疫情衝擊之下，美聯儲出手了。
但結果卻是——大家原來是一般般的害怕，現在則變成了十分的害怕。
美聯儲救市大招，居然出了午夜驚魂的效果，也真是難得。
週一睜眼刷到這消息，我差點以為自己沒睡醒，還在做夢，反覆確認之後，一時間震驚得只擠出了倆字：WC。
美聯儲週日加班開會，最後決定降息100個基點，將基準利率下調至0至0.25%的水平。這是這半個月來，美聯儲第二次緊急降息了，零利率還不夠，甚至重啟量化寬鬆，向08年的救市學習。
這個會議按常規應該是週二和週三開的，都不願意再多等三天，可見形勢有多緊迫。
除了美聯儲以外，多家央行都緊急提前召開議息會議，並向市場“撒錢”。
央媽們一個個的，一天都等不及了，互相比慘的時刻來了。
美聯儲釋放了什麼信號？
美聯儲是真的慌了。你自己有數就完了，不知道越是危急越是需要信心嗎？
在週日的公開發言會上，鮑威爾的講話透露了很多信息，我整理了一下幾個重點。
（1）美聯儲暫時不會將利率調低到負利率。
美聯儲一直保持這種幾乎零利率的水平，來應對疫情和油價大跌對經濟的衝擊。直到美國的經濟又開始朝著穩定物價和強勁就業的方向發展。
因為美聯儲的主要責任，就是促進就業、穩定物價，維持金融體系的穩定。
（2）美國本身的經濟還是非常有韌性，但需要為疫情衝擊做好準備。
鮑威爾在發言時強調，今年2月份美國的失業率僅為3.5%，已經連續兩年維持在近半個世紀以來的最低水平。而且，處於勞動年齡的人口中，參與就業的比例也是最近十年來最高。勞動人口的工資也在持續上漲。
（美國失業率一直保持70年代以來的最低水平）
（美國平均時薪持續上漲）
當然，美聯儲也不是眼瞎，疫情之下，美國也沒有鋼鐵身軀。疫情對旅遊、度假產業的衝擊想都不敢想，尤其是對全球產業鏈的影響，美國也不能獨善其身。
比如美國大批的印度仿製藥原材料都來自中國，超過90%的口罩都需要從中國和墨西哥進口，包括前段時間特斯拉、蘋果等企業宣佈部分工廠停工等等，這些我們普通人熟悉的產業都出現了供應鏈危機。
在疫情方面，美國前面錯過了很多窗口期，現在也開始迅速升級防控措施，全國進入緊急狀態。但美國疫情爆發的高峰期，雖然會延後，但肯定會到來。只能說，防控收緊，盡力減少死亡人數。而對經濟的衝擊，也會在後面越來越明顯。
美聯儲的操作大部分時間都走在美國經濟的前面，所以這一次的降息，也可以看作是對市場進行預期管理。雖然還沒走到衰退階段，但提前打出降息的子彈，預防經濟進一步惡化。
在這個敏感時期，美聯儲希望通過降息，來降低家庭和企業的借貸成本，讓大家共同渡過難關。
只是我們都沒想到，美聯儲是手上有的子彈都想一把梭哈個夠，不僅利率降到零了，還重新啟動QE了。
（3）救市，到底救股市還是救債市？
都說美聯儲降息是要救市，尤其是拯救上週連續兩次熔斷的美股，但在美聯儲的利率決議裡，他們更主要的目的，是救債市。
在金融市場裡，美國國債是全球最大、流動性最強的避險資產，也是全球無風險資產的定價指標。
大部分國家都會拿外匯資金去購買大量的美國債券，用於保值和增值。比如中國就是美債最大的持有者之一，目前持有的美債達到一萬億美元。
按理說，一般市場比較恐慌的時候，會拋售股票這類風險高的資產，轉而去搶購風險很低的資產避險，例如美債、黃金。
而美債如果一旦購買的人變多，就會導致價格上漲，收益率下降。所以，去年毛衣衝突的時候，我們總是在新聞上看到的“美債收益率下跌”，其實就是在說，太多人買美債避險了。
但自從疫情爆發以來，美債收益率上演了三週的過山車，時高時低，上週美股大跌的時候，美債收益率反而從歷史低點反彈。
這就意味著，全球金融資產定價的基準開始抽風，誰也拿不準這個價格該怎麼定了。這讓金融市場還怎麼玩？
廣發證券分析師張靜靜分析，美債市場大幅波動，很可能是收益率太低、博弈空間過窄，導致資金撤離，喪失了避險功能，進而引發美債市場的流動性風險。所謂的流動性風險，也就是大家不願意去交易了，美債賣不動了。
（美債交易成本飆升）
所以，在週日美聯儲降息的同時，還推出了7000億美元的量化寬鬆計劃，其中5000億美元用於購買美國國債，2000億美元用來購買機構支持抵押貸款證券（MBS）。就是想靠美聯儲的出馬，往市場裡投放美元，去“干預”國債市場，把價格拉回到穩定水平。
