2020年3月註定要被載入史冊。一方面新冠疫情在中國以外持續蔓延，拐點何時到來仍是未知。初期部分政府“鴕鳥式”的應對態度使疫情蔓延勢頭不斷擴張，3月18日中國以外新增確診數量創新高達1.8萬例，下圖一是中國和海外新增對比圖，圖二是海外新增數，可以看到拐點仍未出現。
另一方面，全球“原油戰”開打。由於APEC+俄羅斯未能就減產達成協議，使得原油價格戰一觸即發。截至3月19日，美油和布油紛紛跌破30美元，創十八年以來的新低。
新冠疫情疊加原油大戰使得長達11年的美國牛市轟然倒塌，截至3月18日，道瓊斯從高位跌去30%，標普500跌去26%，納斯達克跌去22%，迄今為止美股歷史上僅有的五次熔斷有四次奉獻給了2020年3月，美股也幾乎跌完了特朗普任期的所有漲幅，基本進入技術性熊市。
而美聯儲迅速推出的“降息至0+7000億量化寬鬆+商業票據融資計劃”，幾乎打完了所有子彈，市場對此並不買賬，大部分投資人認為美聯儲反應過度從而引起市場恐慌。於是，全球資本市場泥沙俱下，至今已有11個國家股市發生熔斷，4個國家禁止賣空。除了股市，債市、黃金在本週也出現“無差別全面拋售模式”。10年期美債收益率因為拋售迅速攀升，最高升至週三的1.258，黃金也從3月9日最高的1704美元/盎司跌至1500左右。
目前全球範圍來看，中國國內疫情得到有效遏制，經濟活動正快速恢復。中國在疫情防控和復產復工上都走在全球前面，在強勁的逆週期政策推動下，相信消費在下半年會有一波復甦，而各地紛紛開工的新基建項目也會拉動投資上升，中國的經濟復甦也會走在世界前列，長期仍然堅定看好人民幣資產。
在資產配置方面，目前A股的下行主要還是受到國際風險偏好的影響，中長期仍然看好中國股市；另外在全球普遍進入零利率或負利率區間，中長期依然看好黃金類資產。
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