不授課的王老師

鞏固其美元霸權行為，由於疫情期間美元流動性減弱，如果持續下去市場必然發展出一套沒有美元也可以交易的方法，就會進一步減少對美元得依賴，此消彼長對美元流通性就是毀滅性的打擊，美國當然不會坐視不理，但是也只能跟跟班，僕從國下手，中俄是斷然不會與美元互換的。

降妖除魔321

不管大家是否願意承認，美元是當之無愧的世界貨幣，雖然佈雷頓森林體系解體後，美元的國家地位有所削弱，但是牙買加協定和IMF共同維持下的新貨幣格局，美元依舊佔據著舉足輕重的地位，尤其是在國際金融環境動盪的情況下，現金為王大家配置的資產，肯定首選是美元，這對其他國家來講，對本國貨幣匯率是一種衝擊，尤其是一些外匯儲備有限的國家。

不止是韓國，甚至澳聯儲，諸多國家都與美元簽訂了短期貨幣協議，歸根結底就是為了維持匯率穩定，避免匯率波幅過大，重傷本國經濟，尤其是在國內經濟並不景氣的情況下，稍有風出草動，很有可能引發經濟動盪，發生金融危機。

外匯儲備這個時候就是定海神針，它最大的作用之一就是為了維持匯率穩定和避免匯率損失，保持國際收支平衡。當前美元依舊是國際貿易的通用貨幣，匯率的波動，勢必會影響國際貿易，影響一個國家的進出口，進而影響一個國家的經濟情況。此前很多人對於我國持有美債不理解，覺得是我們借錢給美國花，應該把美債拋售，讓美國沒錢可用？

事實真的是如此嗎？恰恰相反，並不是美國主動借錢，而是許多國家主動購買美債，作為外匯儲備，因為美債不但充當美元的外儲功能，還流動性好，安全性高，收益還不錯。

我是Roseview財經，更多問題敬請關注，歡迎一起交流討論，希望對您有幫助。

Roseview財經

在全球股市暴跌和新冠肺炎的背景下，3月19日，美國與韓國、澳大利亞、巴西、墨西哥、新加坡、瑞典等央行簽訂規模分別為600億美元,與丹麥,挪威,新西蘭央行簽署規模為300億美元，期限至少為6個月的貨幣互換協議。

這件事出來以後，看了一些網友的評論，有的人說美國狼子野心，又要收割世界財富了，也有人說美國要轉嫁危機。

我個人的觀點是，這次簽訂貨幣互換固然美國會受益，但是也沒必要過分誇大這個操作的意圖和影響力，就是一個比較常規的貨幣政策而已

1. 貨幣互換協議不是新發明創造，而且不只美國人在用

貨幣互換協議最早20世紀60年代就有了，是十國集團創建的互惠性貨幣互換協議（NAFTA），1962年的時候美國和法國就簽訂了雙邊貨幣互換協議。這個工具經常動用，1971年之前，美元是和黃金掛鉤的，其他國家的貨幣和美元掛鉤，但是匯率這個事是會變動的，就需要人為來穩定一下，貨幣互換協議就起這麼個作用，比如這一段時期美元漲了，日元跌了，美國和日本就簽訂協議，日本拿日元做抵押，換回美元投放到市場上，打壓一下匯率。這個工具隨著美元和黃金脫鉤之後，各國也沒必要苦苦維持固定匯率了，所以後面用的就不多了。其實中國也用這個工具，與超過40個國家都簽訂過貨幣互換協議，2008年的時候和韓國簽約了1800億人民幣，和日本俄羅斯新加坡等都簽訂過。

2. 貨幣互換協議對市場的影響有限，受政府控制

簡單解釋一下貨幣互換，如果韓元和美元的匯率是1200:1，韓國可以拿1200億韓元換1億美元，這1億美元可以投放到韓國的貨幣市場上，美元投放量多了，對美元的需求可以得到解決也就解決了流動性的問題，等市場平穩後，韓國可以把這1億美元收回來的，再向美國要回1200億韓元。這非常像大家習慣的逆回購，就是流動的美元不夠了，投放點美元而已。這種貨幣互換協議並不是簡單的央行放水，政府的調控力量會非常大，隨時可以根據市場的變化調節劑量，所以我認為這種手段影響力不會太大，畢竟韓國政府和美國再親也不能和自己的國民比。

