新型冠狀病毒
新型冠狀病毒在全球持續擴散，觸發投資者對經濟前景的憂慮，環球股市急挫。我們認為股市波動加劇並非只是跟疫情有關。
過往數年股票市場的波動性一直處於歷史的低水平，高收益債券的收益率亦同樣長時間低企，資產價格調整、 市場風險加劇及股巿變得動盪實在是意料中事。美國大選年亦令市場增加不確定性和帶來更多不明朗因素。
鑑於目前的市場環境，我們將維持多元化的投資組合，因應市場變化適時部署投資策略，特別是對估值被低估 的市場。具體來說，會增持政府債券、美國價值型股票、小型公司股票及其他國家股票。這些資產類別的價值 大部分被低估，因此，以目前的投資環境來說，下行風險相對較低，能為投資組合提供一定的防禦性。
歷史或會重演
下圖顯示自1986年以來的30多年間，10個重要的市場危機對標準普爾500指數的影響。歷史告訴我們，不論 每次危機持續多久和當時的市場有多動盪，回望過去引證了「保持投資」是一個十分成功的投資策略。短期的 投資損失可能相當嚴重，但相對於長線的資本增值來說，就明顯變得非常微不足道。
疫情危中有機
毫無疑問疫情已經嚴重衝擊全球的供應鏈，並可能會對全球的消費者產生嚴重的影響。我們無法預測病毒將如何演變，現時亦未能量化疫情對全球經濟增長的確實影響。不過，由於股票和企業債券市場尚未提供具吸引力 的投資機會，這顯示市場尚未消化最壞的情況，因此，市場於中短期內仍可能存在較大的下行風險。
正面來看，經濟一般是U型復生，但資產價格的反彈通常呈V型。市場波動往往都是過度反應的，我們認為 「保持投資」遠較把握入市時機明智得多。而且市場波動通常能造就投資機會，我們將一如過往保持投資紀律， 把握機會鎖定回報及趁低吸納，為投資組合作長線的投資部署。
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