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公司是一家專業為片式電子元器件配套生產電子薄型載帶、上下膠帶、轉移膠帶(離型膜)等產品的企業，主要產品有分切紙帶、打孔紙帶、不打穿孔紙帶、上下膠帶、塑料載帶及其配套蓋帶、塑料卷盤、轉移膠帶(離型膜)等，實現配套供應，是業內唯一可為客戶提供薄型載帶整體解決方案的集成供應商，多項產品擁有自主知識產權，擁有主要專利數十項。
雖然受到新冠病毒肺炎疫情影響，公司開工較往年略有延遲，但5G技術應用的加速落地帶動了電子信息行業景氣度持續走強；另外，由於前期產業鏈下游去庫存過度，下游客戶補充庫存的意願較強，公司訂單量充足，產銷兩旺。公司持續優化對應的紙質載帶系列產品的結構，增加後端高附加值產品如打孔紙帶、壓孔紙帶的產銷量，特別是公司壓孔紙帶出貨量已經達到歷史最高產銷量。同時，公司持續推動精細化管理，降本增效，在一定程度上對業績產生了正向提升。
此外，隨著電子元器件小型化趨勢加速，公司持續優化對應的紙質載帶系列產品的結構，增加後端高附加值產品如打孔紙帶、壓孔紙帶的產銷量，特別是公司壓孔紙帶出貨量已經達到歷史最高產銷量。同時，公司持續推動精細化管理，降本增效，在一定程度上對業績產生了正向提升。
我們認為自19年四季度被動元件行業進入去庫存尾聲後，隨著整個電子產業向5G、新能源汽車等新需求過度，一季度下游補庫存力度增強，同時公司原材料木漿價格處於低位，疊加壓孔紙帶等高毛利率產品佔比的持續提升，產品結構的持續改善，從而帶動一季度業績大幅增長。我們認為疫情的發展和在全球範圍內的蔓延，加劇了下游被動元件的供應限制，下游普遍的低庫存疊加產能依然受到一定的限制，導致行業交期普遍延長，上半年行業景氣度有望延續。
多產品擴張路徑清晰，疫情對公司影響程度較小疫情的發展導致公司開工略有延遲，實際影響較小，公司的產能和訂單均恢復正常。公司的多產品擴張路線清晰，紙質載帶產能繼續釋放，在日韓大客戶的份額顯著提升，降低了下游需求的波動性，同時產品結構持續優化，木漿原料價格處於低位，帶動毛利率有所提升。塑料載帶、離型膜銷售額受國產替代持續推動快速增長，工藝平臺以及高端人才不斷完善，公司品質升級優化速度加快，管理水平提升，降本增效效果顯著，都帶動公司盈利能力持續回升。
雖然疫情對全球下游需求造成了比較大的衝擊，但由於國內疫情好轉以及復工率的穩步提升，以及需求的持續恢復，公司訂單充足，產能利用率維持高位，考慮到下游需求下滑的影響傳遞效應，我們認為公司全年依然有望實現利潤增長。
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