2020開年，突如其來的疫情引發了各界對於經濟增長及金融市場的關注。在此，我們彙總整理了近期券商發佈的疫情對各行各業影響的研究成果，有些行業在其中受益、有些行業則受到了重大影響，有些影響是短期的，隨著疫情減緩而逐漸恢復，有些影響則是長期的。本文旨在從宏觀經濟、政策指導、行業轉型升級、投資發展等角度深入剖析，以期為政策應對提供建議。
物管行業
面對新冠肺炎疫情的嚴峻挑戰，我國物管行業迅速響應，龍頭物管公司在防控預案、員工管理、疫情宣傳、出入管控、重點消殺、物資支持等六維度著力，充分彰顯社會擔當。長期來看，此次疫情進一步彰顯物管公司“最後一公里”的服務價值，更突出的服務曝光，更高頻的 APP、業主群線上互動，都將促成品牌物業管理公司的服務粘性和品牌價值的釋放。A 股方面重點推薦非住宅物管央企旗艦招商積餘，以及渝派第三方非住宅物管新秀新大正。（招商證券）
電商零售
與直觀與其不同，電商行業並未因疫情整體受益。情況將是京東好於阿里遠遠好於拼多多。1）“出門用”比“在家用”負面影響更大的問題，從三大電商平臺展開來說：阿里與拼多多線上銷售額的大頭都是“出門用”的領域，即男女服裝、鞋包、化妝品、運動等品類商品，分別為38.42%和55.98%。當前出門已成為一件稀罕事，認為減少接觸少出門也會在一段時間內大概率持續；2）“在家用”商品的固有體量與對其對電商平臺的營收貢獻都較小，以需求提升的“在家用”食品為例，阿里，京東，拼多多的食品飲料水果等的泛食品銷售佔比均在4%-7%區間內，遠小於服裝等，同時食品並不是一個能讓電商平臺獲取較多利潤的品類。建議關注京東的加速價值兌現，同時關注生鮮到家及外賣業務的長期價值風險。（渤海證券）
通信行業
國家通過應急廣播系統在突發公共危機時提供迅速快捷的訊息傳輸通道，起到發佈信息、輿論引導、穩定人心、協助救災等重要作用。此次疫情有望加快應急廣播系統建設進程，提高雲視頻滲透率。產業鏈調查數據顯示疫情期間雲視訊廠商新增用戶數同比數倍甚至十倍增長。我國雲視頻市場已經從培育期進入成長期，預計 2023 年以雲視頻會議為代表的軟件會議市場規模達到 5.4 億美元，未來 5 年 CAGR 為 25%重點關注數碼科技、會暢通訊，關注齊心集團、二六三、億聯網絡。（浙商證券）
房地產
疫情對房地產行業的影響，短期參考港股節後回撤近 10%的體現；中期“基本面”的核心落在銷售上，“流動性”的核心落在長端利率走向（“10Y 國債定方向”）以及政策展望上。行業下行週期+政策不會一刀切松，合計估算對全年銷售額外形成負向 1.5%左右的影響。部分高槓杆房企可能會進一步降價對沖資金鍊節奏的擾亂，但疫情穩定後，趨勢上銷量會回到原來的路徑。持續推薦：“造血能力”強的高質量週轉公司【萬科 A】、【保利地產】；邊際改善型【金地集團】【華夏幸福】等；資源型公司仍可獲取穩健回報，關注【華僑城 A】等；（招商證券）
交通運輸
新冠疫情下，關注物流貨運板塊的結構性機會。一是新冠疫情短期影響公眾出行需求，預計 2020 年 1 季度交通運輸板塊中客運相關上市公司業務量將顯著下滑，目前市場在逐步反映了這一預期。未來隨著疫情緩解控制，航空、機場、高鐵等板塊迎來反彈機會。二是新冠疫情對於快遞行業既是機遇也是挑戰，預計擁有優質基因的快遞公司有望率先脫穎而出，長期來看將進一步鞏固升級中國電商物流基礎設施。近期重點推薦順豐控股（002352.SZ）、韻達股份（002120.SZ）。（銀河證券）
超市行業
新冠疫情期間商超需求顯著提升，同時生鮮供應端面臨考驗，供應鏈能力優秀的超市企業更具優勢。從長期看，本次疫情或加速農貿市場向商超轉型，農貿市場食品安全問題或將得到政府進一步重視，經營管理能力與供應鏈能力突出的商超將顯著受益。重點推薦永輝超市、家家悅、紅旗連鎖。（招商證券）
遠程辦公
當前新型冠狀病毒的影響還在持續，為了減少員工面對面交流，降低傳染可能性，大量企業正在積極推進“遠程辦公”，或者說“無接觸辦公”的模式，場景大規模鋪開的趨勢下，預計相關細分領域將在短期內迎來井噴式發展。產品主要包括阿里巴巴釘釘、華為雲旗下welink、騰訊旗下企業微信、字節跳動飛書以及金山文檔等。（萬聯證券）
