友導讀
由於新型冠狀病毒的傳播，華爾街在最短的時間裡遭受了最大的損失，一些人不禁要問:“這是資本主義當前形式的終結嗎?”另一些人則擔心，ESG和影響力投資(可持續投資)在這一時期會失去意義嗎？過去20年間一直致力於推動ESG和影響力投資的，荷蘭TBLI集團創始人Rober Rubinstein就當前形勢表達了自己的看法。
在他看來，現在比以往任何時候都更重要的是，建立一個以福祉為基礎的經濟體系，以承受危機，並防止流行病的爆發和社會崩潰。他認為，只有投資於那些整合社會和環境風險、為利益相關者(而不僅僅是短期股東)服務的公司，才能獲得成功。
本文轉自“善財志”
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我們需要一個有彈性的社會，以及一種能夠為全體人民提供支持的機制。這將使經濟得以經受住這些危機，並防止流行病的爆發和社會崩潰。
但是，試圖以可持續性的心態投資面臨的最大挑戰之一就是證據。不熟悉特定策略的投資者需要證據，但問題不在於證據，而在於信念。你可以看看人們對CDO (擔保債務憑證) 存在的風險做了多少研究，你會發現幾乎沒有。但在缺乏證據的情況下，有多少資金進入了CDO ?太多了。即使沒有證據，這些投資者依然相信，與抵押貸款相關的CDO總是能給他們帶來大量回報。
ESG和影響力投資之所以增長迅速，是因為它描述了一種投資形式——有多個受益人，而不僅僅是投資者；它關注所有的風險因素：社會、環境 (氣候變化) 和治理，以及財務。如果一家公司擁有非凡的社會業績，它通常會減少僱傭最優秀、最聰明員工的支出，而是延長聘用時間。大多數員工都在尋求某一目標/為了某一目標工作。此外，環保性能好的公司，往往浪費更少，支付更少的罰款，使用更少的原材料和能源。所有這些都會帶來更高的回報和更低的風險。
最重要的是，ESG和影響力投資有其固有的價值觀和原則，這些價值觀和原則根植於我們大多數人的成長過程。這為投資增加了可信度，而不僅僅是一個數字。它與宗教信仰沒有特別的聯繫。
各種報告和協議對市場的增長起了很大作用。但推動ESG和影響力投資的主要是新興市場經濟增長造成的資源消耗。
地球政策研究所(Earth Policy Institute) 的萊斯特•布朗 (Lester Brown)強調了來自中國經濟增長的壓力。以8%的速度增長，中國將在2030年達到美國的消費水平，這意味著中國每天將消耗6000萬桶石油 (目前全球消耗約為8400萬桶 )。
當我們把目光轉向糧食、鐵礦石、紙張、煤炭、鋼鐵和肉類，這類大宗商品的需求量會更大。如果再加上印度，再加上其他30億新興市場國家和發達國家，我們可以看到，在這種資源利用低效率的情況下，線性增長是不可能的。我們沒有足夠的資源。
布朗表示:“西方的經濟模式——以化石燃料為基礎、以汽車為中心、一次性的經濟模式——在中國行不通。”
為了避免資源衝突，對金融部門來說，真正的機會是大力提高資源的利用效率，這就是可持續性的意義所在。少花錢多辦事。這也意味著更高的盈利能力。
許多人喜歡將ESG或影響力投資視為一個利基市場。讓我們把它看作是一個大聚會，而且我們提前到達了那裡。我們看看ESG的發展和影響力投資的障礙是什麼?
· 金融部門(資產所有者和管理者)只瞭解他們已經知道的東西，並且很難聽進去新的想法。
· 媒體很少關注可持續性問題。
· 分析師或基金經理很少有真正接受ESG和影響力投資的動機。
· 產品價格不能反映其真實成本。如果你在歐洲買一輛自行車，將會有近21%的銷售稅。如果你買了機票，就不用交銷售稅或煤油稅。
· 許多理財顧問和規劃師沒有向客戶傳授ESG和影響力投資方面的知識。
· MBA商學院一直在教授傳統的/常規的課程，很少有商學院提供全面整合的可持續金融課程。但這種情況正在慢慢改變。
· 一個重要的挑戰是管理隔離。新信息的傳遞總是存在障礙，而管理網絡也遵循同樣的思路。獲取新信息非常困難。
· 最重要的是，金融部門並不相信ESG和影響投資。這種情況正在慢慢改變。
現在，一些富豪正在重新審視19世紀傳統的慈善方式。用這些資產，建立一個不動本基金，或者信託基金，把這些錢投資，然後你就可以捐出利息收入的5%。這5%是由納稅人補助的。許多非常大的基金會，洛克菲勒、福特、蓋茨，都沒有按照他們的價值觀來投資。事實上，許多這樣的機構投資的公司和項目與基金會的良好工作背道而馳。不同之處在於本金的總額是基金會撥款總額的20倍。（根據美國稅法4942節的規定，私人基金會每年必須用掉其資產總額中的5%——編者注）
如果我們把本金投入到一個風險調整後的投資組合中，使資產所有者的價值觀與投資保持一致，那會怎麼樣呢?我們將使用100%的本金而不是5%的利潤。如果我們捐出5%的利潤，我們將使用105%的錢。這就是影響力投資！
在當前低利率的環境下，財富所有者與財富管理者之間的對話相當乏味，也無法鼓舞人心。理財經理會說:“對不起，你的投資組合因為利率下調而損失了3%。”投資組合的流動性代表了投資組合的絕大部分。如果一個顧問推薦客戶在非流動性投資中使用投資2.0決策，這種對話將會更有吸引力和激情，即便只是一小部分。影響力投資總是帶給人激情和興奮感。
如果你知道在未來20至30年內，鉅額財富(30萬億美元)將轉移給“Z世代”(意指在1995-2009年間出生的人，又稱網絡世代)和千禧一代的話，這將會是一個巨大的機遇。Z一代的價值觀不僅僅是財務方面的。他們更願意將自己的價值觀與投資結合起來。
看起來只有真正的ESG和影響力投資者具有著未來的視野和格局，只有他們關注著現實(不可持續)發展的風險和回報。而這隻會加劇。讓我們面對現實吧——一個以犧牲社會資源為代價，實現企業利潤最大化的社會，是一種註定要失敗的戰略。
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