3. 美聯儲還與5大央行簽訂協議提高貨幣互換頻率

除了與9大央行簽訂貨幣互換協議之外，美聯儲還和英國、日本、歐洲、瑞士、加拿大的央行宣佈從23日將美元流動性互換協議中為期一週的美元信貸操作頻率從此前的每週提高到每天，這些央行涵蓋了很多世界上的發達經濟體，因為這次受影響的不止美國一家，如果美元持續走高，對大家都不利，而合作是最好的解決辦法。

可能很多人會說了，美聯儲把利率都降到0了，投入了1.5萬億的流動性，並且後續通過隔夜貸款回購證券等繼續放水，但是為什麼美國還缺錢呢?

1. 美國陷入流動性陷阱

在正常的情況下，中央銀行降息之後市場上流通的錢會變都，這部分錢肯定有很大一部分要流入股市，推高股價。但是如果利率降得特別低，比如這次美聯儲把利率降成了0，就會起到相反的效果。因為利率為0之後，證明市場很糟糕，政府的牌也打完了，後續的政策只可能會加息，那麼居民就可能選擇持有現金，等股市回暖之後再投資。市場的真實情況也驗證了這一理論，根據美國銀行的報告，在美聯儲降息為0後的一週裡，投資者增持的現金達1369億美元，花旗、摩根、富國等金融巨頭也選擇暫停股票回購計劃。

2. 貨幣乘數效用失效

央行投放到市場上的貨幣，在正常情況下都會快速流轉起來，如果央行投入1億美元，這筆錢流入到市場上，轉了一圈之後有8000億回到了銀行，那銀行就可以扣除準備金後把這錢再投入到市場上，這樣來回週轉之後，1億美元實際為市場貢獻了5億美元，這貨幣乘數就是5.但是如果現在大量的美國人持有美元現金，投入1億美元下去，就真的只是產生1億美元的效果了。而且由於大量的槓桿交易，追加的保證金就被牢牢鎖死，所以我們看到即便是投放了這麼多的資金，但是市場還是差錢。

美國為什麼要與別國簽訂貨幣互換協議？

1.解決美元緊缺的流動性危機

這是美國這一些列操作的核心，因為美國現在不能忍受美元指數的上漲，美國缺錢的地方太多了。股市就不用說了，3月份以來美股歷經了4次熔斷，道瓊斯指數將近跌1/3，整個美股蒸發了16萬億美元。美國人持有股票是非常普遍的現象，股市大跌讓美國人民的財富縮水，美國需要大量的資金入市。債市同樣面臨很嚴重的問題，如果再得不到補給，1萬億美元的企業債就面臨著違約，這將會引起連鎖金融反應。

美元享有世界貨幣的地位，毋庸置疑這有很多的好處。因此很多國家都在想著擺脫美元的控制，關於貨幣方面的爭鬥不亞於一場沒有硝煙的戰爭。上世紀整個歐洲聯合起來做出了歐元，的確也對美元形成了很大的威脅，但是後來美國不惜在科索沃發動戰爭也要打擊歐元，在一系列打擊之下，歐元也是大幅貶值，地位也下降了。但是美元被挑戰的事情卻還沒有終結，尤其是人民幣的國際化之路，讓美元很是難受。雖然很多國家想離開美元，但是這次疫情和股災讓大家也認清了現實，股市跌、原油跌、黃金跌，美元卻在漲，說明市場還是認美元，短時間內也沒法撼動美元的地位。所以這些國家也願意和美國一起維護匯率的穩定，而美國通過美元的出口也增強了其國際貨幣的地位。流動性危機過去之後，由於多出來這麼多美元，美元面臨著走弱的局面，通過貨幣互換到時候還可以收回美元，這是個再好不過的方式了。

