小芳商品期貨收評—20200324

【品種】—— 鐵礦2005

【基本面】——鐵礦昨日出現跌停，整個黑色系商品價格也出現集體回落，繼前期原油，化工，有色各板塊價格相繼崩塌後，大宗商品市場中多頭最後的陣地黑色系也被攻陷。究其原因，宏觀方面的利空造成的市場短期恐慌情緒是最主要的背後邏輯，但鐵礦自身基本面開始出現鬆動也是周初盤面價格大幅回落的重要原因。從當前鐵礦的基本面看，仍相對堅挺，但已經開始出現轉弱的跡象，基本面最強的時刻已經過去。需求端雖仍有提升空間，但電爐已逐步復產，鐵礦石將不再是成材鐵元素的唯一來源，其需求端進一步的改善空間將較為有限。供應方面，近期國產礦的產量和開工率持續回升，當前已經基本回到節前水平。鋼廠後續將逐步提升國產礦的使用佔比，加之外礦的發運預計在二季度將有明顯改善，當前進口礦供應緊張的局面後續將得到有效緩解。另外，從節後鐵礦石價格與上證指數的走勢對比來看，二者呈現出了較好的同步性。近期上證指數持續下挫，使得鐵礦價格持續承壓，這從上週盤面的衝高回落已經可以看出跡象，昨日上證指數再度大幅下調成為了壓垮駱駝的最後一根稻草。操作上，當前供需雖有轉弱趨勢但尚不足以帶動盤面價格出現進一步大幅回落，而鋼廠近期的補庫可能會對鐵礦價格形成支撐，盤面短期仍具備反彈的基礎。

【技術面】—— 鐵礦開盤迴落，午後開始回暖，日線依託布林帶下軌支撐收陽，小時線底部形態明顯，下方kdj金叉發散，當前正好出與年後震盪上升通道支撐線附近。

【操作】——回落610-630區間，嘗試佈局小時級別反彈多單。

【品種】—— 螺紋2005

【基本面】——盤面走弱對現貨市場情緒影響較大，華東地區成交尚可，北方成交偏弱，市場出現搶跑情況，低價資源增多，現貨價格也普遍下調。供給上，廢鋼到貨量大幅增加，價格偏弱，預計電爐及高爐產量將進一步增加。短期看，疫情對需求及成本影響邏輯偏長，因此對於05合約及現貨，產量及需求恢復的速度是決定價格運行關鍵，但高庫存同樣制約價格上漲空間，05合約預計延續區間震盪，支撐3300元，壓力3550元。10合約偏悲觀預期尚難證偽，這與春節後遠月需求樂觀預期較難證偽的情況相近，同時成本也面臨下行壓力，因此螺紋10及01合約短期會延續弱勢，情緒拐點可關注全球確診人數見頂、股市及商品止跌企穩，而實際影響可能在二季度才會顯現。

【技術面】—— 螺紋2005日線反彈收陽，尾盤收於布林帶下軌附近，小時線底部形態明顯，下方KDJ金叉發散。

【操作】——回落3300-3330區間，開始試多小週期反彈。

【品種】—— 焦炭2005

【基本面】——從當日K線上看，目前下方有較強的支撐作用，同時上方有非常強的壓制作用。在焦炭四輪提降落地之後，鋼廠和焦化企業利潤差距較大，當前焦化企業挺價意願較強，同時四輪提降之後，部分焦化企業處於虧損，成本端支撐仍在，故焦炭下方的空間相對有限。這也是近期為何焦炭下跌之後迅速收回的原因。目前下游鋼廠利潤尚可，鋼材庫存出現拐點，短期情緒稍有改善，拿貨意願稍有回升的情況下，對焦炭有一定的支撐。

