2020-03-26 15:19:44 佚名

萬事皆空70

近年來，全世界有多個國家都開始拋售美債，俄羅斯與土耳其更是近乎於清倉式拋售了美債，而巴西、英國、瑞士、開曼群島、比利時、加拿大、瑞典、墨西哥、澳大利亞、意大利、菲律賓也都不同程度地減持了美債資產。而中國方面也在逐步的減少持有美國的數量，增加了黃金儲備。

世界各國拋售美債主要有以下幾個方面的原因：一方面，美國這幾年打著貿易保護主義的愰子，動不動就經濟制裁別國，而且在逐步升級當中，別國自然要採取反制措施。像俄羅斯、土耳其、委內瑞拉等國就是如此，他們不僅想減持美債，還想著去美元化。

另一方面，美國國債規模高達23萬億，遠高於GDP的規模，很多國家擔心美國經濟會受此影響發生危機，也有人擔心美國還不出這麼多的債務，會發生信用危機，更有人擔心美國政府若是不斷擴張財政赤字，美國的債務形勢將更加惡化。

不過，一些國家拋售美國國債，而美債價格卻在上漲，這主要是：一來，美國國債雖然存在著一定的風險，但是在全球國債中還是最高的，而且流動性好、收益率高，信用方面也沒發生過違約現象，所以，有國家拋售美債或去美元化，也有國家在下面接盤，比如日本、愛爾蘭、丹麥、荷蘭、加拿大等，這些國家會選擇增持美債，這樣可以獲得美國的好感。

二來，美國國債的70%主要還是國內金融機構所持有，一部分是美聯儲，一部分是華爾街的金融機構。就算一些國家拋售美債，也有美國的金融機構來拉盤。所以，即使一些國家集中拋售美債，對美國國債市場的影響是微乎其微的。

不執著財經

美國佬自己在買自己的美債。

我們可以看到的是，美國目前的情況已經出現了幾年難遇的長短美債利率倒掛，並且僅僅半年的時間，美聯儲就降息了3次，降息空間達到了75個基點。毫無疑問，這就是所謂的經濟衰退前兆。

再加上美國目前的消費信心指數和製造業指數都出現了下滑，美股又處於歷史的高位，所以全世界都知道2020年左右美國將進入經濟衰退，美股將走入熊市。這就導致了大量的資金外流，甚至出現了美債拋售，無人接盤。

而這個時候，美國的債務問題又達到了23萬億之多，可以說美國現在真的是“內憂外患”。而前不久率先回購短期美債的就是美聯儲。並且按照歷史的經驗來看，一旦美國進入了經濟衰退，美股走熊，美聯儲就會啟動量化寬鬆，就是我們俗稱的QE，到時候，美聯儲會以更多的資金回購美國的美債，釋放一個流動性。

當經濟衰退結束，當美國的風險被控制，那麼大家也就都會繼續回購美債。

所以，短期來看，許多國家拋售美債明顯是看到了未來1-2年美國所要面臨的風險，而這個經濟衰退的週期少則2-3年，長則3-5年。

同樣的，短期的美債價格上漲是美國人自導自演地回購結果，世界上大部分的國家都是在拋售美債，說明美債的吸引力已經不強。

未來將會繼續購買美債的情況，無非就是美國陷入了衰退週期，美聯儲開啟了QE，自救的行為了。

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琅琊榜首張大仙

儘管很多國家在不斷地拋售美債，但是美債不跌反漲這是非常正常現象，在當前各大國家拋售美債的情況之下美聯儲和日本在不斷地買入美債。

美債的最新情況

根據本週一美國財政部公佈的數據顯示，當前各大國家還在持續的拋售美債；其中在2019年在過去9個月當中淨賣出343.24億美債，同比過去8個月時間淨賣出304.79億美債又多了近40億美債，從這個數據看出各大美債拋售還在持續中，並沒有停止。

其中中國近三個月期間也是拋售美債，在過去幾個月時間裡面，中國連續三個月拋售，總持有美債已經降到了1.102萬億美元，成為美國的第二大債主；當然日本就有些反常了，在拋售的同時也還在不斷的增持，當前日本總持有美債1.145萬億美元，成為美國的最大債主了。

哪些國家在賣出美債呢？

根據現在有各大國家拋售美債的名單當中，主要國家有以下各大國家在拋售或者小幅減持的國家有中國、俄羅斯、印度、巴西、英國、瑞士、比利時、印度、加拿大、德國、澳大利亞、泰國、開曼群島等10多個國家在減持美債。

