2020-03-26 15:19:44 佚名

万事皆空70

近年来，全世界有多个国家都开始抛售美债，俄罗斯与土耳其更是近乎于清仓式抛售了美债，而巴西、英国、瑞士、开曼群岛、比利时、加拿大、瑞典、墨西哥、澳大利亚、意大利、菲律宾也都不同程度地减持了美债资产。而中国方面也在逐步的减少持有美国的数量，增加了黄金储备。

世界各国抛售美债主要有以下几个方面的原因：一方面，美国这几年打着贸易保护主义的愰子，动不动就经济制裁别国，而且在逐步升级当中，别国自然要采取反制措施。像俄罗斯、土耳其、委内瑞拉等国就是如此，他们不仅想减持美债，还想着去美元化。

另一方面，美国国债规模高达23万亿，远高于GDP的规模，很多国家担心美国经济会受此影响发生危机，也有人担心美国还不出这么多的债务，会发生信用危机，更有人担心美国政府若是不断扩张财政赤字，美国的债务形势将更加恶化。

不过，一些国家抛售美国国债，而美债价格却在上涨，这主要是：一来，美国国债虽然存在着一定的风险，但是在全球国债中还是最高的，而且流动性好、收益率高，信用方面也没发生过违约现象，所以，有国家抛售美债或去美元化，也有国家在下面接盘，比如日本、爱尔兰、丹麦、荷兰、加拿大等，这些国家会选择增持美债，这样可以获得美国的好感。

二来，美国国债的70%主要还是国内金融机构所持有，一部分是美联储，一部分是华尔街的金融机构。就算一些国家抛售美债，也有美国的金融机构来拉盘。所以，即使一些国家集中抛售美债，对美国国债市场的影响是微乎其微的。

不执著财经

美国佬自己在买自己的美债。

我们可以看到的是，美国目前的情况已经出现了几年难遇的长短美债利率倒挂，并且仅仅半年的时间，美联储就降息了3次，降息空间达到了75个基点。毫无疑问，这就是所谓的经济衰退前兆。

再加上美国目前的消费信心指数和制造业指数都出现了下滑，美股又处于历史的高位，所以全世界都知道2020年左右美国将进入经济衰退，美股将走入熊市。这就导致了大量的资金外流，甚至出现了美债抛售，无人接盘。

而这个时候，美国的债务问题又达到了23万亿之多，可以说美国现在真的是“内忧外患”。而前不久率先回购短期美债的就是美联储。并且按照历史的经验来看，一旦美国进入了经济衰退，美股走熊，美联储就会启动量化宽松，就是我们俗称的QE，到时候，美联储会以更多的资金回购美国的美债，释放一个流动性。

当经济衰退结束，当美国的风险被控制，那么大家也就都会继续回购美债。

所以，短期来看，许多国家抛售美债明显是看到了未来1-2年美国所要面临的风险，而这个经济衰退的周期少则2-3年，长则3-5年。

同样的，短期的美债价格上涨是美国人自导自演地回购结果，世界上大部分的国家都是在抛售美债，说明美债的吸引力已经不强。

未来将会继续购买美债的情况，无非就是美国陷入了衰退周期，美联储开启了QE，自救的行为了。

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琅琊榜首张大仙

尽管很多国家在不断地抛售美债，但是美债不跌反涨这是非常正常现象，在当前各大国家抛售美债的情况之下美联储和日本在不断地买入美债。

美债的最新情况

根据本周一美国财政部公布的数据显示，当前各大国家还在持续的抛售美债；其中在2019年在过去9个月当中净卖出343.24亿美债，同比过去8个月时间净卖出304.79亿美债又多了近40亿美债，从这个数据看出各大美债抛售还在持续中，并没有停止。

其中中国近三个月期间也是抛售美债，在过去几个月时间里面，中国连续三个月抛售，总持有美债已经降到了1.102万亿美元，成为美国的第二大债主；当然日本就有些反常了，在抛售的同时也还在不断的增持，当前日本总持有美债1.145万亿美元，成为美国的最大债主了。

哪些国家在卖出美债呢？

根据现在有各大国家抛售美债的名单当中，主要国家有以下各大国家在抛售或者小幅减持的国家有中国、俄罗斯、印度、巴西、英国、瑞士、比利时、印度、加拿大、德国、澳大利亚、泰国、开曼群岛等10多个国家在减持美债。

