近期海外股票市場紛紛上演“過山車”行情，漲少跌多，尤其是美股更是在短短的時間裡罕見地4次觸發熔斷，A股市場也受到波及出現大幅震盪。銀華滬深股通擬任基金經理和瑋指出，美股和A股近期波動的背後均是經濟基本面預期發生變化。他認為，疫情導致全球經濟增速雖將下滑，但全球貨幣政策預期更寬鬆。短期的流動性問題衝擊美國股票市場，部分北向資金迴流；長期看，國內應對疫情的措施更為有效，整體估值合理的A股資產吸引力將提升，外資在流動性風險解除後將回歸A股。
和瑋指出，疫情只是美股下跌的導火索，理性來看，美股下跌反應的更多是對宏觀需求不確定性的恐慌，其近十年牛市的根基是低利率環境，非金融企業部門加槓桿導致資產負債表弱化，在經濟波動下承受風險能力降低。不過，目前美國居民部門和金融企業的槓桿處於良性水平，只要金融市場的連鎖擠兌不被觸發，發生金融危機的概率並不大。
A股市場同樣面臨著經濟基本面的壓力，但相對外部而言影響稍弱。和瑋預計，對全年中國GDP增速由原來預期的6%下調至4.5%，一季度或低至負增長，比照2003年SARS經驗來看，疫情帶來的緊張情緒對於服務業的影響相對更久，而目前我國GDP中的第三產業佔比較SARS時期有較大提升。
對於A股市場未來的走勢，和瑋認為可以關注4個方面的變化：一是與春節開盤時相比，市場對疫情的擔憂由國內轉向海外，對抗疫情可能轉入“持久戰”，這對於宏觀需求是較為不利的。二是流動性方面的預期將更為寬鬆，相比海外，國內貨幣政策有更充裕的空間。三是高層表態顯示，基建更多的是減緩經濟失速的手段，“房住不炒”政策定力較強，預期不宜過高。四是貿易戰可能柳暗花明，受疫情影響，美國的大選年焦點在經濟和股市問題，貿易戰或獲得戰略緩衝期。預計製造業外遷的壓力將減少，中國政府的執行力和公眾的配合度是中國製造業的隱性優勢，資本將不僅考慮成本、關稅摩擦，還將考慮系統性風險問題。A股資產也是一樣，中國對突發事件的應急處理能力，降低了市場系統性風險，將導致A股資產長期吸引力的提升。因此和瑋判斷，外資在流動性風險解除後，還將繼續迴歸A股。 市場結構方面，和瑋指出，當前A股整體估值合理，創業板估值水平處於高分位，但寬鬆流動性、弱宏觀經濟的環境有利於創業板，其受宏觀經濟影響也稍弱。和瑋預期，在需求下行、貨幣寬鬆環境下，受需求影響較小的，受益流動性的品種、有估值提升彈性的行業是比較好的配置方向，從長期投資的角度看好醫藥、金融、食品飲料、新能源、科技的成長空間。
擬由和瑋任基金經理的銀華滬深股通精選混合型基金（008116）正在平安銀行等渠道發行，該基金將以通過滬港通、深港通渠道北上A股的海外資金投資理念和資產標準為參考，專注挖掘滬深股通標的中具有寬廣護城河、持續盈利能力出色、具有安全邊際的優質上市公司進行投資，力爭在震盪低位中佈局，謀求長期穩健的超額收益。對於看好中國核心資產的投資者，可考慮通過該基金逢低佈局。
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