智通財經APP獲悉，瑞銀髮表研究報告，中國聯通(00762)去年業主表現穩健，而資本開支指引則低於預期，業績中值得留意的地方是工業互聯網業務增長仍然強勁，同比升43%，現時貢獻整體服務收入的12.4%，而2020年資本開支指引為700億元人民幣(下同)，較該行預期少70億元。該行指出公司勢頭及現金流方面均強勁，但派息比率仍維持在40%，予“買入”評級，目標價由8.5港元降至7.7港元。
該行指出聯通預計今年資本開支將為700億元，當中350億元將用於5G，低於市場預期，但公司無提升派息比率。管理層預期今年5G用戶可達到5000萬戶，而現時5G用戶消費約較平均高17%，公司未有透露現時5G用戶數量，但估計正流失市場份額至其他同業，考慮到未來在5G及工業互聯網上的投資，公司也指引今年EBITDA利潤率將有輕微跌幅。
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