2000年早春，象征着新兴科技的纳斯达克涨到了5000点，5年涨了5倍，这时候已经到达了顶峰，从90年代开始的牛市终于在互联网的泡沫破灭声中落下了帷幕，这时候的互联网热潮和二百年前的运河热，一百年前的航空热，铁路热差不多，完全是对未来的预期推动股价上涨而没有实实在在业绩支撑，所以破灭是在所难免的。
在21世纪最初的10年，注定是不平凡的，后来发生的几件事情，对世界产生了深远的影响。
2001年9月11号，随着二架飞机撞向世贸大厦，震惊世界的“9.11”发生了，华尔街为此停市4天，是百年来停止交易最长的时间，重新开盘后的股市断崖式的下跌，到2002年纳斯达克跌到1300点，从最高点跌了74%，而标准普尔指数也跌了52%。随后，安然公司因为财务造假而破产，而随着他到下的还有他的会计事务所——全美最大的会计事务所安达信也倒闭了，全美最大的移动电话服务商世通公司也倒闭了。
前途看上去黯淡无光，但是希望总是在绝望中诞生，人类每一次重大技术的发明都会对人类社会产生巨大的推动力，每一次都不例外，但却会延迟，18世纪末蒸汽机的发明让人类进入工业时代，汽车的出现重塑了人们的生活，而互联网的出现是因为微处理器的发明，让计算能力呈指数上升，而成本不断下降，今天一个孩子玩的电脑具备的计算能力是1970年美国国防部都负担不起的，这就是时代的进步。互联网是微处理器发明的附属产品，互联网极大的提高了人类信息沟通的效率，但这时候的互联网还是理论上的，人们还没有找到合适的盈利方法，可是却阻止不了人们对互联网的狂热，很多人只依靠一个商业计划书就拿到了风投，这些公司中99%都倒闭了，只有几个例外，其中最成功的有几个：亚马逊，谷歌等，今天他们成为世界上市值最大的前5家公司，而他们的创办人，亚马逊的贝索斯，谷歌的谢尔盖布林和拉里佩奇，都成为了这个世界上最有钱的人，他们之所以能成功，是因为在商业上找到了真正的盈利模式，而且极大的提高了人们的效率，降低了成本，任何技术最终要成长为伟大的公司，都要遵循这个原理。
互联网泡沫的破灭并非21世纪前10年最糟糕的事情，接下来的次贷危机才是。
2008年的次贷危机是1929年以来最大的金融危机，从2007年7月开始到2008年9月全面爆发，最终演变成为一场影响全球的金融危机，那这种危机是怎么诞生的呢？问题非常复杂。
美国有二个既不完全是企业，也不完全是政府机构的公司，房利美和房地美，是次贷危机的主角。房利美公司脱胎于1938年罗斯福政府成立的联邦国民抵押贷款协会，房利美的主要职责是以更低的贷款利率给国民解决住房问题，他凭借着美国政府的全力支持和信用背书，能够比一般的民营机构贷款成本更低，房利美获得了巨大的成功，从1944年开始让拥有房子的居民比例逐渐上升，拥有自己房屋的人口比例从30年代的10%增长到80年代的64%，这是美国社会的一次革命，随着房价的上涨，数百万家庭的资产增值了，从而变成中产阶级，今天即使美国的穷人也是全世界最富裕的穷人，而他们的强劲消费能力进而推动经济的蓬勃发展。
到1970年联邦政府成立了联邦住宅抵押担保公司，也就是房地美，为的是和房利美竞争，到20世纪初这二个公司成长为即缺乏政府机构监管约束，也缺乏独立金融机构监管和资本金要求的巨无霸，二个公司的资产和负债加起来比美国之外任何一个国家的GDP都大。
而管理二房的都是不懂金融的众议员和参议员，二房为这些职业政客提供经济支持，而二房从他们那里获得了特别照顾，二房的高管也拿着数千万美元的薪酬。
在1995年之前，黑人因为收入低无法达到银行的抵押贷款要求，所以住房拥有率很低，但就在这一年出于政治考虑（避免歧视有色人种）而修改了法律，从而迫使银行给这些人贷款，但银行不是傻子，银行把这部分达不到条件的贷款称为次级贷款，转而卖给了房利美和房地美，实际上二房成为最后的兜底者，而二房的背后人们普遍相信是政府。
本来为了控制风险，应该要按照二房的资本金规模的一定倍数限制贷款规模，但新的规定出台后允许二房购买其资本金40倍的抵押贷款，远高于一般商业银行的10倍，这就是巨大的杠杆，造成二房资本金严重不足，风险巨大，到2007年二房拥有6万亿抵押贷款，这是全美国的一半。
这个链条是这样的，银行为一些达不到贷款要求的人提供贷款，因为“二房”会买走这些次级贷，这些次级贷款被穆迪等评级机构评为投资级高分，然后打包成证券再通过各种销售渠道卖给投资者，这些次级贷在2006年达到总房屋贷款比例的20%，价值为6000亿美元，而大概有10.8%的家庭拥有的房产价值是低于其贷款额度的，所以一旦房屋价格下跌，这些人必定会放弃房子而不再还贷。
从1997年到2004年房价上涨了128%，同时为了走出9.11的阴影，刺激经济增长，利率被大幅度的调低了，所以掩盖了问题的严重性，期间虽然有些媒体，比如《华尔街日报》指出灾难即将降临，而且美联储主席格林斯潘也警告过风险，但没有引起人们重视。
总结来说，造成2008年次贷危机的几个原因
1 投资银行的过度投机和高杠杆，在监管放松和竞争白热化的背景下，投资银行为了追求高利润而无视高风险
2 过于宽松的监管造就了 金融市场高度自由化，衍生品复杂，在带来繁荣的同时也带来了巨大风险。
3 信用体系的评级机构因为追逐利益而让信用泛滥，任何人都可以轻松获得贷款从而买下隐患。
泡沫如何破灭的呢？
房价上涨刺激了住房建设，使得房屋供应量大幅增加，供给的增加让房价停止上涨甚至下跌，那些不具备还款能力的人开始违约，2008年5月违约比例达到了25%。
2007年4月2日全美第二大次级贷抵押贷款机构——新世纪金融公司申请破产保护，标志着次贷危机正式浮出水面2008年3月第五大投行贝尔斯登破产，7月13日“二房”宣布巨额亏损，政府分别出资1000亿美元接管，这是美国历史上规模最大的金融救助和金融机构国有化事件。
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