其中拋售美債幅度最大的就是俄羅斯，俄羅斯自從2018年下半就開始在賣出美債，成為美債的最大拋售的國家之一。其次就連美國老盟友沙特也坐耐不住了，也在今年跟風進行出現不同程度的拋售美債。

是誰在買美國國債？

隨著全球各大主要國家在拋售美國國債之時，必然會對美國造成一定的影響，在各大國家拋售美債之時，美聯儲自然不會坐視不理的，肯定想辦法來化解這種局面。所以美聯採取兩種辦法，其一干涉美債收益率，其二自己購買國債，從這裡就不能看出，不管其他國家在拋售美債，為了美國的信用度，為了穩定大家持續美債的現象。美聯儲出手干涉是可以理解的，從而成為美債的最大買家。

美債除了美聯儲在買入托底之後，另外還有一個最大的買家，那就是日本，日本在前幾個月也開始減持美債，但是減持幅度遠遠低於增持幅度，減持與增持同時進行，隨後近幾個月日本加大力度買入美債，截止當前日本持有美債1145.8萬億美元的美債，成為美國最大的債主。

其次還有一些類似比利時、愛爾蘭等國家也在買入美國債券。

綜合以上分析得知，美國是全球第一大經濟體國家，美國國債在當前只要有拋售就是有買入，其他國家在賣出，肯定也是有很多美國在買入，這是作為一個金融產品的必然現象，有賣必有賣。根據當前數據來看，美債的最大買家是美聯儲，其次就是日本，日本大舉買入美債，成為當前名副其實的美國最大債主。

老金財經

根據美國財政部最近公佈的數據顯示，海外美債持有國在9月淨賣出美國國債，創去年12月以來最大規模，數據還顯示共計超過24個國家減持美債，持有美債排名第一的日本減持金額最大，減持289億美元美債。

10月份的數據要等到12月16日才公佈，從美國國債利率曲線走勢來看，繼續拋售美債的可能性比較大。

從美國短期國債到長期國債的走勢上來看，除了3月期、6月期和1年期國債利率繼續下行外，2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、20年期和30年期國債殖利率都出現大幅反彈，期限越久的國債，殖利率反彈幅度越大。

可見大多是長期美國國債被拋售，但短期國債仍受到資金青睞，短期國債具有避險功能。“減長持短”的局面將進一步緩解美國國債利率倒掛現象。

海外資金持有美元國債規模只佔美國國債規模的30%左右，大部分國債是美國國內的各種機構持有的。海外拋售的美債，基本上都賣給了美國銀行、機構投資者，或者美國盟友，或者是看好美國國債的其他機構或國家央行了。

另外別忘了美聯儲在9月中旬就開始向美國銀行系統釋放流動性了，9天通過回購操作投放了超過7000億美元，再次擴大了美聯儲的資產負債表，不過美聯儲的回購的多是短期美債，美聯儲輕易不會壓低長期國債利率。

到11月中旬，美聯儲已購買了660億美元的國債，還計劃在明年6月之前每月保持600億美元的購債規模。

銘記小談

拋售美債是一個偽命題，相對於美國國債的龐大規模，世界各國拋售的顯然是極小的一部分，微不足道。

截止2018年4月，根據美國財政部TIC數據，美國國債總額達21.07萬億美元，比去年同期增加1.22萬億美元。

公開交易的債券15.34萬億美元中截至2018年4月底美聯儲持有15.6％，外國實體持有40.2％，

美國投資者直接或間接持有44.2％。

美國的《國際緊急經濟權利法(IEEPA》規定了一旦美國國家安全和經濟利益遭受重大威脅時，美國可以凍結、沒收外國持有的美國資產。

所以大規模拋售美債的基礎不存在，世界各國無法承受資產被沒收的風險。緩慢減持國債更符合各國利益，一方面避免美債市場大幅波動進而影響剩餘持有的國債收益，另一方面不至於引發美國出現應激性精神障礙，做出不理智的舉動。

