小芳商品期货收评—20200324

【品种】—— 铁矿2005

【基本面】——铁矿昨日出现跌停，整个黑色系商品价格也出现集体回落，继前期原油，化工，有色各板块价格相继崩塌后，大宗商品市场中多头最后的阵地黑色系也被攻陷。究其原因，宏观方面的利空造成的市场短期恐慌情绪是最主要的背后逻辑，但铁矿自身基本面开始出现松动也是周初盘面价格大幅回落的重要原因。从当前铁矿的基本面看，仍相对坚挺，但已经开始出现转弱的迹象，基本面最强的时刻已经过去。需求端虽仍有提升空间，但电炉已逐步复产，铁矿石将不再是成材铁元素的唯一来源，其需求端进一步的改善空间将较为有限。供应方面，近期国产矿的产量和开工率持续回升，当前已经基本回到节前水平。钢厂后续将逐步提升国产矿的使用占比，加之外矿的发运预计在二季度将有明显改善，当前进口矿供应紧张的局面后续将得到有效缓解。另外，从节后铁矿石价格与上证指数的走势对比来看，二者呈现出了较好的同步性。近期上证指数持续下挫，使得铁矿价格持续承压，这从上周盘面的冲高回落已经可以看出迹象，昨日上证指数再度大幅下调成为了压垮骆驼的最后一根稻草。操作上，当前供需虽有转弱趋势但尚不足以带动盘面价格出现进一步大幅回落，而钢厂近期的补库可能会对铁矿价格形成支撑，盘面短期仍具备反弹的基础。

【技术面】—— 铁矿开盘回落，午后开始回暖，日线依托布林带下轨支撑收阳，小时线底部形态明显，下方kdj金叉发散，当前正好出与年后震荡上升通道支撑线附近。

【操作】——回落610-630区间，尝试布局小时级别反弹多单。

【品种】—— 螺纹2005

【基本面】——盘面走弱对现货市场情绪影响较大，华东地区成交尚可，北方成交偏弱，市场出现抢跑情况，低价资源增多，现货价格也普遍下调。供给上，废钢到货量大幅增加，价格偏弱，预计电炉及高炉产量将进一步增加。短期看，疫情对需求及成本影响逻辑偏长，因此对于05合约及现货，产量及需求恢复的速度是决定价格运行关键，但高库存同样制约价格上涨空间，05合约预计延续区间震荡，支撑3300元，压力3550元。10合约偏悲观预期尚难证伪，这与春节后远月需求乐观预期较难证伪的情况相近，同时成本也面临下行压力，因此螺纹10及01合约短期会延续弱势，情绪拐点可关注全球确诊人数见顶、股市及商品止跌企稳，而实际影响可能在二季度才会显现。

【技术面】—— 螺纹2005日线反弹收阳，尾盘收于布林带下轨附近，小时线底部形态明显，下方KDJ金叉发散。

【操作】——回落3300-3330区间，开始试多小周期反弹。

【品种】—— 焦炭2005

【基本面】——从当日K线上看，目前下方有较强的支撑作用，同时上方有非常强的压制作用。在焦炭四轮提降落地之后，钢厂和焦化企业利润差距较大，当前焦化企业挺价意愿较强，同时四轮提降之后，部分焦化企业处于亏损，成本端支撑仍在，故焦炭下方的空间相对有限。这也是近期为何焦炭下跌之后迅速收回的原因。目前下游钢厂利润尚可，钢材库存出现拐点，短期情绪稍有改善，拿货意愿稍有回升的情况下，对焦炭有一定的支撑。

