機構：中航證券有限公司 研究員：裴伊凡/張超
上週行情：
傳媒（申萬）板塊指數收於612.92 點，周跌幅為6.7%，在申萬一級行業漲跌幅中排名第20。
各基準指數漲跌幅情況為：上證綜指（-4.85%）、深證成指（-6.49%）、滬深300（-5.88%）、中小板指（-6.79%）和創業板指（-7.40%）。
個股漲幅前五：北巴傳媒（+31.06%）、富春股份（+14.78%）、ST中南（+13.85%）、三六五網（+11.41%）、金逸影視（+10.73%）；
個股跌幅前五：中天廣擇（-24.68%）、元隆雅圖（-22.58%）、引力傳媒（-21.80%）、世紀天鴻（-19.98%）、三五互聯（-19.16%）。
重要事件：
日前，經國務院同意，國家發展改革委、中宣部、財政部、商務部等二十三個部門聯合印發《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》，提出從市場供給、消費升級、消費網絡、消費生態、消費能力、消費環境等六個方面促進消費擴容提質。
騰訊湯道生：疫情給產業互聯網帶來三項變化。第一，用戶認知改變；第二，B 端企業對產業互聯網的內在需求被激發，疫情會結束，但被激發的需求，會保留、延續下來；第三，疫情之下，城市整體規劃性增強，產業互聯網的時空貫通、產業鏈打通，成為趨勢。
核心觀點：
上週，受疫情在全球蔓延的影響，全球股市暴跌，A 股也未能倖免。目前全球金融市場的震盪主要源於市場對於疫情未來發展以及潛在經濟衝擊的悲觀情緒蔓延。一段時間內，疫情對於世界經濟，尤其是對於總體供需、產業鏈上下游供給、企業現金流、金融市場流動性的衝擊將十分嚴重，但是通過政策的引導，“新基建”的潛力將會得到進一步的釋放，有序推動產業的復甦和升級。
傳媒行業來看，我們依然堅定看好5G 的到來對於整個行業的改變都是顛覆性的，5G、雲、大數據和人工智能，將給產業升級帶來更大的空間，必將催生新的“雲+文娛”商業模式。其中，雲遊戲、高清視頻、VR/AR 或將成為5G 應用端最先落地的應用場景，用戶ARPU 值提升驅動公司業績的不斷提升。此次疫情改變了用戶認知和用戶習慣，對許多產能結構落後的傳統產業也是一次併購重組的出清機會，比如疫情期間損失慘重的影院、線下娛樂等業務。
風險提示：5G 進展不及預期；系統性風險；政策監管風險。
閱讀更多 東方財經網 的文章