美國國債就如同國內的餘額寶，世界各國持有美元外匯並不能獲得收益，只有通過投資才能保值增值。

美國國債收益穩定，流動性強，可以隨時拋售，顯然是各國外匯儲備投資的最佳選擇之一。

截至2018年6月28日，美國十年期國債收益率2.851%，而三十年期收益率為2.981%。相對於美國M2的低增速，顯然美國國債的真實收益率還是很可觀的。

有國家出售美國國債，自然就會有其他國家或者美國國內機構接盤。就如同餘額寶每日限時限量搶售一樣，好東西自然有很多人搶。

據數據顯示，2018年4月份美國前十大國債海外持有者中，僅有避稅天堂之稱的開曼群島持有量有所增加。

大多數美國機構和個人投資者都間接或直接的通過債基、養老金等方式持有美國國債，而這股力量才是美國國債的最大接盤人。

對於我國來說，拋售美債能夠減少美國市場流動資金，起到釜底抽薪的效果，可以視作重要的制衡手段。

財智成功

看來你不懂債券市場。

買的人多債券利率就會調低，刻意降低債券發行成本。

大家都拋售的話，就會提高債券利率吸引別人來買，保障有人願意買入債券。

債券利率是美國控制的，總之美債是市場上最保險的投資品種。

除了收益率，其它完勝任何金融產品！

人話真話良心話

今年以來，陸續有國家開始拋售美債，甚至可以稱之為去美元化的過程，也正是因為拋售美債，從而出現了美債價格上漲，同時收益率下降的情況，既然多數國家都在拋售美債，那麼購買美債的只能是美聯儲。

首先，美債價格的變化。

前幾個月出現了比較有意思的現象，8月份的時候沒中國拋售美債68億，持倉規模將至11035億美元，到達了2017年6月以來的新低；而日本卻再次購買買債439億，持倉規模升至11747億美元，蟬聯美債持有第一的位置。

全球的情況是近半年以來，俄羅斯、巴西、英國、瑞士、比利時、印度、加拿大、德國、澳大利亞等國家在不同程度的拋售美債，這些國家把減持美債視為實現去美元化大計的關鍵環節。

美債的供求，供給受美國財政政策的影響，需求則包括個人、共同基金、銀行保險、美聯儲、外國投資者、養老金等等。從今年前期的數據來看，非美投資者的美債持有佔比最高，達到了37%左右，到今年中期，下降到了30%左右，換言之，美債的價格恰好是因為眾多國家的拋售而上漲，但收益率也因此而下降。

其次，美債拋售明顯，誰在購買？

前文忽略了一個重要的問題，為何在拋售過程中，美債的價格卻會上漲？易論以一個簡單的舉例說明。

如果你有價值10萬的債券，到期收益率為5%，那麼一年後你的本息和就是10.5萬，但半年的時候你需要用錢，於是準備贖回債券，此時易論認為還不錯，可以買，於是便以10.2萬的買下了你手上價值10萬，收益率5%的債券，到期後易論可以拿到10.5萬本息，但我只能轉3000元，這個過程中，原本值10萬的債券價格成了10.2萬，這就意味著價格上升了，但是我拿到這筆債券之後，收益卻從你的5000變成了3000，也就是說從5%降到了3%……

那麼，在美債拋售明顯的情況下，誰在購買美債呢？

開篇實際上就已經回答了，只能是美聯儲，美聯儲今年開始了擴表，同時貨幣政策從加息直接進入到了降息，目前來看已經進入了降息週期。

需要注意的是，在2015年縮表開始的時候（開始進入加息），美聯儲手上眾多的國債逐漸過渡到了美國的銀行及金融機構，這一過程走到今年，這些機構手上持有者大量的國債而沒有可用的現金，那麼換言之，已經沒有美國本土機構有能力大幅的吃進國債，於是只剩下美聯儲。

在上個月的時候，美聯儲已經開始了每月600億回購，這雖然不代表著量化寬鬆，但也的確是擴表進行中了，美聯儲回購的不單單是美國金融機構的國債，還有來自非美拋售的國債。

去年初到10月份，10年期美債收益率從2.46%上漲至3.23%，去年10月到今年8月，10年期美債收益率有3.23%下降到1.47%，然而我們發現今年9月中旬開始，10年期美債收益率從1.47%上升到了1.9%，用一組專業詞彙來形容則是美債先經歷了收益率倒掛在轉回了短期風險消退的範疇，還有一種解釋可以理解為美債的階段性調整。