【技術面】—— 焦炭盤中繼續震盪，午後持續回升，日線收陽，小時線底部反彈形態明顯。

【操作】——昨日空單，成本位置出場等待，1780-1800區間開始試多日線級別反彈。

【品種】—— 甲醇2005

​【基本面】——甲醇跌勢未改，重心繼續下探，不斷創近期新低，回踩1700整數關口暫時企穩。國內甲醇現貨市場跟隨調整，低價貨源不斷湧出。西北主產區企業部分報價下調至1400元/噸，跌破企業生產成本線，導致部分企業陷入虧損狀態。但生產企業受制於庫存壓力和出貨不暢，降價排貨，部分低價簽單順利，實際出貨有待觀察。下游市場需求未有明顯改善，延續剛需採購，隨著甲醇價格不斷下跌，市場買氣進一步減弱，高價貨源向下傳導遇阻。沿海地區甲醇受到高庫存的持續打壓，價格滑落至1700元/噸附近。國產貨源供應充裕，進口船貨集中抵達，甲醇市場供需關係脆弱。宏觀經濟環境及自身基本面均偏空，甲醇價格調整尚未到位，重心仍有走低可能。

【技術面】—— 甲醇日線小幅高開，隨後延續弱勢震盪，KDJ繼續低位糾纏，日線形態繼續偏空，暫時沒有任何企穩反彈跡象。

【操作】——甲醇暫時處於做空沒空間，做多沒形態的尷尬狀態，暫時繼續觀望。

【品種】—— 瀝青2006

【基本面】——昨日國內瀝青現貨市場再度大跌，中石化山東、華東、華南、西北市場瀝青結算價格全面下調，跌幅在100-500元/噸，與此同時，貿易商出貨價格也在不斷走低，由於成本端跌幅較大，市場普遍心態悲觀。由於瀝青利潤的好轉，近期國內瀝青煉廠開工率普遍走高，但因下游終端需求尚未恢復，煉廠及貿易商庫存仍在累積，庫存水平偏高。當前瀝青市場需求仍然表現清淡，公路項目施工仍在推遲，終端需求整體低迷，加之成本端下跌影響，預計近期瀝青現貨價格仍將延續下跌局面。盤面上，成本端低位反彈有望帶動瀝青暫時企穩，但尚未看到行情反轉信號，抄底注意止損。

【技術面】—— 瀝青大幅反彈，日線收大陽線，下方kdj金叉髮狀態，初步出現底部形態。

【操作】——日線出現起底跡象，但是暫時不建議抄底。

【品種】—— 豆粕2005

【技術面】—— 豆粕2005日線高位回落收陰，kdj高位收縮，日線上方出現一定壓力。

【操作】——05合約2600下方多單，剩餘的一半倉位。今日盤中成功突破昨日給的目標位2950，多單全部獲利了結，此次周線級別反彈多單總計收割350點。

【品種】—— 雞蛋2005

【基本面】——JD2005合約低開後寬幅震盪收小陽線，日內3000一線附近受到支撐，目前市場交易的是4月份產能增加疊加疫情期間雞蛋的消費是相對減弱預期，雞苗價格走勢略強，表明當前市場需求仍偏好，也將決定遠期市場的供應，當前禽肉價格穩中偏強，但淘雞市場供應壓力不大，養殖戶淘汰意願不強，去產能進程偏緩，3月中下旬換羽雞陸續開產，4-5月份產能仍待釋放，需求端來看，疫情期間消費同比將有所減少，其中部分戶外消費轉移到家庭消費中，後期隨著疫情得到控制，需求增量或不及預期，預計3月底至4月份蛋價將呈現緩慢走低過程，主要變數仍取決於供應端。中長期隨著需求回暖，前期補欄斷檔疊加換羽老雞集中出淘也將支撐遠期市場。

【技術面】——05合約今日持續回落，日線KDJ開始收縮形成金叉，暫時關注3000一線支撐作用。

【操作】—經過上週的持續下行調整，日線下方空間相對有限，回落3000下方開始試多。

【基本面】——國際糖價出現反彈，對前期超跌走勢進行修正。印度減少食糖出口對糖價會有一定利多作用。不過，巴西主產區即將開榨，原油價格大跌將導致甘蔗製糖比例上升，且全球食糖需求低迷對糖價構成壓力。鄭糖在5400元暫時獲得支持，但國內外價差擴大令鄭糖上升受阻。

【技術面】——05合約日線衝高失敗，下方KDJ進一步收縮形成金叉，日線級別出現觸底反彈跡象

【操作】—昨日給的5500附近多單繼續持有，先看突破5600.

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