我們上次關於二期大基金的投資寫了一篇文章《北方華創，還能繼續輝煌嗎？》，在那一篇文章裡，我們用二期大基金投資的目的來做的選股邏輯，也就是為什麼北方華創依然是市場資金關注的核心。

如果上次我們的思維核心是增強，那麼，今天我們就用一個補漏的的邏輯來思考本次二期大基金的確定性方向。

所以，今天我們給大家討論三個問題。第一，我們的一期大基金投資了哪些上市公司，它們處於半導體產業鏈的哪一塊；第二，我們參考當下全球半導體產業鏈所佔的比例以及需要被投資的比例；最後，我們把半導體裡面最需要資金支持的對於方向和個股找出來。

一、一期大基金投資了誰

從一期投資的上市公司公告來看，大基金一期投資了7家半導體設備企業和7家半導體材料且，合計投資57.7億元，佔一期投資的4.2%。

7家半導體設備企業

7家半導體材料企業

二、全球半導體產業鏈的投資比例

我們可以明顯看出上一期投資和全球半導體比重的差距，設備的國內外區別是2%和10%，材料區別是1.5%和9%。

三、對應上市公司

半導體設備：重點關注工藝設備薄弱環節、硅片生長與加工設備

據中國國際招標網數據統計，國產工藝設備國產化率平均在 10%左右，其中 CVD、量測設備的國產化率低於 5%，光刻設備、塗膠顯影、離子注入機等工藝設備即將或剛剛取得零的突破，與國際品牌還有很大差距。

1、 工藝設備：重點關注光刻設備、塗膠顯影、離子注入機、量測設備等薄弱環節

（1）光刻工藝設備：光刻機國產化尚未重大突破，塗膠顯影機國產化率不超過 5%，對應可投資標的包括上微、芯源；

（2）離子注入機：國產化率也接近為零，對應可投資標的包括萬業企業（凱世通）、中科信；

（3）量測設備：國產化率不超過 5%，對應可投資標的包括精測電子

（4）此外，華海清科、屹唐半導體也尚未獲得大基金一期投資。另大基金提到仍會對刻蝕機（中微、北方華創）、薄膜設備（北方華創、拓荊）、清洗設備（盛美）等領域已佈局企業保持高強度持續支持。

半導體材料：重點關注大硅片、光刻膠、掩膜板、電子特氣等領域

2018 年，全球半導體材料市場規模 300 多億美元，其中大硅片佔比 37%，電子氣體佔 13%，掩模版佔12%，拋光材料、光刻膠、濺射靶材分別佔比 6.6%、5.2%、2.4%。

1、 大硅片：全球被信越、Sumco、環球晶圓等壟斷，其國產化對應可投資標的有硅產業、中環股份、金瑞泓、上海合晶、晶盛機電等；

2、光刻膠：投資標的如北京科華微、晶瑞股份、南大光電等；

個人理解

如果不看位置的話，圖中我標紅的股票都是我們的重點關注對象。但是，很可惜市場在去年科技股的炒作上都是把它們拉到了一個很高的位置。

所以，如果本次大基金投資沒有超預期的內容，那麼無論是北方華創、精測電子或者南大光電、晶瑞股份都很容易演化為利好兌現。

我們就單單以光刻膠龍頭的南大光電來看。

從5.75上漲到37元的南大光電，分別在上漲圖中的9元附近和12.5元附近出現了2買和3買的價格以及對應的中樞結構。

回到“選股+交易”的本身，我們選股邏輯上可以確認這三個事實：

第一，光刻膠作為半導體材料領域，屬於大基金一期沒有關注的方向；

第二，光刻膠領域非常需要二期大基金的資金支持來發展，因為目前國產化率過低；

第三，南大光電是此領域的佼佼者。

當時，與此同時，我們從交易的思維上來理解，也需要確認兩個事實：

第一，南大光電在前面5.75漲到37元這個接近700%的幅度中累計大量獲利盤；

第二，如果當前價格進入，容易遇到持續性的調整。

所以，我的建議是，該股票暫時加入自選之中。

如果未來南大光電在價格在25-35之間形成明確的種樹結構。那麼，我們可以把25元視為3買的買點。

在這裡，有兩個交易的重點：

①，未來形成被確認的中樞，波動區間是25-35，也就是25元是買點區域；

②，二期大基金的投資被確認。

*風險提示：股市有風險，入市需謹慎

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