前文提到了回購，那麼總結下來，美聯儲現階段可以說是來者不拒，只要你拋售，美聯儲就會接，同時，美聯儲的降息為美國帶來了短暫的流動性支持，也就意味著美國經融機構及銀行有了更多可用的現金，就算不拋售美債，也能讓美國金融機構解決短暫的錢荒問題，疊加美聯儲回購美債，從而導致10年期美債收益率得以回升。

最後，拋售美債繼續進行，美國政府還將繼續發債，如何應對？

去美元化的浪潮還會繼續進行，美國政府也將繼續發債，從近幾年的數據能明顯看出，美國政府自2017年降稅之後，財政部的國債發行逐漸上升。

易論強調過美國流動性的問題，隨著回購及擴表的進行，同時疊加美聯儲的降息，使得美國的流動性問題得以短暫的解決，但並不能從根本上改變，明年對於美國的風險點是企業債的兌付。

美國企業有這麼多錢嗎？或許有，也或許沒有，這容不得半點閃失，換言之，美國政府想要維繫支出，就只能發更多的債券，而美國金融機構手上滿滿的債券，這直接讓美聯儲只能用更寬鬆的手段來完善可能出現的風險。

換言之，當拋售美債繼續進行，且美國政府繼續發債的情況下，美聯儲唯一能做的就是用更寬鬆的手段來解決問題，讓市場有更多的美元，美國政府近來想要讓更多的美元迴流美國的路數幾乎是行不通的，那麼在後續，我們的確有可能看到美國QE4.0的出現，這或許是最有效的方法。

綜上，多數國家開始拋售美債，但美債價格卻上漲了，這本身就是正常現象，並且美債收益率因此而降低了，換言之，不單單是拋售美債所帶來的風險，至少投資者看到的並非如此簡單，而美國政府目前並無更好的辦法應對風險，多國拋售的美債也只能由美聯儲吃進，在易論看來，後續會吃進更多，並且美聯儲將會出現更為激進的貨幣政策用以調整市場……

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易論招財圈

美元作為世界最主要的流通貨幣，很多商品、物產的交易建立在美元之上，有此基礎，一些國家拋售美債，美債收益率也不會受到很大的變動。

讀者經常聊到的通脹，美國也有通脹、世界也有通脹，也就是說如今的100美元，到了100年後的100美元可能購買力就只有50美元、30美元。因此，持有美元貨幣資產，不管是投資者還是生意人、公司、機構、基金，就有著理財的需求。

一個經濟體，哪類理財產品的風險係數最低呢？國債、地方性政府債券、銀行存款、高信用等級企債等，而國債的安全係數最高，因為其是以美國政府作為背信，兌現本息的概率最高，可以稱之為無風險投資。

既然美元為世界最為主要的流通貨幣，一些國家拋售美元，短時間內美債的收益率肯定會升高。債券的收益率與股票不同，100元的債券，被拋售的數量越多影響價格下跌越大，其收益率也就越高。比如100元的債券，1年後兌付本息105元，而在債券上市的期間由於一些投資者因為各自的原因選擇拋售該債券，致使此債券的價格為80元。那麼，這時投資該債券的收益是多少呢？是25元，可謂1年期限能獲得收益率31.25%！因為1年後兌付本息105元，你80元價格時投資，兌付本息還是105元，當然也就能大賺特賺了。

美債也是這個道理，特別是一些時候國際上的拋售力度大，引起的債券價格短時間內大幅下跌。這種情況通常被關注美債的投資者“撿便宜”，因為收益率在價格降低的基礎上，還有攀升。當然了，因為一時間投資者更多，也就會引起美債價格出現較之前明顯的上漲。

出現這種情況，購買美債的投資者很多，並不固定，通常有關注美債的投資者、國際投資者、國際基金、美國美圖基金、國際金融機構等等，作為世界主要流通貨幣，美債受到的關注度很高，投資者也眾多。

厚金說

賣出去肯定要有人接盤呀，美國二十三萬億美債，在國際上流通的比例大概在百分之二十幾，剩下的將近百分之八十在美國國內，美聯儲紐約聯儲這些金融機構，美債發行是美聯儲，有人拋售，他必須接盤，才能不會在市場引起恐慌，造成下跌，最近美國疫情爆發，市場信心不足，美股狂洩，全世界都在拋售美元資產，估計美國要懸了。雖然看似再漲，也是有機構出手救市，就象美國股市，前天跌下來，昨天就漲了，今天又跌，全世界拋售的行勢下，救市拉昇杯水車薪，挽救不了大局