其中抛售美债幅度最大的就是俄罗斯，俄罗斯自从2018年下半就开始在卖出美债，成为美债的最大抛售的国家之一。其次就连美国老盟友沙特也坐耐不住了，也在今年跟风进行出现不同程度的抛售美债。

是谁在买美国国债？

随着全球各大主要国家在抛售美国国债之时，必然会对美国造成一定的影响，在各大国家抛售美债之时，美联储自然不会坐视不理的，肯定想办法来化解这种局面。所以美联采取两种办法，其一干涉美债收益率，其二自己购买国债，从这里就不能看出，不管其他国家在抛售美债，为了美国的信用度，为了稳定大家持续美债的现象。美联储出手干涉是可以理解的，从而成为美债的最大买家。

美债除了美联储在买入托底之后，另外还有一个最大的买家，那就是日本，日本在前几个月也开始减持美债，但是减持幅度远远低于增持幅度，减持与增持同时进行，随后近几个月日本加大力度买入美债，截止当前日本持有美债1145.8万亿美元的美债，成为美国最大的债主。

其次还有一些类似比利时、爱尔兰等国家也在买入美国债券。

综合以上分析得知，美国是全球第一大经济体国家，美国国债在当前只要有抛售就是有买入，其他国家在卖出，肯定也是有很多美国在买入，这是作为一个金融产品的必然现象，有卖必有卖。根据当前数据来看，美债的最大买家是美联储，其次就是日本，日本大举买入美债，成为当前名副其实的美国最大债主。

老金财经

根据美国财政部最近公布的数据显示，海外美债持有国在9月净卖出美国国债，创去年12月以来最大规模，数据还显示共计超过24个国家减持美债，持有美债排名第一的日本减持金额最大，减持289亿美元美债。

10月份的数据要等到12月16日才公布，从美国国债利率曲线走势来看，继续抛售美债的可能性比较大。

从美国短期国债到长期国债的走势上来看，除了3月期、6月期和1年期国债利率继续下行外，2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、20年期和30年期国债殖利率都出现大幅反弹，期限越久的国债，殖利率反弹幅度越大。

可见大多是长期美国国债被抛售，但短期国债仍受到资金青睐，短期国债具有避险功能。“减长持短”的局面将进一步缓解美国国债利率倒挂现象。

海外资金持有美元国债规模只占美国国债规模的30%左右，大部分国债是美国国内的各种机构持有的。海外抛售的美债，基本上都卖给了美国银行、机构投资者，或者美国盟友，或者是看好美国国债的其他机构或国家央行了。

另外别忘了美联储在9月中旬就开始向美国银行系统释放流动性了，9天通过回购操作投放了超过7000亿美元，再次扩大了美联储的资产负债表，不过美联储的回购的多是短期美债，美联储轻易不会压低长期国债利率。

到11月中旬，美联储已购买了660亿美元的国债，还计划在明年6月之前每月保持600亿美元的购债规模。

铭记小谈

抛售美债是一个伪命题，相对于美国国债的庞大规模，世界各国抛售的显然是极小的一部分，微不足道。

截止2018年4月，根据美国财政部TIC数据，美国国债总额达21.07万亿美元，比去年同期增加1.22万亿美元。

公开交易的债券15.34万亿美元中截至2018年4月底美联储持有15.6％，外国实体持有40.2％，

美国投资者直接或间接持有44.2％。

美国的《国际紧急经济权利法(IEEPA》规定了一旦美国国家安全和经济利益遭受重大威胁时，美国可以冻结、没收外国持有的美国资产。

所以大规模抛售美债的基础不存在，世界各国无法承受资产被没收的风险。缓慢减持国债更符合各国利益，一方面避免美债市场大幅波动进而影响剩余持有的国债收益，另一方面不至于引发美国出现应激性精神障碍，做出不理智的举动。

