最近，南方原油基金上了熱搜。
原因是什麼呢，在3月19日美原油漲25.92%、布倫特原油漲13.44%的情況下，南方原油基金淨值只漲了2.95%。
廣大投資者懷疑南方原油老鼠倉，紛紛表示要向證監會投訴舉報，在主流的基金平臺上是以下畫風：
這件事還一度上了微博熱搜。
在一片罵聲之下，南方基金不得不回應了，主要意思是南方原油為FOF基金（投資基金的基金產品），跟蹤了紐約、瑞士、倫敦、日本等不同市場的原油公募基金，由於時差問題存在不同差異。
舉個例子，瑞士T日收盤了，油價還是32美元，等到美國T日時候，油價暴跌到了20美元。那麼T日南方原油收盤時，淨值計算同時用了瑞士32美元跟美國的20美元，導致淨值差異過大。
這當然是個很大的原因，但投資者顯然不買賬。
南方基金到底冤不冤
要回答這個問題，我們先看看南方原油的業績基準：
可以看到，南方原油的業績比較基準為60%WTI原油+40%布倫特原油，那麼顯然是應該與國際油價走勢緊密相關的。
南方原油與國際油價這麼大的業績偏離，不同市場之間的交易時差是一個原因，更多還與這幾天抄底人群的大規模申購和基金本身屬性有關。
大額申購導致跟蹤誤差被放大
先看看前兩週南方基金淨值跟油價漲跌的差額吧。3月9日沙特跟俄羅斯談崩後，原油單日暴跌26%，不論是機構還是個人都紛紛著手抄底原油，3月10日國際油價反彈12%，基金僅上漲2.9%。
這部分極可能是由於大額申購造成的。去年底來南方原油的資產規模上升了4倍，這麼大的申購金額，需要時間去換取有限的外匯額度，基金經理不能及時操作新增加的資金，但這部分在途資金又可以享受第二天的漲幅收益，就導致收益被攤薄。
舉個例子吧，早上11點開始你準備做午飯了，本來只做了家裡3個人的，結果炒的菜太香了，鄰居到12點了帶了條魚過來蹭飯了，這會都你也來不及再做。結果三個人的飯四個人來吃，每個人都沒吃飽。
倉位原因
可以看到，一般基金為了防止投資者贖回，都會留取10%左右的現金來預備，這樣真正用來投資原油的資金就只剩下90%不到，也一定程度上降低了原油上漲時基金的漲幅。
現在還能回本
雖然南方基金也不怨，但是錢畢竟是自己的錢，我買原油基金也是被套的眼淚嘩嘩。但是，畢竟還是有路的。
可以看到，目前南方原油的場內溢價已經達到了38%，並且大規模的抄底導致溢價短期還會存在。那麼將場外的基金轉到場內賣出（C類不可轉託管），即可賺取38%的收益，補足這段時間抄在半山腰的坑。
以天天基金平臺為例：
需要提前聯繫賬戶所在券商營業部，讓客服完成基金帳號和證券賬戶的綁定，然後問出A股交易席位代碼。
在交易日選擇要轉出的基金，填寫交易席位代碼轉出即可。
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