【技术面】—— 焦炭盘中继续震荡，午后持续回升，日线收阳，小时线底部反弹形态明显。

【操作】——昨日空单，成本位置出场等待，1780-1800区间开始试多日线级别反弹。

【品种】—— 甲醇2005

​【基本面】——甲醇跌势未改，重心继续下探，不断创近期新低，回踩1700整数关口暂时企稳。国内甲醇现货市场跟随调整，低价货源不断涌出。西北主产区企业部分报价下调至1400元/吨，跌破企业生产成本线，导致部分企业陷入亏损状态。但生产企业受制于库存压力和出货不畅，降价排货，部分低价签单顺利，实际出货有待观察。下游市场需求未有明显改善，延续刚需采购，随着甲醇价格不断下跌，市场买气进一步减弱，高价货源向下传导遇阻。沿海地区甲醇受到高库存的持续打压，价格滑落至1700元/吨附近。国产货源供应充裕，进口船货集中抵达，甲醇市场供需关系脆弱。宏观经济环境及自身基本面均偏空，甲醇价格调整尚未到位，重心仍有走低可能。

【技术面】—— 甲醇日线小幅高开，随后延续弱势震荡，KDJ继续低位纠缠，日线形态继续偏空，暂时没有任何企稳反弹迹象。

【操作】——甲醇暂时处于做空没空间，做多没形态的尴尬状态，暂时继续观望。

【品种】—— 沥青2006

【基本面】——昨日国内沥青现货市场再度大跌，中石化山东、华东、华南、西北市场沥青结算价格全面下调，跌幅在100-500元/吨，与此同时，贸易商出货价格也在不断走低，由于成本端跌幅较大，市场普遍心态悲观。由于沥青利润的好转，近期国内沥青炼厂开工率普遍走高，但因下游终端需求尚未恢复，炼厂及贸易商库存仍在累积，库存水平偏高。当前沥青市场需求仍然表现清淡，公路项目施工仍在推迟，终端需求整体低迷，加之成本端下跌影响，预计近期沥青现货价格仍将延续下跌局面。盘面上，成本端低位反弹有望带动沥青暂时企稳，但尚未看到行情反转信号，抄底注意止损。

【技术面】—— 沥青大幅反弹，日线收大阳线，下方kdj金叉发状态，初步出现底部形态。

【操作】——日线出现起底迹象，但是暂时不建议抄底。

【品种】—— 豆粕2005

【技术面】—— 豆粕2005日线高位回落收阴，kdj高位收缩，日线上方出现一定压力。

【操作】——05合约2600下方多单，剩余的一半仓位。今日盘中成功突破昨日给的目标位2950，多单全部获利了结，此次周线级别反弹多单总计收割350点。

【品种】—— 鸡蛋2005

【基本面】——JD2005合约低开后宽幅震荡收小阳线，日内3000一线附近受到支撑，目前市场交易的是4月份产能增加叠加疫情期间鸡蛋的消费是相对减弱预期，鸡苗价格走势略强，表明当前市场需求仍偏好，也将决定远期市场的供应，当前禽肉价格稳中偏强，但淘鸡市场供应压力不大，养殖户淘汰意愿不强，去产能进程偏缓，3月中下旬换羽鸡陆续开产，4-5月份产能仍待释放，需求端来看，疫情期间消费同比将有所减少，其中部分户外消费转移到家庭消费中，后期随着疫情得到控制，需求增量或不及预期，预计3月底至4月份蛋价将呈现缓慢走低过程，主要变数仍取决于供应端。中长期随着需求回暖，前期补栏断档叠加换羽老鸡集中出淘也将支撑远期市场。

【技术面】——05合约今日持续回落，日线KDJ开始收缩形成金叉，暂时关注3000一线支撑作用。

【操作】—经过上周的持续下行调整，日线下方空间相对有限，回落3000下方开始试多。

【基本面】——国际糖价出现反弹，对前期超跌走势进行修正。印度减少食糖出口对糖价会有一定利多作用。不过，巴西主产区即将开榨，原油价格大跌将导致甘蔗制糖比例上升，且全球食糖需求低迷对糖价构成压力。郑糖在5400元暂时获得支持，但国内外价差扩大令郑糖上升受阻。

【技术面】——05合约日线冲高失败，下方KDJ进一步收缩形成金叉，日线级别出现触底反弹迹象

【操作】—昨日给的5500附近多单继续持有，先看突破5600.

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關鍵字: 收评 沪指 黑色