美国国债就如同国内的余额宝，世界各国持有美元外汇并不能获得收益，只有通过投资才能保值增值。

美国国债收益稳定，流动性强，可以随时抛售，显然是各国外汇储备投资的最佳选择之一。

截至2018年6月28日，美国十年期国债收益率2.851%，而三十年期收益率为2.981%。相对于美国M2的低增速，显然美国国债的真实收益率还是很可观的。

有国家出售美国国债，自然就会有其他国家或者美国国内机构接盘。就如同余额宝每日限时限量抢售一样，好东西自然有很多人抢。

据数据显示，2018年4月份美国前十大国债海外持有者中，仅有避税天堂之称的开曼群岛持有量有所增加。

大多数美国机构和个人投资者都间接或直接的通过债基、养老金等方式持有美国国债，而这股力量才是美国国债的最大接盘人。

对于我国来说，抛售美债能够减少美国市场流动资金，起到釜底抽薪的效果，可以视作重要的制衡手段。

财智成功

看来你不懂债券市场。

买的人多债券利率就会调低，刻意降低债券发行成本。

大家都抛售的话，就会提高债券利率吸引别人来买，保障有人愿意买入债券。

债券利率是美国控制的，总之美债是市场上最保险的投资品种。

除了收益率，其它完胜任何金融产品！

人话真话良心话

今年以来，陆续有国家开始抛售美债，甚至可以称之为去美元化的过程，也正是因为抛售美债，从而出现了美债价格上涨，同时收益率下降的情况，既然多数国家都在抛售美债，那么购买美债的只能是美联储。

首先，美债价格的变化。

前几个月出现了比较有意思的现象，8月份的时候没中国抛售美债68亿，持仓规模将至11035亿美元，到达了2017年6月以来的新低；而日本却再次购买买债439亿，持仓规模升至11747亿美元，蝉联美债持有第一的位置。

全球的情况是近半年以来，俄罗斯、巴西、英国、瑞士、比利时、印度、加拿大、德国、澳大利亚等国家在不同程度的抛售美债，这些国家把减持美债视为实现去美元化大计的关键环节。

美债的供求，供给受美国财政政策的影响，需求则包括个人、共同基金、银行保险、美联储、外国投资者、养老金等等。从今年前期的数据来看，非美投资者的美债持有占比最高，达到了37%左右，到今年中期，下降到了30%左右，换言之，美债的价格恰好是因为众多国家的抛售而上涨，但收益率也因此而下降。

其次，美债抛售明显，谁在购买？

前文忽略了一个重要的问题，为何在抛售过程中，美债的价格却会上涨？易论以一个简单的举例说明。

如果你有价值10万的债券，到期收益率为5%，那么一年后你的本息和就是10.5万，但半年的时候你需要用钱，于是准备赎回债券，此时易论认为还不错，可以买，于是便以10.2万的买下了你手上价值10万，收益率5%的债券，到期后易论可以拿到10.5万本息，但我只能转3000元，这个过程中，原本值10万的债券价格成了10.2万，这就意味着价格上升了，但是我拿到这笔债券之后，收益却从你的5000变成了3000，也就是说从5%降到了3%……

那么，在美债抛售明显的情况下，谁在购买美债呢？

开篇实际上就已经回答了，只能是美联储，美联储今年开始了扩表，同时货币政策从加息直接进入到了降息，目前来看已经进入了降息周期。

需要注意的是，在2015年缩表开始的时候（开始进入加息），美联储手上众多的国债逐渐过渡到了美国的银行及金融机构，这一过程走到今年，这些机构手上持有者大量的国债而没有可用的现金，那么换言之，已经没有美国本土机构有能力大幅的吃进国债，于是只剩下美联储。

在上个月的时候，美联储已经开始了每月600亿回购，这虽然不代表着量化宽松，但也的确是扩表进行中了，美联储回购的不单单是美国金融机构的国债，还有来自非美抛售的国债。

去年初到10月份，10年期美债收益率从2.46%上涨至3.23%，去年10月到今年8月，10年期美债收益率有3.23%下降到1.47%，然而我们发现今年9月中旬开始，10年期美债收益率从1.47%上升到了1.9%，用一组专业词汇来形容则是美债先经历了收益率倒挂在转回了短期风险消退的范畴，还有一种解释可以理解为美债的阶段性调整。