四大財子

最近美國股市的下跌和美國經濟的衰退，主要原因就是美元的流動性在全球範圍內得到了一定的遏制，通俗易懂的理解就是美元荒出現了。而美聯儲為了積極的穩住當前疫情所帶來的負面影響，以及價格石油站產生的美元流動性凝固問題，開啟了瘋狂的降息模式和量化寬鬆政策，截至目前為止，已經有幾萬億美元的資金進入了市場，並且是全球交易市場。

所以我們能夠看到為了穩住當前的美元結算體系和交易體系，美國與世界各國的主要貨幣匯率兌換都開始進入貨幣互換，如果不出意外的話，近期美國也會與日本兌換一筆貨幣。因為當前的日本和韓國都是美國在亞洲地區最忠實的盟友，韓國和日本經濟如果出現任何問題也會尋求美國的幫助，而美聯儲的積極印鈔就是要通過美元結算體系，把通貨膨脹率轉移到世界其他經濟體中。

近期不妨可以關注美元的匯率指數，我們發現當前人民幣對美元的匯率已經開始處在一個相對的收縮狀態之前的上漲趨勢，目前出現了收斂。在前兩天充上了7.1匯率之後目前出現了一定幅度的回調，離岸人民幣的匯率也開始出現了下跌，這就是美元貶值出現的前兆。

所以總結性的來講，韓國與美國當前的貨幣互換一個是方便美元結算體系解決當前的美元荒以及美元凝固性問題，保證不會在當前的韓國市場出現美元擠兌潮，其次就是轉移自己的通貨膨脹率。

晴天財經閣

全球疫情爆發，國際貿易量必然減少，為什麼美國會在這個時候與韓國簽訂600億美元的貨幣互換協議呢？美國這麼做，是為了鞏固自己的美元霸權地位，也是為了拉攏自己的同盟國，可謂是別有用心。

其實美國不只是和韓國簽訂了貨幣互換協議，還和澳大利亞，新西蘭，巴西，丹麥等很多國家進行了貨幣互換，這樣美國可以持有這些國家的貨幣，這些國家也能夠得到美元，所以作為貨幣互換國，他們是很高興的。

現在全球資產下跌，美元指數上漲，美國拿自己的錢去換別人的錢，表面上看起來好像美國會吃虧，畢竟現在全球經濟不景氣的情況下，美元相對比較堅挺，其他國家的貨幣貶值幅度可能比較大，難道美國不明白嗎？

當然不是，美國這樣做有自己的目的，首先美國受新冠病毒疫情影響，股市出現了暴跌，美元流動性緊張，這種情況下，美國通過貨幣互換的方式，可以緩解全球美元的流動性，這樣比直接在市場投放流動性要好一些，相當於換了一種薅羊毛的方式，把自己的小兄弟也拉進來一起薅。

其次，由於美國經濟面臨衰退，美元在全球貨幣中的地位也將受到影響，通過與其他國家進行貨幣互換，可以維護美元在這些國家外匯佔比中的地位，讓他們的外貿交易更多的利用美元，防止去美元化步伐加快，保持美元的霸權地位。

第三，這些國家和美國的經濟關係比較穩定，他們完全在美國的經濟控制範圍之內，美國和他們進行貨幣互換，整體體量不大，不會對美國經濟和貨幣政策造成衝擊，這讓美國感到比較放心。

總之，美國之所以這樣做，仍然是從維護自己的利益出發，堅持美國利益優先的原則，對於韓國、澳大利亞這樣的國家來說，他們的經濟獨立性很差，也樂於做美國的跟班，好比寄生蟲，這也是自然界中的一種基本生存法則。

