在中國，目前疫情防控雖已取得重大進展，但遭受重創的汽車業恢復如常還尚需時日，不少企業都在削減成本，剝離虧損資產。北京汽車此時卻宣佈，8000萬收購母公司虧損資產，並啟動海外擴張，有些意料之外。
3月15日晚間，北京汽車（HK:01958）發佈一項關聯交易公告。根據公告內容，3月13日，北京汽車與母公司北汽集團簽訂了一份股權轉讓協議：北京汽車將以人民幣8059萬元，購買北汽集團持有的北汽國際100%股權及北汽瑞麗24.78%股權。
其中，北汽國際100%股權（不含剝離資產）代價為人民幣1元，北汽瑞麗24.78%股權代價為人民幣80,593,621.82元。
待交易完成後，北汽國際將成為北京汽車全資附屬公司，北汽瑞麗將成為北京汽車非全資附屬公司。
翌日開盤，北京汽車高開低走，下跌7%。除了受大盤下行影響，這或許也反映出資本市場對北京汽車這一舉動心存憂慮。
上市公司借船出海
雖然對中國汽車企業而言，國際化、走出去已是老生常談，如東風、上汽、長城、吉利、江淮等上市車企，已在國際市場摸爬滾打很多年。然而，到目前為止，北京汽車還沒有獨立的海外生產基地和銷售網絡，其也希望通過此次收購，快速獲得海外生產及銷售資源，促進國際業務發展。
北汽集團董事長徐和誼曾言：“我們必須打造有國際競爭力的企業集團，一條魚如果不能從水塘遊向深海，就不能進化為鯨鯊。同樣一個企業如果不能走出國門，就不可能突破自己，成為真正的強者。”
其實早在2011年，北汽集團就提出了“世界北汽”的戰略目標；2013年6月，北汽發佈國際化戰略，並啟動北汽國際；同年，北汽瑞麗也在雲南成立。因此，2013年也可以視作北汽在乘用車領域的“國際化元年”。
具體來看，根據公告，北汽國際是北汽集團海外業務總平臺，主要從事項目投資、投資管理、整車出口業務，負責北汽集團自主乘用車的海外業務開拓、國際業務生產基地和銷售管理。
目前，北汽國際旗下有全資附屬公司環球投資有限公司、北汽墨西哥有限公司，以及非全資附屬公司北汽南非汽車有限公司。
北汽瑞麗主要從事設計、研發、生產、銷售汽車及其零部件、貨物進出口、技術進出口、汽車租賃等業務，是北汽國際下屬重要生產基地，項目建設於雲南省瑞麗市中緬邊境，市場定位為緬甸並輻射東南亞。
2019年，北汽集團整車出口7.7萬輛，而根據北汽集團2013年做出的規劃，其2020年海外銷量欲實現40萬輛，其中70%以上為海外生產。目前來看，這一銷量目標也許需要修訂。
畢竟，中國最大汽車集團、出口大戶上汽集團2019年整車出口及海外銷售也才35萬輛，佔據中國車企海外總銷量的三分之一。
此次北京汽車將母公司在北汽國際和北汽瑞麗的股權悉數收購，應該是想借助兩家公司較為成熟的海外運營經驗，更加直接地深入參與到亞非拉主要新興市場，乃至全球汽車市場的競爭中。
3年扭虧是不是太樂觀？
根據這項關聯交易公告，北汽國際與北汽瑞麗目前的經營情況並不樂觀。截至2019年9月30日，北汽國際淨資產為-1.75億元；北汽瑞麗淨資產為2.5億元。
2019年前9個月，北汽國際扣除稅項及非經常項目後淨利潤為-1.46億元；而北汽瑞麗同期扣除稅項及非經常項目後淨利潤為-2154萬元。
某種程度上講，把這種資產注入上市公司對投資者而言，似乎並非好事，畢竟是虧損的，但是經過多年經營，北汽集團已經為其做了大量前期投入，也不排除其會迎來拐點。
「北汽國際有關淨利潤數據 圖片來源：上市公司公告」
「北汽瑞麗有關淨利潤數據 圖片來源：上市公司公告」
這意味著，行業遇冷時期，北京汽車用8000萬元收購過來的業務，面臨著超過億元的虧損（若統計口徑為2019年全年，這一虧損可能更大）。若北汽國際與北汽瑞麗的虧損情況在2020年得不到改善，將直接影響北京汽車經營業績。
對此，北京汽車認為，經過多年籌備，北汽國際在海外已建設生產基地和搭建經銷商網絡，北汽瑞麗也已建設生產基地，前期建設投入基本完成。
本次交易完成後，北京汽車可以將其在國內市場的成功生產銷售經驗複製到海外新興市場，延長產品生命週期，推進本公司在海外市場的擴張，使其國際化發展戰略能夠迅速在海外市場開展。