順帶說一嘴，美聯儲2000億購買的“機構支持抵押貸款證券”（MBS），是美國房貸機構發行的證券，美聯儲購買MBS，也是要維持美國房地產市場的穩定性。
不過，目前就算美聯儲使出了王炸，市場買單的效果也不明顯，十年期國債收益率在週日下跌後，週一又重新往上在爬。
連鎖反應要來了
美聯儲提前將利率降到接近零的位置，其他國家跟著寬鬆的底氣更足了。
目前，日本、歐洲實行零利率已經很久，美元作為全球最重要的貨幣，它的利率水平也是各類貨幣對比的基準。美聯儲降息，那麼美國和日本、歐洲的利差就會縮小。
（美聯儲和歐央行的利差縮小到最近五年來最低水平）
市場上的熱錢都是逐利的，哪裡利率高就往哪裡去。所以當美國與其他地區的利差縮小時，美元的吸引力也會變弱，沒有了那麼多資金去買美元，美元就有貶值趨勢。
週一美元兌日元、歐元就大幅下跌。
此外，美聯儲降息，但是中國央行依然按兵不動，導致中美利差擴大，中國資產相對來說也會進一步吸引國際熱錢，導致人民幣對外升值。當然，更重要的是，中國有了更多的降息空間。
但美聯儲週末使出的王炸，對金融市場似乎並沒有什麼實質性的幫助，反而因為意外降息，引發市場恐慌。
降息消息公佈後，美股道指期貨和標普500指數期貨雙雙大幅下跌，再次觸發熔斷機制。其中，標普500指數期貨合約在亞洲市場暴跌，較2月份高點已經下跌將近25%。
美元宣佈大幅降息之後，多家央行也是同步跟進。新西蘭央行宣佈降息75個基點，並在醞釀大規模的刺激計劃。
韓國央行也緊跟著提前降息50個基點，至0.75%的利率歷史低點。原本韓國央行是要到4月份才會召開會議的。
日本也將原本在本週三和週四舉行的議息會議提前到週一，並出臺了一系列的救市政策，向股市和經濟領域注入資金。這是自2011年11月以來，日本央行政策委員會首次在例行日程之外召開會議。
日本央行繼續在日本股市上購買EFT，並把購買規模從當前的6萬億日圓（約560億美元）上調至12萬億日圓，並重申每年仍然會購買80萬億日元的日本國債。此外，日本央行也將允許商業銀行以零利率從央行借入一年前的資金，然後向受疫情影響的企業貸款。
接下來，我們有可能看到更多央行史無前例的救市政策。
還有降息空間的央行會選擇降息，沒有降息空間的則只能採取其他方向往市場裡“撒錢”。
中國會怎麼樣
全球體系下，中國也無法獨善其身。
大家最關心的，一個是我們會不會降息，另一個是人民幣怎麼走。
從週一我們這邊的動作來看，中國並沒有跟進其他央行的降息政策。
在全球一片恐慌性大放水之下，中國央行反而出乎意料的冷靜。3月16日（週一）上午，央行進行了1000億元中期借貸便利（MLF）的常規操作，操作利率為3.15%，與此前持平。
這個MLF，大家稱為“麻辣粉”，是指為政策性銀行、商業銀行提供的貸款工具，貸款期限為3個月、6個月和1年。這兩類銀行從央行那裡借到錢之後，專門為三農和小微企業發放貸款。因為涉及的金額資金量比較大，所以一般是央行用來引導中期利率的一個工具。
而市場也就會把這個“麻辣粉”的利率，作為央行貨幣政策收緊或者寬鬆的參考指標。“MLF”利率下調了，預示著央行在適度寬鬆。
週一中國央行沒有跟著美聯儲梭哈，可能一方面是擔心降息會讓限制的通脹壓力更大，另一方面，5500億元的定向降準資金落地，也能稍微緩解一下市場的流動性。
值得關注的是本週五（3月20日），LRP將進行報價。多家分析師普遍預計，1年期的LPR報價可能下調5-10個點，期待更大幅度的降息，也許要等到疫情結束，企業全面開工之後。
其實中國央行不跟，在一定程度上也有利於人民幣匯率維持穩定。
我們此前常說，人民幣匯率主要和中國央行的貨幣政策、以及中國自身經濟走勢有關。尤其是在現在疫情開始全面衝擊全球的時候，大家都在互相比慘。這個時候貨幣政策對匯率影響就會更大一些。
還記得去年的時候，大家都在流行這樣一句話：2019年很可能會是未來十年裡最好的一年。
看著2020年的魔幻開局，去年一遍遍重複的話，居然就成為現實了，這算不算是人類預期的自我實現？
能解決疫情的，只有時間和疫苗了。
解決完了病毒，就輪到大家品嚐全球大放水的比慘時刻了。
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