互金直通車

美國疫情期間與韓國簽訂600億的貨幣互換，非常有現實意義，一個是彌補韓國等國家美元的需求，還有一個原因就是維持全球美元金融體系的正常運作。

保障韓國等國家美元的需求

美國在疫情期間不僅與韓國簽訂了貨幣互換協議，而且也跟全球9家主要央行簽署了貨幣互換協議。簽署這樣的協議以後，這9個國家央行可以通過抵押本國貨幣從美聯儲獲得美元，這樣有利於打壓市場上的美元指數，有利於保持美元指數比較穩定，這樣有利於美國經濟的穩定。

簽署協議的9家央行，在六個月之內，可用本國貨幣為抵押，獲取聯儲局提供的美元貸款，互換協議期限最少6個月，額度共4,500億美元，平均每家央行可以獲得600億美元的額度。

而且韓國等國家這樣跟美國簽署貨幣互換協議，也獲得了美元。現在美元在世界上仍然是主要的國際貨幣，獲得了世界上大部分國家的認可。

因此，韓國這些國家獲得這些相對廉價的美元以後，也能夠繼續用美元在世界上進行交易，從而也保障了自己國家的經濟發展，因此，這個也是各國央行跟美國簽署貨幣互換協議的主要目的。

有利於維持全球美元金融體系的正常運作

對於美國來說，美國現在國內美元需求量大增，美元需求大漲，因此，美元指數上漲較快，這個也會對美國經濟造成衝擊。如果美元指數太高了以後，那麼好多國家將會拋棄美元，而採用其他貨幣進行國際交易。

因此，美國與韓國等9家主要央行簽署互換協議，也是為了確保全球美元金融體系繼續正常運作，防止新冠病毒疫情造成全球美元流動性緊張。

這樣的協議簽署以後，等於這9家央行獲得了總共4500億美元的流動性，就可以在全球繼續購買產品，實施貿易，而不會採用其他貨幣，這樣就有利於維持美元金融體系的更好運行。

因此，韓國等央行與美國簽署貨幣互換協議，有利於美元金融體系的正常運行。

結論

綜上所述，疫情期間，美聯儲與9家央行簽署貨幣互換協議，有利於這些國家獲得美元進行國際貿易，也有利於美國維持全球美元金融體系的正常運作。

睿思天下

有很多解釋，好像就是美聯儲為世界人民做貢獻一樣，幫助韓國緩解美元荒之類？這真是歪曲美國的真實目的。真正的原因就是美國擔心自己美元未來被拋棄，拉上這些小弟，綁在一架馬車上，跟他一起倒黴。

韓國因為要求美國保護自己，所以每個提出的任何要求都不會拒絕，同時還儘量從好的意義上來粉飾此次貨幣互換的協議。

1.我們先看背景，是韓國要求籤署貨幣互換協議嗎？不是，是美國提出來的，而且美國一口氣與韓國，澳大利亞，巴西，墨西哥，新加坡，瑞典等央行簽署了上千億美元的貨幣互換協議。為什麼沒有與我國籤啊？為什麼不與俄羅斯籤，為什麼不與德國，法國籤？就是因為後面這些國家不願意同美國綁在一架馬車上，為維護美元的世界地位而犧牲自己國家的利益。

2.美聯儲給出的理由，還挺冠冕堂皇。是為了進一步消除近期美元流動性短缺，而引發的全球金融銀根緊縮現象，穩定韓國外匯市場。美元的流動性短缺，那我們可以用人民幣進行結算啊，我們可以用歐元可以結算啊。為什麼一定要用美元進行結算呢？假如全球都不用美元結算，那美元不就被拋棄了嗎？美聯儲很怕呀，擔心在美國疫情的影響下，未來很多國家擔心美元匯率不穩而拋棄美元。所以趕快把這些國家綁在自己的戰車上。

3.美國此次疫情可能受損失巨大，而且美聯儲早早已經將自己所有的底牌都掀開了。準備金率也降到了零，基準利率也幾乎降到0。全球投資者開始從美國市場逃逸，美股也暴跌，此時大量的美元都回歸國內（因為外國投資者都逃離），此時為了保證美元在國際上的霸權地位不被動搖，美聯儲才想出了將一個一個沒辦法逃離的小國，綁在一起，共同穩定美元局勢，也就是共同穩定了美國的局勢。

