價值為6000億美元，而大概有10.8%的家庭擁有的房產價值是低於其貸款額度的，所以一旦房屋價格下跌，這些人必定會放棄房子而不再還貸。
從1997年到2004年房價上漲了128%，同時為了走出9.11的陰影，刺激經濟增長，利率被大幅度的調低了，所以掩蓋了問題的嚴重性，期間雖然有些媒體，比如《華爾街日報》指出災難即將降臨，而且美聯儲主席格林斯潘也警告過風險，但沒有引起人們重視。
總結來說，造成2008年次貸危機的幾個原因
1 投資銀行的過度投機和高槓杆，在監管放鬆和競爭白熱化的背景下，投資銀行為了追求高利潤而無視高風險
2 過於寬鬆的監管造就了 金融市場高度自由化，衍生品複雜，在帶來繁榮的同時也帶來了巨大風險。
3 信用體系的評級機構因為追逐利益而讓信用氾濫，任何人都可以輕鬆獲得貸款從而買下隱患。
泡沫如何破滅的呢？
房價上漲刺激了住房建設，使得房屋供應量大幅增加，供給的增加讓房價停止上漲甚至下跌，那些不具備還款能力的人開始違約，2008年5月違約比例達到了25%。
2007年4月2日全美第二大次級貸抵押貸款機構——新世紀金融公司申請破產保護，標誌著次貸危機正式浮出水面2008年3月第五大投行貝爾斯登破產，7月13日“二房”宣佈鉅額虧損，政府分別出資1000億美元接管，這是美國曆史上規模最大的金融救助和金融機構國有化事件。
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