這兩天，全球市場主要有兩件大事：一件大事，就是美股市場，上躥下跳，害的全球市場都不安寧；另一件大事，就是國內上市公司的財報季。
很顯然，相對於海外市場，國內上市公司的財報，更能引發觀察君的興趣，尤其是各個行業的龍頭企業，儘管數據經過多層粉飾包裝，但還是能看出一些有趣的東西。
今天，觀察君就和大家聊聊，眾安，業內首家互聯網保險公司，自從誕生之日，他受到的關注，就格外的多。當然，這也是因為，和他的出身有關，畢竟是“三馬”攜手打造的平臺，也是含著金鑰匙出生的主兒。
他也是剛剛發佈了，2019年全年財報，恭喜的話兒就不多說了，財報數據還是挺好的。但是，觀察君今天要說的，是幾個表現不好的數據，或者，對於眾安來說，幾個一直燒錢的“坑”。
（1）第一個“坑”：保險
對於眾安來說，作為一家持牌保險公司，儘管是互聯網保險，但也是業內首家呀，保險業務的佔比，自然是重中之重。整體數據看上去，還算過得去，不過拆解一下，還是有問題。
從全年數據來看，眾安2019年，歸屬於母公司的淨利潤為-4.54億元，而在上半年，這一數據為盈利9454萬元。一反一正，肯定是下半年業務出現問題。
那麼，問題出在哪裡？還是要看財報了。
就從財報來看，保險業務板塊，上半年盈利3.2億元，而到了年底，這一數據發生戲劇性變化，竟然僅為760萬元。
相信你的數學就是再差，也能算出，這兩個數據的巨大差距。換句話說，眾安的保險業務板塊，下半年出現了超過3億元的虧損。
毫無疑問，這個大坑，一下就吞噬了當年的大部分利潤。由此不難看出，眾安去年下半年的保險業務，做的並不好。
（2）第二個“坑”：科技
作為一家互聯網公司，天生俱來的線上細胞，直接決定了眾安一大特色，就是對科技業務的倚重，肯定要比傳統保險公司高很多。事實上，也的確如此。
就從全年收益來看，儘管保險業務出現760萬元的全年盈利，但科技業務全年虧損3.34億，成為全年虧損的絕對大頭。
而在上半年，科技業務同期虧損分為1.62億，虧損勢頭一直在全年延續，不過相對比較平穩。
不過，從財報來看，眾安的科技板塊，亮點不少：
保險科技輸出覆蓋海內外市場，科技輸出收入2.697億元，同比上升139.9%；
系統產品服務36家保險行業客戶；
與Sompo、Income、Grab共同為用戶提供按需型、定製化的保險產品，Grab生態產生超過500萬張保單；
2019年12月虛擬銀行率先啟動試營業，以“用戶共創”模式，來打造銀行產品。
很可惜，這些科技亮點，也未能掩蓋科技板塊虧錢這個“坑”。
（3）第三個“坑”：虛擬銀行
本來，其它業務並未引起觀察君的興趣，但看到其虧損金額後，3.16億的全年虧損，不算小。好奇心趨勢，還是決定研究一下。
根據財報，其他業務包括，除了保險、科技板塊以外的實體，例如保險經紀、生命科技，以及虛擬銀行。其中，虛擬銀行是將金融科技與銀行業務融合，於中國香港經營虛擬銀行業務，該業務於2019年末尚處於試營業階段。
資料顯示，2019年3月27日，眾安獲得了中國香港金融管理局頒發的首批 “虛擬銀行”牌照。作為非銀行背景申請者，獲發“虛擬銀行”牌照，是對眾安在金融科技能力方面的認可，2019年12月18日，眾安銀行率先啟動試業，成為香港第一家試運營的虛擬銀行。
當然，因為沒有具體詳細的數據，只能說，眾安銀行還在前期投入階段，產生較大費用也在情理之中，不過後續經營效果值得關注。
（4）第四個“坑”：消費金融
財報顯示，眾安全年賠付率67.4%，相比 2018年上升7.5個百分點。
對此，眾安解釋，2019年的賠付率同比有所上升，主要還是消費金融全行業風險上升的影響：
2019年宏觀經濟增長面臨下行壓力，消費金融全行業的風險持續上升，導致金融生態賠付率同比上升24.7 個百分點。2019年，眾安保險的消費金融賠付率高達97%；而2019年上半年、2018年全年該數據分別為78%、72.3%。
對此，眾安保持以審慎的態度發展消費金融業務，並且縮減了消費金融的業務規模，尤其是在與互聯網金融平臺合作時大幅提高了准入門坎，以控制宏觀經濟下行帶來的逾期風險，截至2019年末消費金融生態所承保的在貸餘額同比下降約22%（2019 年12月31日： 人 民 幣256億 元；2018年12月31 日：人民幣328億元）。
從賠付率來看，眾安的消費金融業務風險卻在迅速提高。
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