4.未來美國疫情如果持續惡化，導致經濟衰退速度加快。美國的證券市場肯定還會持續下跌，同時美元指數雖然現在升高，但未來也會慢慢下降。到時候再返回頭看這些貨幣互換協議，就明白美聯儲的高明之處了。這些小國家的央行只能幫美聯儲分擔壓力，共同承擔匯率下跌的損失。

總結一下:是美聯儲打了一手好牌，在自己每股暴跌、金融動盪、疫情爆發的情況下，還能出於自己利益，綁定小國央行，確保了美元國際市場的流動性，也就確保了美元在世界金融的霸權地位不動搖。如果從所謂貨幣戰爭的意義上來講，美聯儲是打了一次大大的勝仗。

勻楓財技大兜底

顯然韓國的此種做法其目的是通過增持美元而穩定本國貨幣。

事實上韓國不是第一個也不是最早在此特殊時期與美國互換貨幣的國家，之前就有澳大利亞、丹麥等多國先後與美聯儲達成了貨幣互換協議，其目的跟韓國是一樣的:增持美元、穩定本國本國貨幣。

近一個月以來，受疫情影響，美股遭受嚴重衝擊，接連熔斷，市場恐慌情緒劇增。接連出現投資者拋售股票，換取“現金”的現象，以期避免更大的損失，因而美元流動性收縮成為不可避免的事實。

正是因為美元一直以來的“貨幣霸權”，美元流動性收縮意味著美元走強，而其他非美元貨幣貶值，處於弱勢地位。這同時給我們最直接的感受就是:全球因為經濟下行，各類資產貶值，美元走強、升值，美元可以更便宜的購買全球各類資產。

因此這個時候，各國央行出於穩定本國貨幣的目的，不得不加大增持美元，也就會出現互換貨幣這種現象了。

事實上也是如此，從之前的幾次經濟危機中我們不難發現，每次美元在危機中遭受的衝擊都是最小的。

但是這些國家的做法顯然都是基於以前危機爆發時的“慣性思維”，一味的認為美元才是避免更大損失的保證，美元才是“貨幣之王”。顯然他們的做法是暫時的“趨利避害”，是一種“飲鴆止渴”的做法，

我們相信，這次危機過去之後，越來越多的國家會意識到“去美元化”的重要性。

事實上，現在國際上除了美元之外，歐元和人民幣的地位也在不斷提升。就目前的形勢來看，美聯儲的一些列救市措施起到的作用並不大，而我國的疫情已經得到了基本的控制，這使得全球更相信人民幣資產。

總體來說，美元在此次危機中依然發揮了其作為“貨幣霸主”地位的優勢，但是人民幣、歐元的全球化進程也在加快。韓國的做法是臨時性的“飲鴆止渴”的做法，要從根源上解決此問題還需要全球各國的共同努力，爭取早日改變美元一家獨大的局面。

中年老劉聊財經

最近韓國央行行長在週五表示，已經和美國美聯儲委員會達成了600億美元的臨時貨幣互換安排，目的是緩解由美元需求飆升引發的市場動盪，韓國央行行長李柱烈表示一旦雙方敲定了這個條款，韓國央行計劃立刻向金融市場注入美元的流動性，最近由於新型冠狀病毒引起的經濟不景氣現象，讓一些弱小的經濟體深受打擊，韓國就是其中之一，當然美國的情況也不是特別樂觀，美聯儲週四與9個國家建立了臨時貨幣互換安排，目的是向全球更廣泛的經濟體提供美元流動性。

這個繪畫安排將會為期6個月，隨後根據市場的情況決定是否會延期。韓國央行行長表示雙方曾經在2008年達成了一項300億美元的類似協議，期限大概是15個月左右，而且還取得了比較好的效果。眾所周知，2008年是一次金融危機，現在的情況讓很多國家已維和2008年類似，在這樣的情況下韓國再次向美國求助，現在尋求美國幫助的一共有14個國家。