前文提到了回购，那么总结下来，美联储现阶段可以说是来者不拒，只要你抛售，美联储就会接，同时，美联储的降息为美国带来了短暂的流动性支持，也就意味着美国经融机构及银行有了更多可用的现金，就算不抛售美债，也能让美国金融机构解决短暂的钱荒问题，叠加美联储回购美债，从而导致10年期美债收益率得以回升。

最后，抛售美债继续进行，美国政府还将继续发债，如何应对？

去美元化的浪潮还会继续进行，美国政府也将继续发债，从近几年的数据能明显看出，美国政府自2017年降税之后，财政部的国债发行逐渐上升。

易论强调过美国流动性的问题，随着回购及扩表的进行，同时叠加美联储的降息，使得美国的流动性问题得以短暂的解决，但并不能从根本上改变，明年对于美国的风险点是企业债的兑付。

美国企业有这么多钱吗？或许有，也或许没有，这容不得半点闪失，换言之，美国政府想要维系支出，就只能发更多的债券，而美国金融机构手上满满的债券，这直接让美联储只能用更宽松的手段来完善可能出现的风险。

换言之，当抛售美债继续进行，且美国政府继续发债的情况下，美联储唯一能做的就是用更宽松的手段来解决问题，让市场有更多的美元，美国政府近来想要让更多的美元回流美国的路数几乎是行不通的，那么在后续，我们的确有可能看到美国QE4.0的出现，这或许是最有效的方法。

综上，多数国家开始抛售美债，但美债价格却上涨了，这本身就是正常现象，并且美债收益率因此而降低了，换言之，不单单是抛售美债所带来的风险，至少投资者看到的并非如此简单，而美国政府目前并无更好的办法应对风险，多国抛售的美债也只能由美联储吃进，在易论看来，后续会吃进更多，并且美联储将会出现更为激进的货币政策用以调整市场……

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易论招财圈

美元作为世界最主要的流通货币，很多商品、物产的交易建立在美元之上，有此基础，一些国家抛售美债，美债收益率也不会受到很大的变动。

读者经常聊到的通胀，美国也有通胀、世界也有通胀，也就是说如今的100美元，到了100年后的100美元可能购买力就只有50美元、30美元。因此，持有美元货币资产，不管是投资者还是生意人、公司、机构、基金，就有着理财的需求。

一个经济体，哪类理财产品的风险系数最低呢？国债、地方性政府债券、银行存款、高信用等级企债等，而国债的安全系数最高，因为其是以美国政府作为背信，兑现本息的概率最高，可以称之为无风险投资。

既然美元为世界最为主要的流通货币，一些国家抛售美元，短时间内美债的收益率肯定会升高。债券的收益率与股票不同，100元的债券，被抛售的数量越多影响价格下跌越大，其收益率也就越高。比如100元的债券，1年后兑付本息105元，而在债券上市的期间由于一些投资者因为各自的原因选择抛售该债券，致使此债券的价格为80元。那么，这时投资该债券的收益是多少呢？是25元，可谓1年期限能获得收益率31.25%！因为1年后兑付本息105元，你80元价格时投资，兑付本息还是105元，当然也就能大赚特赚了。

美债也是这个道理，特别是一些时候国际上的抛售力度大，引起的债券价格短时间内大幅下跌。这种情况通常被关注美债的投资者“捡便宜”，因为收益率在价格降低的基础上，还有攀升。当然了，因为一时间投资者更多，也就会引起美债价格出现较之前明显的上涨。

出现这种情况，购买美债的投资者很多，并不固定，通常有关注美债的投资者、国际投资者、国际基金、美国美图基金、国际金融机构等等，作为世界主要流通货币，美债受到的关注度很高，投资者也众多。

厚金说

卖出去肯定要有人接盘呀，美国二十三万亿美债，在国际上流通的比例大概在百分之二十几，剩下的将近百分之八十在美国国内，美联储纽约联储这些金融机构，美债发行是美联储，有人抛售，他必须接盘，才能不会在市场引起恐慌，造成下跌，最近美国疫情爆发，市场信心不足，美股狂泄，全世界都在抛售美元资产，估计美国要悬了。虽然看似再涨，也是有机构出手救市，就象美国股市，前天跌下来，昨天就涨了，今天又跌，全世界抛售的行势下，救市拉升杯水车薪，挽救不了大局