01.原油下跌的影響
2020年原油下跌幅度超50%，不到4個月的時間，其振幅已經超過2019年全年振幅！原油大跌之後對於大宗商品會發生什麼影響？對於能化板塊及甲醇的品種有何影響？
原油作為大宗商品之王，它的大幅波動將會在一定程度上影響其餘大宗商品的走勢。下圖中是關於銅和螺紋鋼的對比及持續時間！
上圖統計在2008年之後原油跌幅超過30%對於螺紋鋼及銅的影響及持續時間！可以看出來影響的幅度（幾乎減半）但同向性還是有較大的吻合，而持續時間相對不穩定！而能化板塊和原油的粘性更加緊密，這也意味著，之前沙特及俄羅斯的原油價格戰的決定對大宗商品意義重大，有色以及主要工業品將會持續受到打壓。
上圖，NYMEX原油連續下跌72.36%，我們國內化工板塊指數下跌幅度超35%，幾乎是NYMEX原油連續的一半。
對於單獨品種甲醇來說，2008年10月份NYMEX原油連續的下跌對於甲醇的影響是巨大的。08年10月份甲醇剛好處於供需關係發生轉化的時候，在短短兩個月時間下跌幅度超30%，幾乎與NYMEX原油下跌幅度持平；關鍵的是從這以後甲醇行情再也沒有出現反轉！
從下跌幅度來看，本次原油跌幅已超過歷史上幾次大跌的跌幅均值；從下跌持續時間來看，本次下跌從2020年1月至今僅持續了3個月不到，而歷史上四次大跌的持續時間均值則達8.2個月。所以單純時間軸上來看，原油及整個能化板塊的下跌週期遠沒有到結束的時候！
但近期消息顯示，為遏制油價暴跌，特朗普政府不但要介入“沙俄”價格戰，還希望拉攏沙特締結新的產油國聯盟。美國或與沙特建立產油聯盟推動沙特退出OPEC。屆時或許會轉折點。
02.甲醇的未來
前面講到甲醇從08年10月份下跌之後行情再也沒有起來過，今年（2020年）的下跌更是進一步打壓甲醇的價格，截止3月23日收盤價1735，距離歷史低位1563已經不遙遠！很多人對於後期的甲醇已經沒有了方向！
對於甲醇有兩個老生常談的點；第一個就是在進口庫存較高不下，為什麼進口量一直下不去？有研究的朋友會發現今年1—2月份，甲醇進口一直維持著150—200元/噸的高額進口利潤，伊朗裝置在年初因為天氣寒冷限氣，停了一大批，但這依舊沒有影響我們在國際上進口的熱情。
但是上週港口可銷售庫存達到40萬噸，進口商可以利用的庫容不多，疊加上近期價格下滑之後，進口已經沒有利潤。所以在未來一段時間（預計兩週時間），港口將會進入去庫的小週期，消化前期累積的庫存。
第二個話題也是常說的上下游供強需弱，最理想的供求關係是供需平衡，第二種則是供弱需強，下游價格上漲，從而形成一種向上的力量！但是自從節後以來，甲醇開工率不斷上升，提前恢復至往年同期水平，甚至略超同期水平；而下游開工率是去年同期的6至7成左右，處於超低水準。下游到現在還沒恢復到節前水平，導致上游甲醇庫存逐步累積，漲庫，中游的原料甲醇累積。
甲醇基本面已經是處於最壞的時候，港口沒有庫容，唯有烯烴工廠及其他下游有廠庫，上游廠家再降價也快賣不動。甲醇基本面改善前，甲醇是不會出現反轉的。甲醇的反轉需要等待基本面的“破局”點出現，但時間點誰也不知道！
03.綜合分析
甲醇期貨上我們本週依舊是按照主力合約2005進行分析。主力持倉上永安在經過三天的連續加多之後，今日開始減持多單。不過我們留意到的就是近期各大主力幾乎沒有在進行加空，基本上都是止盈出場為主。迴歸到我們的技術面上來看，甲醇2005合約技術面上大趨勢依舊是空頭。本週行情處於低位調整的可能性極大。短期行情在1710-1700附近出現支撐反彈可能性極大。本週主思路依舊是建議背靠1780和1800兩個位置做空為主！
3月23日操作計劃
明日甲醇仍將會向下回踩1710附近支撐，激進者可以在這1710附近低多。穩健的朋友大家等待反彈至1745-1850高空為主，止損1765附近。注意關注明日WTI原油的走勢！
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