其實美國最近採取了一系列的操作，特別是美聯儲為了穩定世界市場經濟秩序採取了非常多的措施，這些措施包括向市場釋放更多的流動性，美聯儲的美元利率已經降到了0，而且還釋放了1.2萬億美元的流動性資金，但是取得的效果卻是微乎其微的，因為這次的經濟狀況和2008年不是一回事，和金融系統本身沒有任何關係，世界經濟情況受到新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，真正解決問題的是快速的戰勝這種疫情，研發出疫苗和特效藥。

韓國股市在前一個交易日暴跌到了近11年收盤的低點，在週五取得了有效的反彈，韓國央行的措施得到了一步印證，但是美聯儲所採取的策略在美國卻沒有見效，韓國政府的這個計劃可能起到一點點作用，但是市場會在短時間內恢復理性，因為這次的金融情況是新型冠狀病毒肺炎所導致的，只有戰勝這種疫情，才能扭轉經濟形勢，韓國的這種做法無異於飲鴆止渴。

四十五度歷史

受到COVID-19疫情的影響，全球石油市場和股市出現了劇烈波動，美股8個交易日四次熔斷，這是1988年自熔斷機制創立以來的罕見景象。我們共同見證了這段歷史，不枉此生。為了緩解疫情對於經濟的影響，各國紛紛出臺各種刺激措施。美國政府更是準備祭出1萬億美元的大招，其中甚至還擬向民眾直接派發平均1000美金的直接現金補助以刺激消費。

(紐交所的交易員)

美聯儲也直接打光了子彈，直接降息100個績點，使得美國進入到了0利率時代，同時宣佈了7000億美元的QE量化寬鬆計劃以回購國債和美元按揭證券，向市場注入流動性。這勢必會導致美元匯率的波動，還有未來外匯市場的不確定性，對於對國際貿易的影響是顯而易見的。所以在這種情況下，相關國家之間就會通過簽訂"貨幣互換協議"來加以應對，從而降低風險。

(貨幣互換)

韓國央行19日宣佈，當晚與美國聯邦儲備委員會簽署一份為期6個月的"貨幣互換協議"，規模達到600億美元，9月19日正式到期。這是2008年金融危機爆後類似協議規模的兩倍。此前韓國還與我國在的另外四國簽訂了類似協議，韓國央行表示此舉是為進一步消除近期美元流動性短缺引發的全球金融銀根急劇緊縮現象，穩定國內外匯市場。對於韓國而言，此舉意義重大，這也是充分吸取1997年的亞洲金融危機當中，美元硬通貨流動性不足，導致國家破產的教訓。

(韓國中央銀行與美聯儲)

何為貨幣互換協議

貨幣互換協議，是兩國兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。簡單理解就是兩國在固定時間內，按照一個固定的匯率相互兌換一定數額的貨幣，到期之後如數返還。這樣其實對於穩定美韓之間的貿易往來有積極作用，可以增進貿易互信的，擴大貿易往來。

• 首先韓國獲得了美元，那麼在與美國進行貿易時，就不用再擔心自身美元流動性不足的問題。可以拿出足夠的美元來進口美國商品和服務。畢竟美元仍然是佔全球貿易結算60%多的硬通貨幣。
• 其次這部分錢匯率是固定的，所以雙方大可以不必擔心因為對方貨幣，貶值或者升值，而造成己方在貿易過程中的匯率損失。

(美元與韓元)

韓國此舉必要麼？

當然必要，2019年，韓國、美國雙邊貨物貿易額為1352億美元。韓國去年受內部政策和外部環境的影響，外貿總額降低了8.3%，然而即便如此對美貿易卻增長了2.7%。2019年，韓國對美貿易實現114億美元的順差，進出口雙雙增長，但進口增幅更大，順差額較前年的138億有所減少。美元流入的減少，匯率波動，美元走強，那麼會導致在喊外資可能會出現拋售的情況。在雙方簽約幾天韓國金融和債券市場已經有了這種苗頭，所以在這種情況下，雙方貨幣互換協議就十分必要。

(美元)

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