在線醫療
本次疫情爆發，我國部分地區醫療資源分配不平衡的問題凸顯。在線醫療將有力減輕醫院壓力，舒緩醫療資源不平衡的難題。在線醫療可以減少患者和醫生的接觸，消除部分交叉感染的威脅。此次疫情凸顯了遠程醫療的重要性，預計政策將進一步進行扶持。5G 將在 2020年正式普及商用，給技術障礙帶來解決方案，提升遠程醫療體驗感。互聯網醫療領域客戶群體較大、相關產品較成熟的企業，未來可能重點受益於互聯網醫院加速建設的利好。重點推薦衛寧健康、創業慧康、久遠銀海，同時建議關注阿里健康（HK）、平安好醫生（HK）。（民生證券）
保險行業
面臨最大最直接的兩個方面1）無法當面接觸客戶溝通展業，金額稍高的保單難以簽單，特別是“開門紅”中拉昇規模的年金、分紅等業務；2）代理人培訓和業務動員質量難以保證，線上線下效果差異大，傳統個險渠道展業的核心依賴聚集、動員和激勵，培訓和活動率十分重要。保守來看 Q1 業績承壓不可避免，但對全年業績預期影響相對較小。推薦承壓能力更強的中國平安和極低估值的太保、新華。關注線上運營有優勢，提前佈局科技、生態圈的港股眾安在線。（華創證券）
汽車行業
本次新冠疫情將會從生產端和銷售端兩個方面對汽車行業產生影響。生產端來看，短期內由於全國各地應對疫情延遲復工，將會對上下游生產造成擾動，降低行業整體產能利用率，上下游供需或產生短期匹配困難；銷售端來看，預計疫情將對一季度乘用車零售對形成擾動，進店量下滑造成需求後置，預計二季度起進店量和成交量將逐步恢復，中長期來看對行業影響有限。建議積極關注華域汽車、銀輪股份、均勝電子、科博達、華達科技等。（中信建投）
休閒旅遊
春節假期原本是全年旅遊高峰之一，受到疫情影響全國多家重點景區均已宣佈暫停運營，出境遊也停止發團，行業一季度表現將受到明顯衝擊。整體來看，旅遊行業長期向好的邏輯並未改變，但是行業中短期將受此次疫情的影響表現低迷，從長期角度仍然建議投資者從以下幾個維度選擇個股：1）堅守邏輯清晰且業績確定性強的免稅行業；2）關注估值處於低點且業績具備較大彈性的酒店行業龍頭；3）當前門票降價環境下對門票收入依賴較低且具備異地複製可能的優質景區類公司。綜上，我們推薦中國國旅（601888）、錦江酒店（600754）、宋城演藝（300144）以及廣州酒家（603043）。（渤海證券）
公共事業
環保板塊方面，此次疫情對板塊主要影響在於工程類企業的復工延後，但考慮到各企業在 2 月中旬有望復工，因此工程進度影響有限。同時市政剛需的垃圾焚燒、水務領域受影響小，疊加企業較為充裕的現金流提供足夠的安全墊，防禦能力凸顯。因此仍推薦瀚藍環境，水務板塊洪城水業、重慶水務。電力板塊方面，疫情前期由於工業生復工較晚，發電優先等級較低的火電受影響會比較大，優先級較高的水電受影響較小。後期疫情結束，生產恢復，之前壓制的需求復甦，用電需求回升，發電優先等級較低的火電彈性比較大。因此疫情期間建議關注長江電力、川投能源、國投電力；疫情結束後推薦華能國際、華電國際、長源電力。燃氣板塊方面，1-2 周的延遲復工對工商業氣量存在負面影響，但春節假期的延長同樣會提升民用售氣量，因此我們受影響較小。同時對於售氣業務佔比較高的龍頭來說，充足的運營現金流使其同樣擁有優秀的防禦能力。因此我們仍推薦新奧能源、天倫燃氣、中國燃氣。（招商證券）
農業
此次新冠疫情對生豬產業影響偏中性。供給端，短期交通管制對養殖場生產物資、生豬運輸有一定影響；需求端，疫情背景下，人員外出聚餐減少，肉類整體消費預計都會有所下降。所以供需兩端都不旺的情況下，我們預計全國平均豬價短期內將會以震盪為主，調運受阻拉大南北差價。禽類短期承壓，疫情過後預計迎來反彈。此次新冠疫情，部分地區相繼關閉活禽交易或禁止活禽省級調運，活雞價格也有一定程度下跌，但短期內銷售渠道受阻以及屠宰場延遲復工預計會對禽類價格有一定負面影響。但此次冠狀病毒已確認與家畜家禽無關，後期價格有望迎來反彈。標的上推薦關注牧原股份、溫氏股份、中牧股份、生物股份、瑞普生物、普萊柯。（西部證券）
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