雖然北汽國際與北汽瑞麗現在處於虧損狀態，但北京汽車預計3年左右實現兩者扭虧為盈，表示看好兩者的長期盈利能力。
然而，扭虧為盈並非易事。汽車K線認為，北汽瑞麗雖然是雲南省第一個汽車產業，能享受到一定程度的政策傾斜，但地處中緬邊境，因此面臨交通不便、供應商受限、物流成本高昂、難以留住人才等難題。
其次，北京汽車將瑞麗作為東南亞市場橋頭堡，輻射“東盟十國”，但其實東南亞市場已是日系車的天下。日系品牌多年來在當地消費者的認知中，已根深蒂固，中國汽車自主品牌想要從中分得一杯羹並非易事。
幾年來，美國汽車巨頭通用和福特也相繼黯然離場，中國汽車自主品牌也不乏在此折戟者。
另外，除了北汽瑞麗生產基地，北京汽車收購的北汽國際旗下還有北汽南非、北汽墨西哥生產基地。
其中，北汽南非2018年7月首車下線，2019年已逐步轉入生產運營階段。在這裡生產的汽車除在南非市場銷售外，還將出口到南部非洲、歐洲和大洋洲地區。北汽墨西哥首條生產線則於2017年啟動，產品可輻射至中、南美洲等地。
根據南非汽車工業協會（NAAMSA）數據，2019年，南非全年銷量為53.7萬輛，同比下降2.8%；其中乘用車累計銷量為35.5萬輛，同比下降2.7%，豐田和大眾所佔份額最大。
「圖片來源：MarkLines全球汽車信息平臺」
同期，墨西哥汽車工業協會(AMIA)/INEGI發佈的數據顯示，墨西哥全年汽車銷量為131.8萬輛，同比下降7.7%；其中乘用車銷售77.46萬輛，同比下降10.5%。綜合乘用車和輕卡新車銷量來看，排名前三的日產、通用和大眾集團，合計佔到市場份額的50%。
北汽2019年在墨西哥的銷量為3230輛，2018年為2033輛，市場份額為0.2%，存在感還相對較弱。
「圖片來源：MarkLines全球汽車信息平臺」
綜上所述，目前來看，依託北汽國際和北汽瑞麗生產基地，北京汽車海外產能已有所保障，但同樣也面臨著產業遇冷（只不過相對於中國市場，銷量下滑沒那麼嚴峻）、認知度不高等難題。北京汽車如何打好“出海”這張牌，讓北汽國際與北汽瑞麗扭虧為盈，還是有難度的，但並非沒希望。
向上&向外突圍
北京汽車目前旗下有北京奔馳、北京現代、北京品牌、福建奔馳四大板塊。
根據公開信息，2018年，北京汽車去年實現合併口徑收入1519.2億元（北京現代與福建奔馳不計入合併收入報表），其中與北京奔馳相關的收入高達1354.1億元，佔據總收入近9成；而北京汽車2019年歸屬於權益持有人應占淨利潤為44.3億元，其中由北京奔馳貢獻的淨利潤近100億元，這也就意味著，如果沒有北京奔馳，北京汽車將面臨鉅額虧損。
近日，根據北京汽車發佈的公告顯示，2019年，與北京奔馳相關的收入為201.77億歐元，總綜合收益（淨利潤）為26.95億歐元，即歸屬於北京汽車的淨利潤為13.7億歐元（約合人民幣104億元），仍將為北京汽車2019年財務報表，增添濃墨重彩的一筆。
雖然憑藉北京奔馳，北京汽車的財務數據很是亮眼，但往往有光的地方就有影子，事實上危機已悄然來臨。
隨著乘用車外資股比限制2022年放開，同時取消合資企業不超過兩家的限制，北京汽車也面臨著，戴姆勒要求提高合資公司北京奔馳持股比例的可能，若北京奔馳真的成為第二個“華晨寶馬”，長遠來看，北京汽車恐怕將會陷入盈利困境。
也正是因此，北汽集團可能感受到了危機，並於2019年發佈高端新能源汽車品牌ARCFOX，發佈北汽自主乘用車BEIJING品牌，整合旗下北汽新能源和北京汽車產品，以調整、提振旗下自主業務板塊。
對於中國汽車自主品牌，除了向上突破，向外擴張，也是大勢所趨。不管是吉利汽車收購沃爾沃、寶騰等，還是長城汽車在俄羅斯投資建廠、收購通用汽車泰國工廠和印度工廠，抑或是小有成就的上汽集團2020年海外業務衝擊50萬輛，都在為企業生存、發展、擴張加緊佈局。
目前來看，北京汽車雖然收購的是母公司的虧損業務，但如果能利用好其價值，讓國際平臺、海外基地，物盡其用，扭虧也不是不可能。至少，積極做出改變，總好過坐以待斃。
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