2018年一位華爾街分析師致電小馬，代表股東問：貴司的資本充足率是多少？
小馬立刻翻臉：我覺得你的問題枯燥透頂（dry），隨即掛了電話。留下一臉懵比的分析師。
然後扭頭在Youtube上給用戶回答了半小時的汽車性能問題。
這位小馬就是埃隆·馬斯克，他以懟華爾街分析師聞名。不過，這並不影響華爾街投資者對特斯拉的青睞。
股價經歷冰火兩重天的特斯拉，最近六個月來走出一波獨立行情，漲幅超過130%，成為年內熱門股中最大黑馬。
過去三天，特斯拉又刷新一組歷史壯舉。上週三，特斯拉創新最高市值，超700億美元。上週四，股價攀升新紀錄，達400美元。截至上週五收盤，報405.59美元。這是2019年6月以來，特斯拉股價首次超過400美元，市值也再次刷新，僅次於日本豐田和德國大眾，成為全球第三大汽車製造商。
然而，半年前，外界對特斯拉的風評還很兩極化，不少對它抱有期待的投資者也連連搖頭，彷彿在哀嘆這位聰明, 成績卻一塌糊塗的差生。今年六月，特斯拉股價創下178美元歷史最低值，逼近腰斬。
圖片來源：e投睿eToro數據截止2019年12月23日
馬斯克對華爾街分析師們一向態度傲嬌，無論是股價跌落地獄還是漲至天堂，他都回應外界：“紐約那幫鑽研金融的人沒有切身體會，所以不會懂。”
不管華爾街過去的口舌之爭如何激烈，現在投資者們似乎都品嚐到了王境澤那口真香的感覺。
- 股價冰火兩重天
2019年的開端，對特斯拉的評價，就像從天堂墜入地獄。
去年六月中旬，特斯拉股價為386美元。結果一年後，股價直接跌破180美元，比腰斬還慘一點。投資者對特斯拉的失望全發洩在網上。當時，華爾街最看好特斯拉的分析師Wedbush Securities 董事總經理Dan Ives，也在6月初把特斯拉目標價從 275 美元調降至 230 美元。5月，他還信誓旦旦地認為特斯拉會漲到365美元。
從2016年開始， 不僅投資界，技術界也頻頻給特斯拉潑冷水。比如，美國權威科技雜誌《消費者報告》就槓上了特斯拉。在經過詳細的測試之後，《消費者報告》最終對特斯拉 Autopilot V9 主打功能打了個不及格，稱它的自動駕駛功能還不如人類司機駕駛經驗。油管上也有很多車主表達了使用特斯拉的感受：BUG和功能一樣強大。
馬斯克則被稱為是“狼來了”故事裡面的孩子。他不下十遍對外界重複：“人類很快就能實現全自動駕駛了！”
外界對馬斯克的表演並不認賬。直到Model3的出現，世界原諒了馬斯克。 Model 3，一輛飛入尋常百姓家的時空穿梭機，讓電動汽車成為主流用車群體選擇的產品。隨著之後幾款產品陸續發佈，馬斯克力薦的全自動駕駛減少了些質疑。
但股市顯然沒有這麼快給馬斯克好臉色。馬斯克與華爾街相看兩厭煩，總是被媒體寫成段子。華爾街調侃特斯拉只懂技術賺不了錢，馬斯克則帶著小性子揶揄華爾街不懂技術只想賺快錢。
事實上，以往每一次華爾街冷嘲熱諷、空頭蠢蠢欲動之後，特斯拉總會出幾款爆款新品還擊：Model 3、FSD 芯片、SEMI 卡車、新 Roadster、電動皮卡，等等。
特斯拉皮卡Roadster，像不像蝙蝠俠的戰車？
- 從地獄到天堂
今年在上海投入量產的特斯拉工廠，或是特斯拉六月以來股價攀升的決定性因素。
上海超級工廠在建造之初就決定，將原本需花費1-2年的建造工作減至1年以內。可能是中國工人的勤奮可靠，在美國，特斯拉產出時間比中國慢不少，品質也不如中國精細。
在等待上海超級工廠投入量產期間，特斯拉遭遇了財報虧損後的股價雪崩。
