3月17日港股盤後，閱文集團（00772.HK）發佈了2019年全年業績公告。財報顯示，2019年，閱文集團營收同比增長66%至83.5億元，Non-GAAP下淨利潤同比增長33%至11.1億元。
根據年度數據計算可得，2019年下半年，閱文集團總營收為53.8億元，同比增長95.1%，高於彭博一致預期的42.2億元。Non-GAAP下淨利潤為8億元，超出彭博一致預期的6.77億元。
數據來自閱文財報，36氪製圖（下同）
閱文集團的業務分在線和版權運營兩塊，在線業務指付費閱讀、網絡廣告及遊戲分銷收入，版權運營包括製作和發行影視、動畫、授權版權改編權、銷售自營圖書等獲得的收入。
2019年，閱文在線業務收入同比減少3.1%至37.1億元，版權運營及其他收入同比增長283%至46.4億元。具體到2019年下半年，閱文在線業務同比增長5%至20.5億元，版權運營及其他業務則同比大增313%至33.3億元。
閱文表示，在線業務2019年收入下滑主要受騰訊渠道付費閱讀用戶下降，以及第三方平臺在線業務收入減少影響。而得益於收購新麗傳媒及版權多元化改編取得效果，閱文的版權運營業務正在釋放潛力。
得益於此，閱文集團對版權運營業務板塊的依賴性也在增強。版權運營業務在集團總營收中的佔比，由上半年的44%提升至下半年的61.9%。
閱文聯席首席執行官吳文輝先生表示，2019年，閱文引入了更多的新生代潛力作家，提升了內容品質及題材多元化程度。此外，閱文持續發揮新麗傳媒作為行業領先影視劇製作公司的優勢，深化與文娛行業主要發行方和內容製作方的合作。這些舉措將有助於增強公司的競爭優勢。
2019年下半年，閱文集團的毛利率為38.5%，低於彭博一致預期的52.5%。全年來看，閱文集團2019年的毛利率為44.2%，較2018年的50.8%有所下滑。公司表示，毛利率的變化主要是由於2019年的收入結構與2018年相比發生了明顯變化所致。2018年，閱文的收入結構分在線閱讀、版權運營、紙質圖書銷售和其他四塊。
費用方面，閱文集團主要包括銷售及營銷開支，和一般及行政開支兩塊。2019年下半年，閱文集團這兩塊的費用支出均在收窄。
在線閱讀付費用戶方面，截至2019年底，閱文平臺及自營渠道的月付費用戶達到980萬，環比上半年有所增加，並超出摩根士丹利940萬的全年付費用戶數預期。截至2019年底，每名付費用戶月均貢獻達25.3元，同比增長1.2元。
優質內容是版權運營的基礎。內容儲備方面，2019全年，閱文平臺共入駐作家810萬位，作品數量達到1220萬部，自有原創文學作品1150萬部。
因看好閱文付費閱讀、版權運營業務及旗下新麗傳媒市場份額的提升等，大摩3月12日將閱文集團的目標價由22港元升至33港元，維持其“與大市同步”評級。
截至3月17日港股收盤，閱文集團收於每股27.75港元，較前一日上漲3.74%，市值達280.92億港元。
（題圖來自視覺中國）
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