我們知道，投資最好投最好賺錢的公司，要說最賺錢的企業，相信在大家印象裡最先出來的可能是中國菸草，再往下數的話應該就是國家電網了。當然，現在這兩家公司都不是我大A的上市公司，我們無法購買他們的股票。
背靠國家電網
但是，在這兩家巨無霸背後隱藏著超多大大小小各類公司，今天說的這家公司就是依靠國家電網發展壯大的，它就是許繼電氣，為什麼這麼說呢？咱們看一下它的業績分佈，如下圖
這是許繼電器的客戶結構，可以看到，國家電網一家公司佔據了許繼電器67%的業務來源，可以說許繼電氣就依賴於是國家電網體系。
通過公司的主營業務也能夠看出來，公司主要經營配電、變電系統，中電壓供電設備等，具體圖如下
那麼那些企業能用到公司的產品呢，自然是國家電網。那麼也就是說，公司的業績與國家電網的發展息息相關。我們要想判定公司未來發展前景如何的核心邏輯就在於，國家電網未來的發展變化？公司能不能在國家電網體系中取得更多的訂單？
特高壓建設
先看第一個問題，國家電網未來的發展變化 ？這裡稍微給大家解釋一下，大家都知道，在我們國家，電力資源主要是水電和火電兩種，而水電主要集中在四川、貴州、雲南等西南地區，火電主要集中在山西、陝西、內蒙古等產煤地區。而電力消耗則主要在以上海為首的長三角、以深圳為首的珠三角和以北京為首的京津冀三個地區。這就出現了電力供應和電力需求的不重合，導致大量的電力傳輸需求。
而在電力傳輸過程中，會有損耗。其實在生活中，大家也能感受到，電暖氣等大功率電器使用過程中，電線會微微發熱。那麼怎麼才能把這部分損耗降到最低呢？現在國際上通用的方式就是提高輸電電壓。也就是市場上最近火熱的特高壓概念。
在疫情影響較重的情況下，把電力輸送系統的電壓提高，以特高壓的形式輸送電力即可以減少電力輸送過程中的損失，又能夠拉動經濟增長，可以說是一個雙贏之策。而我們平時使用的電壓是220V，這個是無法改變的，所以，在提高輸送電壓的過程中，各類變電、配電、供電系統需要相應升級。這就是許繼電器未來業績增長的來源，根據預測，2019年公司的利潤有望達到4.3億元，比2018年同期增長115%，預計2020年增長還將繼續，淨利有望達到6.7億元，可以說利潤兩年增長三倍。
是否可以買入
下面來看一下大家關注的問題，能不能買呢？小編認為，現階段買入的意義依然不大，主要用兩個原因。首先，公司盈利能力較差，下圖是公司的利潤率
我們可以看到，公司的毛利率和淨利率在不斷走低，其中毛利率從最高的28%下降到17%左右，而淨利率更是從11%下降到3.3%，可以算的上是斷崖式下滑。
其次就是，估值已經不便宜了，公司現階段靜態市盈率已經高達77倍，即使假設2020年公司業績繼續高速增長，公司的市盈率也高達23倍，在一個競爭如此嚴重的行業，可以說，現在的股價已經透支了未來兩年的盈利預期了。
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