2019年一季度財報顯示，特斯拉總營收為45.41億美元，高於去年同期的34.09億美元；淨虧損為6.68億美元。
不過，2019年第三季度，特斯拉就成功鹹魚翻身。第三季度財報顯示，特斯拉營收為63億美元，與去年同期的68億美元相比下降了8％；調整後歸屬股東的淨利潤為1．43億美元，遠超預期。由於出人意料地實現了盈利，特斯拉股價在盤後飆升了
19.4％。財報中更重要的信息是，特斯拉已經在盈利之路上看到光明。特斯拉提高了Model 3的產量，同時削減了運營費用，上海工廠投產和Model Y生產的時間提前。這一消息又在當週推動股價上漲30%。
最令人期待的是，特斯拉宣佈上海超級工廠的建造成本（每單位產能的資本支出）比在美國的Model 3生產系統低約65％，而Model 3的產量將達到3000輛/周。除了證明特斯拉的盈利之路不再坎坷之外，還有力證明了中國工人是推動特斯拉崛起的關鍵力量。
事實上，三季度財報是解釋最近特斯拉股票大漲的原因。華爾街持續的看跌和特斯拉過去財報的糟糕表現，與三季度的意外盈利形成衝擊。
華爾街幾家大投行的犀利評價確實讓特斯拉股價一度跌至不合理區間。今年6月，花旗銀行將特斯拉目標價調至190美元，建議賣出；美林美銀給出負面評級，認為特斯拉燒錢吹概念，難以為繼；摩根斯坦利更是唱衰到極致，報告稱特斯拉最差情況會跌至10美元。
特斯拉蟄伏几個月的股價也是多年媳婦熬成婆，終於揚眉吐氣一把。
- 這個春天能持續多久？
對特斯拉投資者來說，短期的股價拉昇並不能從低迷狀態中走出來。這次飛漲能持續多久？
從財報上看，三季度的一些盈利項目並沒有可持續性，比如遞延收益的確認、匯率上的收入、其他非常規項目等，可能只是曇花一現。最主要的兩方面還是成本和銷量。
從成本來看，特斯拉通過降價和在中國大幅度降低生產成本，創造了創紀錄利潤。通過一系列自動駕駛功能的推廣，它的毛利潤還從第二季度的18.9%上升至22.8%。
從銷量看，特斯拉的訂單早已堆積如山。近日，根據銷量統計數據結論顯示， Model 3在美國的單車系銷量（127836輛）一舉超過其他各奢華轎車的總銷量。這是令人吃驚的數據。到今年11月，特斯拉在美國轎車銷量上排名第九，要知道今年年中特斯拉才開始大規模生產轎車，至今還有一大半訂單還沒交付呢。
儘管美國有消費者專家認為，特斯拉Model 3在上市初期銷量衝高後，必然會跌落，不過從現實數據看，特斯拉Model 3還保持著強勁增長趨勢。未來，特斯拉宣佈還將發佈低成本、高性價比的電動客車、卡車等車型，向全車型市場進攻。
也有分析師指出，電動汽車市場的分割，以及不少地區汽車市場飽和，可能威脅特斯拉的增長。但由於新能源車還沒有品牌效應，特斯拉仍處於行業領先地位。特斯拉正在走向正軌，但不應迷信過度炒作。
知名前華爾街分析師加里·布萊克（Gary Black）就認為，特斯拉股價還能較當前股價翻一番，市值超過1400億美元。從技術角度，他不看好奔馳、寶馬等品牌電動車。
面對這樣一隻有話題性的高市值、成長性、波動起來又像過山車的股票，華爾街這次經歷了大型真香現場後，對特斯拉一片看好之聲。他們從特斯拉出產國的各種補貼政策、特斯拉的潛在銷量、產品定位的改善等調整了對特斯拉的預期。但新能源汽車的戰場才剛點燃，特斯拉能否延續股價攀升勢頭，短期內還得經歷一番考驗。
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